Kalshi a élargi sa gamme de dérivés de cryptomonnaies le 4 septembre en lançant des contrats perpétuels liés à BNB, Cardano, Worldcoin, Aave et Venice Token pour les traders américains éligibles.
Résumé
- Kalshi a ajouté des contrats perpétuels liés à BNB, ADA, WLD, AAVE et VVV pour le trading aux États-Unis.
- Les contrats utilisent une marge en dollars américains, n'ont pas d'expiration et permettent des positions longues ou courtes.
- L'effet de levier maximal varie selon le produit, atteignant 4,5 fois pour BNB et 1,9 fois pour VVV.
- Kalshi propose désormais des perpétuels sur Bitcoin et dix-sept altcoins, selon ses listes de produits actuelles en ligne.
- Le processus de dépôt auprès de la CFTC ne représente pas nécessairement un vote affirmatif de la commission approuvant chaque contrat.
Les contrats sont marginés et réglés en dollars américains. Ils permettent aux traders de prendre des positions longues ou courtes sans date d'expiration fixe. L'effet de levier maximal diffère selon l'actif, avec environ 4,5 fois disponible pour BNB et 1,9 fois pour Venice Token, selon les informations produit de la plateforme.
Ces ajouts portent la gamme de Kalshi à Bitcoin et 17 contrats perpétuels sur altcoins. Les marchés existants incluent Ether, XRP, Solana, Hyperliquid et Zcash.
Les perpétuels crypto de Kalshi s'étendent à cinq actifs supplémentaires
Les cinq ajouts couvrent plusieurs domaines du marché des cryptomonnaies. BNB est l'actif natif de BNB Chain, tandis qu'ADA prend en charge le réseau Cardano. AAVE est le jeton de gouvernance du protocole de prêt Aave.
Le WLD de Worldcoin et le VVV de Venice Token offrent une exposition à des projets liés à l'intelligence artificielle. Cependant, la disponibilité d'un contrat perpétuel n'établit pas la valeur, la sécurité ou la classification réglementaire de son jeton sous-jacent.
Les contrats de Kalshi offrent une exposition au prix sans exiger que les traders détiennent les actifs sous-jacents. Les gains et les pertes dépendent plutôt des variations de chaque prix de référence et de la position choisie par le trader.
L'effet de levier peut amplifier les rendements, mais il augmente également le risque de liquidation. Un mouvement de prix défavorable relativement faible peut éliminer la marge d'une position à effet de levier. Les contrats perpétuels peuvent également comporter des coûts de financement ou d'ajustement récurrents destinés à maintenir leurs prix proches des marchés au comptant.
Le dépôt auprès de la CFTC ne supprime pas le litige juridique
Kalshi opère en tant que marché de contrats désigné réglementé par la CFTC. Les nouveaux produits sont apparus après que la plateforme a soumis des documents de contrat via le système de dépôt public du régulateur.
Cependant, décrire chaque dépôt comme une « approbation » distincte de la CFTC peut surestimer le rôle du régulateur. Les bourses enregistrées peuvent introduire certains produits via des procédures de certification ou d'examen applicables. La présence d'un dépôt dans la base de données de la CFTC ne signifie pas toujours que la commission plénière a tenu un vote affirmatif sur ce contrat individuel.
Le traitement juridique des perpétuels crypto reste également contesté. CME Group a poursuivi la CFTC après que le régulateur a autorisé le contrat perpétuel Bitcoin de Kalshi et émis un allègement réglementaire connexe pour Coinbase.
CME fait valoir que les produits perpétuels devraient être traités comme des swaps plutôt que comme des contrats à terme conventionnels. Cette classification les soumettrait à une structure réglementaire différente. Pour contexte, crypto.news a précédemment examiné le litige juridique sur la manière dont les contrats perpétuels devraient être classés.
La CFTC demande au tribunal de rejeter la contestation de CME
La CFTC a déposé une requête pour rejeter le procès de CME le 2 septembre, arguant que CME n'a pas qualité pour agir car elle peut offrir des produits comparables via sa propre bourse enregistrée.
« Cette poursuite est beaucoup de bruit pour rien », ont déclaré les avocats du régulateur dans le document déposé au tribunal. Cette déclaration représente la position juridique de la CFTC, et non une conclusion du tribunal.
L'agence a fait valoir que CME n'avait pas démontré un préjudice financier concret causé par les contrats de Kalshi. CME maintient que l'approche du régulateur a contourné les exigences établies pour les swaps. Comme crypto.news l'a rapporté dans sa couverture connexe de la motion de rejet, le tribunal ne s'est pas prononcé sur la question de la qualité pour agir ni sur la classification des produits.
Kalshi a précédemment introduit des contrats perpétuels sur Bitcoin après avoir reçu l'autorisation de la CFTC en mai. Elle a ensuite ajouté des contrats liés à XRP, Zcash, Dogecoin, Shiba Inu et d'autres actifs. Son expansion antérieure dans les futures perpétuels XRP a également apporté une exposition à règlement en espèces et sans échéance aux utilisateurs américains.
Quelle est la prochaine étape pour Kalshi et CME
Kalshi peut continuer à offrir les contrats nouvellement listés tout en respectant les règles applicables de la CFTC et ses obligations en tant que bourse. Les traders devront surveiller l'effet de levier, les exigences de marge, les prix de référence et les coûts spécifiques aux contrats.
D'autres ajouts sont possibles. Des dépôts concernant d'autres actifs, notamment XLM, DOT et HBAR, étaient apparemment en attente de finalisation, mais leurs dates de lancement n'étaient pas confirmées au moment de la publication.
L'événement le plus important sera la réponse du tribunal fédéral à la motion de rejet de la CFTC. L'agence a demandé une plaidoirie orale, bien qu'aucune date d'audience n'ait été inscrite au rôle public lorsque la motion a été rapportée.
Un rejet mettrait fin au défi actuel de CME sans nécessairement résoudre toutes les questions juridiques entourant les contrats perpétuels. Si l'affaire se poursuit, le tribunal pourrait examiner si la CFTC a correctement traité les produits de Kalshi comme des contrats à terme plutôt que comme des swaps.
