La loi CLARITY a rencontré un nouvel obstacle de calendrier après que les dirigeants républicains de la Chambre ont annulé huit jours de vote et programmé le départ de la chambre de Washington le 17 septembre.
Résumé
- La Chambre a annulé les sessions de vote pendant les semaines du 21 et du 28 septembre.
- Le Sénat devrait tenir un vote de procédure sur la loi CLARITY le 15 septembre.
- Toute modification du Sénat nécessiterait une action supplémentaire de la Chambre avant que le projet de loi puisse atteindre le président Trump.
- Les traders de Polymarket estiment la probabilité de promulgation en 2026 à environ 17 %.
Le calendrier de la Chambre laisse peu de temps pour la loi CLARITY
Le bureau du whip de la majorité à la Chambre, Tom Emmer, a informé les membres républicains que la direction avait retiré les semaines du 21 et du 28 septembre du calendrier de vote, supprimant ainsi huit jours législatifs précédemment prévus.
Selon le calendrier révisé, les représentants reviendront après la fête du Travail pour quatre jours de vote avant de quitter Washington le 17 septembre. La chambre ne devrait pas reprendre ses travaux législatifs réguliers avant les élections de mi-mandat du 3 novembre.
Les dirigeants de la Chambre n'ont pas cité la loi CLARITY lors de l'annonce du changement de calendrier. Néanmoins, la session raccourcie limite le temps disponible pour achever tout projet de loi que le Sénat modifierait et renverrait à la Chambre.
La Chambre a adopté sa version de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, connue sous le nom de H.R. 3633, en 2025. La législation diviserait la supervision du marché américain des actifs numériques entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission tout en créant des règles d'enregistrement pour les plateformes de trading de crypto.
Les sénateurs ont depuis travaillé sur leur propre texte, ajoutant des dispositions qui ne faisaient pas partie de la mesure approuvée par la Chambre. Si le Sénat adopte un projet de loi modifié, la Chambre doit accepter les modifications ou les deux chambres doivent négocier une version commune.
Tout texte convenu devrait ensuite être approuvé par les deux chambres avant de pouvoir être envoyé au président Donald Trump. Avec le départ des membres de la Chambre prévu deux jours après le vote de procédure attendu au Sénat, achever toutes les étapes en septembre laisserait peu de marge pour les retards.
Le vote au Sénat ouvrirait le débat, pas l'adoption du projet de loi
Les dirigeants du Sénat devraient tenir un vote de clôture le 15 septembre sur la motion de procédure relative à la loi CLARITY. Le vote nécessiterait le soutien d'au moins 60 sénateurs et permettrait à la chambre de commencer l'examen officiel de la législation.
Franchir la clôture ne signifierait pas l'adoption finale par le Sénat. Les sénateurs pourraient toujours débattre du texte, proposer des amendements et tenir des votes de procédure supplémentaires avant de voter sur l'ensemble de la mesure.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, le PDG du Solana Policy Institute, Miller Whitehouse-Levine, a estimé à 10 % la probabilité que le projet de loi devienne loi avant les élections de mi-mandat. Il a cité le nombre limité de jours législatifs et les négociations non résolues entre sénateurs.
Les républicains du Sénat ne peuvent pas atteindre le seuil de 60 voix sans le soutien des démocrates. Les négociations ont porté sur l'éthique en matière de crypto pour le président, les exigences de lutte contre le blanchiment d'argent, les pouvoirs d'exécution des États, la finance décentralisée et le traitement des récompenses en stablecoins.
Plusieurs démocrates ont cherché à imposer des restrictions concernant les intérêts financiers détenus par les élus et leurs familles. Reuters a rapporté en août que d'autres législateurs voulaient des dispositions d'exécution plus strictes et des garanties supplémentaires contre les risques de financement illicite.
Avec le départ de la Chambre de Washington peu après le vote de clôture, tout processus d'amendement prolongé au Sénat pourrait repousser l'étape suivante après les élections. La Chambre pourrait revenir en urgence, ou les dirigeants pourraient modifier à nouveau le calendrier, mais aucun plan de ce type n'a été annoncé.
Les récompenses en stablecoins restent un différend clé au Sénat
Les récompenses en stablecoins sont devenues l'un des principaux points de désaccord entre les banques et les entreprises de crypto lors des négociations au Sénat.
