Le Japon pourrait lancer son premier fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin dès 2028, alors que les régulateurs préparent des règles qui permettraient aux fonds d'investissement et aux ETF de détenir directement des actifs cryptographiques.
Résumé
- Le Japon pourrait approuver son premier ETF Bitcoin d'ici 2028, alors que les règles financières continuent d'évoluer à l'échelle nationale.
- Les principaux gestionnaires d'actifs japonais préparent des fonds cryptographiques pendant que les régulateurs travaillent à un accès plus large aux ETF.
- Les investisseurs particuliers pourraient stimuler la demande, avec des entrées projetées dans les ETF Bitcoin atteignant 3 000 milliards de yens d'ici 2028.
Un rapport du Nikkei du 23 juillet a indiqué que l'Agence des services financiers prévoit de réviser les règles des fonds d'investissement après que les législateurs ont approuvé des amendements qui placent les actifs cryptographiques sous le cadre de la loi sur les instruments financiers et les échanges. Ce changement amène le Japon à traiter la cryptographie comme un produit d'investissement financier plutôt que de la réglementer principalement comme un actif de paiement.
Parallèlement, le changement juridique ne signifie pas qu'un ETF Bitcoin peut être lancé immédiatement. Le Japon a encore besoin de règles détaillées et de modifications de son cadre de fonds d'investissement avant que les gestionnaires de fonds puissent proposer des produits qui détiennent de la cryptographie comme objectif d'investissement principal.
Les documents de l'ASF confirment que la réglementation des cryptomonnaies passe de la loi sur les services de paiement à la loi sur les instruments financiers et les échanges, avec de nouvelles exigences en matière de divulgation et de conduite sur le marché.
Comme crypto.news l'a rapporté le 15 juillet, le Japon a adopté une législation qui crée une voie pour les ETF cryptographiques nationaux, bien que les produits individuels nécessiteront toujours une approbation réglementaire. Un rapport antérieur a indiqué que le Japan Exchange Group envisageait des cotations dès 2027, tandis que le dernier rapport du Nikkei pointe vers 2028 comme date de lancement possible.
Le directeur général de JPX, Hiroki Yamamichi, a déclaré précédemment qu'un ETF "peut être réalisé à tout moment une fois le cadre juridique en place et le traitement fiscal clarifié."
Les groupes financiers se préparent pour les ETF Bitcoin
Plusieurs des plus grandes entreprises financières japonaises étudient des produits qui pourraient entrer sur le marché une fois que les régulateurs auront finalisé les règles. Comme rapporté précédemment, SBI Securities et Rakuten Securities préparent des fonds d'investissement cryptographiques via leurs propres groupes. Nomura, Daiwa, les sociétés liées à SMBC et Asset Management One examinent également des produits possibles.
Le marché prévu pourrait s'étendre au-delà des ETF Bitcoin. SBI Global Asset Management a envisagé des fonds axés sur des actifs cryptographiques liquides tels que Bitcoin et Ethereum. Parallèlement, l'Osaka Exchange a discuté du lancement de contrats à terme sur Bitcoin en 2028 si les ETF au comptant deviennent légaux. Ces plans montrent que les entreprises financières traditionnelles préparent des produits avant que les régulateurs ne finalisent le cadre définitif.
L'intérêt institutionnel augmente également. L'enquête 2026 de Nomura Holdings a révélé que 79 % des répondants qui envisageaient d'investir dans la cryptographie au cours des trois prochaines années prévoyaient d'investir. Parmi eux, 60 % prévoyaient d'allouer entre 2 % et moins de 5 % de leurs portefeuilles. L'enquête a également révélé que 65 % considéraient les actifs cryptographiques comme un moyen de diversifier leurs investissements.
Les investisseurs particuliers pourraient devenir la principale source de demande
Le marché japonais des ETF Bitcoin pourrait se développer différemment du marché américain, où les investisseurs institutionnels sont devenus des participants majeurs des ETF Bitcoin au comptant. Le Japon dispose d'un bassin plus restreint d'institutions réalisant d'importantes allocations en cryptographie, tandis que les ménages continuent de conserver une grande partie de leur richesse financière en espèces et en dépôts. Les données de la Banque du Japon ont placé la part des espèces et des dépôts à environ la moitié des actifs financiers des ménages.
Cette structure pourrait faire des investisseurs individuels une source majeure de demande. Le rapport du Nikkei du 23 juillet a estimé que les ETF Bitcoin japonais pourraient attirer jusqu'à 3 000 milliards de yens d'ici l'exercice 2028.
La FSA a également signalé plus de 14 millions de comptes de crypto-monnaie domestiques, tandis qu'environ 70 % des titulaires de comptes gagnent moins de 7 millions de yens par an. Un ETF réglementé pourrait permettre aux investisseurs d'obtenir une exposition au Bitcoin via des comptes de titres sans gérer directement des portefeuilles de crypto-monnaies.
La même orientation vers les particuliers est visible parmi les groupes financiers qui préparent de nouveaux produits. Rakuten prévoit de rendre les fonds d'investissement en crypto-monnaies disponibles via les services pour smartphones, tandis que d'autres courtiers étudient des produits qui pourraient s'intégrer dans les plateformes d'investissement existantes utilisées par les clients particuliers.
L'intérêt des fonds de pension ajoute une autre voie d'exposition aux crypto-monnaies
L'adoption institutionnelle reste limitée, mais certains gestionnaires de fonds de pension japonais ont commencé à tester de petites allocations en crypto-monnaies. Le Fonds national de pension des entreprises à Okayama, qui représente environ 1 200 petites et moyennes entreprises, prévoit d'allouer environ 1 % de ses actifs à des fonds liés aux crypto-monnaies au cours de l'exercice 2026.
Aiyu Kiguchi, directrice exécutive de la gestion des investissements du fonds, a expliqué la stratégie de diversification en disant : « C'est parce que ses mouvements de prix ont une faible corrélation avec le dollar américain. » Le fonds gère environ 21,5 milliards de yens et prévoit de s'exposer via des fonds gérés par de grands fonds spéculatifs étrangers plutôt que d'acheter directement des actifs en crypto-monnaies.
Cette décision intervient alors que l'intérêt des investisseurs s'élargit. L'enquête de Nomura a révélé une demande plus forte pour les crypto-monnaies comme outil de diversification, tandis que les sociétés financières continuent de préparer des fonds d'investissement et d'éventuels ETF. Japan Exchange Group a également déclaré que les gestionnaires d'actifs manifestent un intérêt pour les produits liés aux crypto-monnaies.
Les prochaines étapes du Japon dépendront de la rapidité avec laquelle la FSA finalisera ses règles sur les fonds d'investissement et de la manière dont les bourses établiront les exigences de cotation. Pour l'instant, les changements réglementaires, les préparatifs des gestionnaires d'actifs et l'intérêt croissant des investisseurs ont rapproché le pays d'un marché national d'ETF Bitcoin. Le calendrier le plus récent indique que le premier lancement pourrait avoir lieu dès 2028, les investisseurs particuliers pouvant représenter une part importante de la demande.
