En bref
- La SEC a fixé une réunion publique le 14 août pour envisager de proposer le « Règlement Crypto » — sa première élaboration de règles formelles en matière de crypto.
- Le cadre permettrait aux projets de lever des capitaux sans enregistrement complet des valeurs mobilières, avec une sortie de la supervision de la SEC une fois qu'ils se décentralisent.
- Le vote fait suite à l'échec du Sénat à faire avancer la loi Clarity ; une règle finale est encore à des mois.
La Securities and Exchange Commission tiendra une réunion publique vendredi pour examiner s'il convient de proposer de nouvelles règles qui permettraient aux projets crypto de lever des capitaux sans enregistrer de valeurs mobilières.
L'avis de la loi Sunshine, publié le 10 août, indique que la commission examinera une publication créant un cadre adapté pour certaines offres d'actifs numériques. S'il est ouvert aux commentaires, ce serait la première règle durable de l'agence pour l'industrie, et non une autre déclaration du personnel.
La forme de ce cadre se construit depuis des mois. Le président de la SEC, Paul Atkins, a poussé une approche de « Règlement des actifs crypto » fondée sur des exemptions plutôt que sur l'application de la loi. Dans ses remarques de mars, il a décrit une exemption pour les startups qui « pourrait durer (disons jusqu'à quatre ans) et fournir aux développeurs une piste réglementaire » pour atteindre la décentralisation. La commission n'a pas publié les seuils de collecte de fonds de l'exemption dans l'avis lui-même.
Le Sénat est parti en congé d'août sans faire avancer la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, le projet de loi destiné à établir une base juridique pour la structure du marché crypto américain. L'élaboration de règles est la réponse de l'agence à ce blocage.
« Nous considérons cela comme la première de plusieurs élaborations de règles que la SEC entreprendra pour fournir une certitude réglementaire pour les actifs crypto après que le Sénat a échoué avant la pause d'août à faire avancer la loi Clarity », a écrit l'analyste de TD Cowen, Jaret Seiberg, dans une note à ses clients après l'avis.
Une règle formelle est plus difficile à défaire que le flux de déclarations du personnel que la SEC a émises cette année. Celles-ci ont clarifié la position de l'agence sur le staking de cryptomonnaies, les airdrops et le minage sans l'engager à long terme. Un règlement crypto complet resterait en vigueur au-delà du mandat d'un président. (Bien que la législation, si elle était finalement adoptée et promulguée, serait encore plus durable que cela, d'où le désir des dirigeants de l'industrie crypto de faire adopter la loi Clarity en septembre.)
La clause de sortie
Le cadre proposé permettrait aux développeurs de lever des capitaux pour un projet sans déclencher d'enregistrement, à condition qu'ils restent passifs par la suite. La publication devrait offrir une voie de sortie de la juridiction de la SEC une fois que les fondateurs ne sont plus impliqués dans la gestion active de ce qu'ils ont construit.
C'est la porte de sortie, essentiellement : le soulagement arrive, mais seulement après que le contrôle quitte les mains des bâtisseurs.
L'agence travaille également encore sur les marges de son programme crypto. Une taxonomie conjointe avec la CFTC détermine quels actifs relèvent de quel régulateur, et la loi Clarity a encore une étroite chance d'action le mois prochain. Sur Myriad, un marché de prédiction construit par la société mère de Decrypt, Dastan, les traders ne placent actuellement que 22 % de chances que la loi Clarity soit adoptée cette année.
La proposition arrive alors qu'Atkins pousse une stratégie d'exemption pour l'innovation et un port sûr promis de longue date pour les startups, la réglementation crypto finalisée que le personnel prépare depuis le printemps.
La réunion est une session ouverte le 14 août à 10 h HE.
