La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis tiendra une réunion publique le 14 août à 10 h 00 (heure de l'Est) pour examiner s'il convient de proposer un régime d'offre adapté pour certains contrats d'investissement impliquant des actifs cryptographiques.
Résumé
- Les commissaires de la SEC se réuniront vendredi pour examiner la proposition de règles d'offre adaptées pour les contrats d'investissement cryptographiques.
- Atkins a précédemment esquissé des ports sûrs pour les startups, la collecte de fonds et les contrats d'investissement dans le cadre de son cadre réglementaire sur les crypto-monnaies.
- Le programme 2026 de la SEC inclut également séparément des propositions de règles sur les courtiers en crypto-monnaies et la structure du marché.
- L'action du Sénat sur CLARITY attend maintenant jusqu'au 15 septembre, date à laquelle sa motion de clôture mûrit formellement.
- La réunion de vendredi pourrait autoriser une proposition, mais elle ne créerait pas immédiatement de règles finales contraignantes.
L'avis officiel de l'agence, daté du 10 août, indique que la réunion sera publique au siège de la SEC à Washington et diffusée en ligne. Le point est intitulé « Réglementation des actifs cryptographiques » et sera présenté par la Division of Corporation Finance.
Les règles de la SEC sur les crypto-monnaies passent du concept à une proposition
La réunion place une décision formelle de la Commission derrière un cadre que le président Paul Atkins discute depuis mars. Atkins a précédemment demandé à la SEC d'envisager une exemption pour les startups, une exemption plus large pour la collecte de fonds et un « port sûr pour les contrats d'investissement » qui pourrait donner aux émetteurs des règles plus claires sur le moment où le droit des valeurs mobilières cesse de s'appliquer à certains arrangements liés aux jetons.
Ces idées ne sont pas encore des règles finales. Atkins a utilisé des chiffres illustratifs dans son discours de mars, notamment jusqu'à 75 millions de dollars sur 12 mois pour une possible exemption de collecte de fonds, mais l'ordre du jour de vendredi ne divulgue pas les seuils proposés ni le texte complet des règles. Le programme unifié 2026 de la SEC répertorie la règle plus large sur les actifs cryptographiques au stade proposé et décrit les exemptions et ports sûrs possibles.
Le cadre se développe depuis des mois. Comme indiqué précédemment dans une couverture antérieure des ports sûrs, Atkins a esquissé des voies distinctes pour les projets à un stade précoce, les cycles de collecte de fonds plus importants et les contrats d'investissement qui pourraient éventuellement cesser d'être des arrangements de titres.
La réunion du 14 août couvre les offres, pas l'ensemble du marché des crypto-monnaies
Le point de vendredi est plus étroit qu'un régime complet de structure du marché des actifs numériques. L'avis de la SEC indique que les commissaires examineront les règles relatives aux offres impliquant certains contrats d'investissement cryptographiques. Des points distincts du programme 2026 de la SEC traitent de la responsabilité financière des courtiers et de la structure du marché des crypto-monnaies pour les bourses et les systèmes de négociation alternatifs.
L'agence a déjà franchi une autre étape en matière de classification. En mars, la SEC et la CFTC ont publié une interprétation conjointe expliquant comment les lois fédérales sur les valeurs mobilières s'appliquent aux actifs cryptographiques et comment un actif qui n'est pas lui-même un titre peut devenir, ou cesser d'être, partie d'un contrat d'investissement. Les agences ont déclaré que l'interprétation visait à compléter le travail du Congrès plutôt qu'à le remplacer.
Quelques jours plus tôt, les deux régulateurs ont également signé un nouveau protocole d'accord visant à coordonner l'élaboration des règles, les définitions des produits et la surveillance. Cela donne à la SEC un moyen de travailler avec la CFTC là où leurs autorités existantes se chevauchent, tout en laissant les modifications législatives plus larges au Congrès.
L'action de la SEC se déroule désormais parallèlement à la loi CLARITY retardée
La réunion arrive alors que le Sénat est en congé pour sa pause d'août. Les archives du Sénat montrent que la motion de clôture sur H.R. 3633, la loi sur la clarté des marchés d'actifs numériques, arrivera à maturité à 14h15, heure de l'Est, le 15 septembre après le retour des sénateurs à Washington. Le vote de procédure déterminerait si le Sénat peut passer à l'examen, et non si le projet de loi devient loi immédiatement.
Comme crypto.news l'a rapporté dans sa couverture précédente de CLARITY, Atkins a déclaré que la SEC peut traiter certaines parties du marché des crypto-monnaies par le biais de l'élaboration de règles si le Congrès n'agit pas. Il a également fait valoir que la législation fournirait un cadre plus durable. Les règles de l'agence ne peuvent pas redessiner de manière permanente la répartition statutaire des pouvoirs entre la SEC et la CFTC.
Cette différence maintient la pertinence du Congrès même si les régulateurs avancent. La loi CLARITY établirait un cadre statutaire de structure du marché, tandis que la réunion de vendredi de la SEC traite spécifiquement de son autorité en matière de lois sur les valeurs mobilières sur certaines offres de crypto-monnaies.
Ce qui se passera après la réunion de la SEC de vendredi
Si les commissaires votent pour publier la proposition, la SEC publierait la règle proposée et solliciterait des commentaires du public avant d'examiner toute version finale. La réunion de vendredi commencerait donc une autre étape de l'élaboration des règles plutôt que de modifier immédiatement les obligations d'enregistrement pour les émetteurs de crypto-monnaies. Atkins a déclaré en mars qu'il s'attendait à ce que la proposition soit publiée pour commentaires du public.
Les investisseurs et les développeurs devront surveiller la proposition éventuelle pour les exigences de divulgation, les conditions d'éligibilité et les périodes de transition, dont aucune n'apparaît dans l'avis de réunion actuel. Le texte exact montrera également si la Commission conserve les concepts de démarrage, de collecte de fonds et de zone de sécurité qu'Atkins a précédemment décrits.
Jusqu'à ce que ce texte apparaisse, les affirmations concernant les plafonds finaux de collecte de fonds, les règles d'éligibilité ou les dates d'entrée en vigueur restent non confirmées. La prochaine date fixe du Congrès est le 15 septembre, date à laquelle la loi CLARITY sera soumise à son test de clôture au Sénat.
