La Corée du Sud devrait introduire des directives provisoires en matière de licence pour les stablecoins avant que les législateurs ne finalisent la loi fondamentale sur les actifs numériques.
Résumé
- Le rapport de la Corée du Sud préconise des directives en matière de licence pour les stablecoins avant que les législateurs ne finalisent la loi fondamentale sur les actifs numériques.
- La propriété majoritaire des banques pourrait coexister avec la gestion des fintech dans le cadre d'un compromis discuté publiquement par les législateurs.
- Dix propositions en attente pourraient être combinées en un seul projet de loi sur les actifs numériques soutenu par le gouvernement lors des négociations de 2026.
Selon un rapport politique publié le 29 juillet par Hashed Open Research et le Solana Policy Institute.
Le rapport résume un symposium du 23 juin auquel ont participé des législateurs, des avocats et des représentants de l'industrie des actifs numériques. Il recommande une approche progressive traitant de l'émission de stablecoins, des paiements et des jetons étrangers pendant que les législateurs continuent de négocier un cadre de marché complet. Les recommandations sont consultatives et ne modifient pas la loi actuelle.
Les règles sur les stablecoins en Corée du Sud pourraient arriver par étapes
Le rapport soutient qu'attendre la loi fondamentale complète sur les actifs numériques pourrait laisser les entreprises sans règles claires pour émettre ou utiliser des stablecoins adossés au won. Il recommande des directives provisoires sur les licences, les activités autorisées et les services de paiement afin que les entreprises réglementées puissent se préparer avant l'entrée en vigueur de la loi finale.
Kim Hyo-bong, associé chez Bae, Kim & Lee, a également exhorté la Corée du Sud à envisager le déploiement par l'Union européenne du règlement sur les marchés de crypto-actifs (MiCA). Les dispositions de MiCA sur les stablecoins ont commencé à s'appliquer le 30 juin 2024, six mois avant que le cadre ne devienne pleinement applicable. La comparaison soutient l'introduction de règles sur les stablecoins avant de finaliser chaque partie du cadre plus large des crypto-monnaies.
Le contrôle des banques reste le principal point de discorde
Le législateur du Parti démocrate, Ahn Do-geol, a déclaré que les décideurs politiques envisageaient un « compromis » dans lequel les banques conserveraient la propriété majoritaire des émetteurs de stablecoins tandis que des partenaires fintech ou autres non bancaires géreraient les opérations. Ce modèle n'a pas été adopté et fait toujours partie des négociations.
Comme discuté précédemment, une structure dans laquelle les banques détiendraient plus de 50 % d'un émetteur et une société fintech pourrait détenir 34 % avec des droits de gestion. Les partisans affirment que ce modèle pourrait combiner la supervision bancaire avec l'expertise technique. Cependant, les critiques d'un contrôle bancaire strict soutiennent qu'il pourrait réduire la concurrence.
La Banque de Corée a soutenu une approche dirigée par les banques en raison de préoccupations monétaires, de change et de stabilité financière. Les responsables de la banque centrale ont averti qu'une conversion plus facile entre le won et les stablecoins adossés au dollar américain pourrait compliquer la gestion des flux de capitaux.
Dix propositions pourraient être regroupées en un seul projet de loi
La Commission des services financiers a informé l'Assemblée nationale avant une réunion d'information politique du 29 juillet qu'elle prévoit de préparer une loi fondamentale consolidée sur les actifs numériques avec le Parti démocrate au pouvoir. Dix propositions sur les actifs numériques et les stablecoins sont déjà en attente, mais le régulateur n'a pas annoncé de date de dépôt ni de libellé final.
Le cadre proposé devrait couvrir l'émission et la circulation des stablecoins, la conduite des échanges, les divulgations, les contrôles internes et la résilience des systèmes. La loi existante sur la protection des utilisateurs d'actifs virtuels de la Corée du Sud régit principalement la garde, les transactions déloyales et les garanties des clients, laissant les règles sur les émetteurs et la structure du marché pour la deuxième étape.
Le rapport politique demande également aux législateurs de regarder au-delà de l'éligibilité des émetteurs. Ses recommandations plus larges couvrent les réseaux de paiement, les blockchains publiques, les actifs tokenisés et les liens entre les marchés traditionnels et la finance décentralisée. Ces propositions reflètent les points de vue des participants au symposium plutôt qu'une politique gouvernementale convenue.
Les stablecoins étrangers et les institutions financières ont besoin de clarté
Kim a déclaré que les décideurs politiques devraient définir quelles activités liées aux actifs numériques les banques et autres institutions financières peuvent exercer. Le rapport appelle également à un traitement clair en matière de licence pour les paiements en stablecoins et à des règles couvrant les jetons émis à l'étranger proposés aux utilisateurs coréens.
Les questions politiques attendues incluent de savoir si les émetteurs étrangers doivent établir une succursale locale, satisfaire aux normes de réserve et de garde, ou obtenir une approbation nationale. Ces détails restent non résolus, donc les recommandations du rapport ne doivent pas être interprétées comme des exigences légales actuelles.
Comme précédemment rapporté, la Corée du Sud a présenté une feuille de route plus large pour les stablecoins adossés au won, ainsi que des réformes des changes, des pilotes de monnaie numérique de banque centrale et des obligations d'État tokenisées.
En outre, le FSC a déclaré vouloir combiner dix propositions en attente dans un projet de loi soutenu par le gouvernement en 2026. Les législateurs doivent encore concilier la propriété des banques, la participation des non-banques, les garanties de réserve et le traitement des stablecoins étrangers.
Aucun vote parlementaire ni délai de mise en œuvre n'a été annoncé. De plus, aucun mouvement vérifié du marché des cryptomonnaies n'a été directement lié à la publication du rapport politique.