Le texte du Sénat interdirait les paiements basés uniquement sur le fait qu'un client détienne un solde de stablecoin de paiement, tout en autorisant certaines récompenses liées à des transactions ou à d'autres activités. Les banques ont fait valoir que les incitations basées sur l'activité pourraient permettre aux plateformes de crypto d'offrir des rendements de type bancaire sans être soumises aux mêmes exigences de capital, de liquidité et de réglementation que les institutions de dépôt assurées.
Les entreprises de crypto-monnaies se sont opposées aux restrictions qui empêcheraient les bourses et autres fournisseurs de services de partager les revenus avec les utilisateurs. Les représentants de l'industrie ont également fait valoir qu'une interdiction stricte pourrait réduire la concurrence dans les paiements numériques adossés au dollar.
Ce différend fait suite à l'adoption de la loi GENIUS, qui a créé des règles fédérales pour les émetteurs de stablecoins de paiement. Sa mise en œuvre a laissé aux législateurs et aux régulateurs le soin de traiter la manière dont les plateformes tierces peuvent faire la publicité ou distribuer des récompenses liées aux stablecoins.
L'évaluation d'août de Whitehouse-Levine est intervenue alors que les traders de Polymarket plaçaient la probabilité d'une promulgation en 2026 à environ 20 %, avec plus de 7,2 millions de dollars pariés sur le contrat à ce moment-là. Le marché est depuis tombé à environ 17 %, selon la plateforme de prédiction, bien que ses prix représentent les positions des traders plutôt qu'une prévision législative formelle.
Un contrat Polymarket distinct place les chances des démocrates de remporter la Chambre à environ 90 % et leurs chances de prendre le Sénat à environ 52 %. Les probabilités des marchés de prédiction peuvent changer à mesure que les traders réagissent aux sondages, aux développements de campagne et à l'action du Congrès.
Si le projet de loi reste inachevé à la fin de la session actuelle du Congrès, les législateurs devront recommencer le processus lors de la prochaine session. Une session de canard boiteux après les élections pourrait offrir une autre opportunité, mais le résultat des élections de mi-mandat pourrait affecter la décision des chefs de parti d'accorder du temps à la mesure en séance plénière.
La SEC poursuit une autre réglementation sur les crypto-monnaies
Le président de la SEC, Paul Atkins, est resté optimiste quant au processus au Sénat malgré le calendrier limité. Dans une récente déclaration publique, Atkins a déclaré qu'il espérait que la chambre ferait avancer la législation dans un délai de deux semaines.
Comme rapporté le 2 septembre, Atkins a décrit le projet de loi comme faisant partie d'un effort pour établir des règles statutaires pour le marché américain des crypto-monnaies. Le Congrès, cependant, devrait encore franchir chaque étape procédurale avant que Trump puisse le signer.
La SEC a également commencé à travailler sur des règles qui ne dépendent pas de l'adoption de la loi CLARITY. En août, l'agence a proposé le règlement sur les actifs cryptographiques, un cadre de 402 pages couvrant les offres de jetons et les contrats d'investissement qualifiés.
Le cadre proposé par la SEC comprend deux exemptions de collecte de fonds. L'une permettrait aux émetteurs éligibles de lever jusqu'à 5 millions de dollars sur 12 mois, tandis qu'une autre permettrait des offres allant jusqu'à 75 millions de dollars sous réserve d'exigences supplémentaires de divulgation et de protection des investisseurs.
Le règlement sur les actifs cryptographiques propose également un port sûr dans le cadre duquel les jetons qualifiés pourraient cesser d'être traités comme des contrats d'investissement après avoir satisfait aux conditions de décentralisation et de divulgation. Étant donné que la proposition reste soumise à des commentaires publics et à des révisions possibles, elle n'a pas créé d'exemption définitive pour les émetteurs.
La commission prépare séparément des orientations connues sous le nom d'exemption d'innovation pour les titres tokenisés. Atkins a déclaré que la mesure pourrait donner aux entreprises une voie réglementée pour tester des produits financiers basés sur la blockchain, bien que les actions et obligations tokenisées restent soumises aux lois fédérales sur les valeurs mobilières.
