La Truth API de Trump Media & Technology Group est devenue disponible pour les clients institutionnels le 1er août, offrant aux sociétés de trading un accès rapide et lisible par machine aux publications de comptes influents de Truth Social, y compris celui du président américain Donald Trump.
Résumé
- Le lancement du 1er août donne aux institutions un accès en millisecondes aux publications influentes de Truth Social avec une couverture continue.
- Schiff et Warren ont demandé à la SEC d'enquêter pour savoir si le flux payant viole les lois sur les valeurs mobilières.
- Le trust de Trump détient 41 % de Trump Media, liant directement les revenus du produit à sa richesse.
Le lancement a suivi un formulaire 8-K du 16 juillet dans lequel Trump Media a déclaré avoir déjà signé des clients et intégrer des partenaires supplémentaires. La société n'a pas identifié publiquement ces clients ni divulgué le nombre d'abonnements vendus.
Truth API vend une livraison plus rapide des publications publiques
Trump Media décrit Truth API comme son premier produit de licence de données. Le flux fournit les publications via une connexion à faible latence conçue pour les sociétés de trading à haute fréquence et algorithmique. Il offre une couverture continue, une livraison en millisecondes et une archive consultable remontant à 2022.
Le PDG par intérim Kevin McGurn a déclaré que le service fournit un accès direct aux "Truths les plus susceptibles de faire bouger le marché" de la plateforme. Il a également déclaré que Trump Media s'attend à ce que le produit devienne une source de revenus récurrente et à forte marge. Ces attentes de revenus restent des déclarations prospectives de l'entreprise plutôt que des résultats financiers déclarés.
La société n'a pas publié de liste de prix officielle. Les sénateurs Adam Schiff et Elizabeth Warren ont cité des rapports plaçant les abonnements entre 60 000 et 100 000 dollars par mois. Par conséquent, le prix de 100 000 dollars largement répété doit être traité comme une estimation supérieure rapportée, et non comme un tarif standard confirmé par l'entreprise.
Trump Media affirme que les publications sous-jacentes restent publiquement disponibles. Cependant, les clients automatisés peuvent les recevoir et les traiter plus rapidement que les utilisateurs qui actualisent la plateforme, s'appuient sur des notifications ou surveillent manuellement les comptes. Cette différence de vitesse compte lorsque les algorithmes peuvent réagir aux annonces politiques en quelques millisecondes.
Les accusations de délit d'initié font face à un test juridique incertain
L'écrivain James Surowiecki a fait valoir que l'arrangement pourrait impliquer que des informations gouvernementales soient monétisées à des fins privées. L'ancien directeur régional de la SEC, Marc Fagel, a offert une évaluation plus prudente, qualifiant la responsabilité pour délit d'initié d'"argument défendable" mais "pas une évidence." Ces deux commentaires sont des opinions juridiques, et non des conclusions d'un régulateur ou d'un tribunal.
Les affaires fédérales de délit d'initié exigent généralement plus qu'un avantage informationnel. Selon la théorie de l'appropriation abusive reconnue par la Cour suprême des États-Unis, les procureurs doivent ordinairement démontrer que des informations confidentielles ont été prises pour des opérations sur titres en violation d'une obligation due à leur source. Les règles de la SEC se concentrent également sur le fait de négocier en connaissance d'informations importantes non publiques.
Cela crée une question clé non résolue. Si une publication présidentielle devient visible publiquement au même moment où l'API la distribue, Trump Media pourrait faire valoir que les abonnés paient pour la vitesse et le formatage plutôt que pour des informations non publiques. De nombreuses sociétés de données financières vendent un accès plus rapide à des informations techniquement publiques.
Cependant, les critiques pourraient examiner si les clients payants reçoivent jamais une publication avant que les utilisateurs ordinaires puissent y accéder, si des informations politiques non publiées entrent dans le flux, ou si un abonné sait que des informations ont été obtenues en violation d'une obligation. L'achat d'un abonnement de données seul n'établirait pas automatiquement un délit d'initié.
Trump Media a rejeté l'argument des sénateurs, affirmant qu'ils avaient créé une nouvelle théorie de délit d'initié basée sur des informations publiquement disponibles. Cette réponse énonce la position juridique de l'entreprise. Elle n'empêche pas la SEC d'examiner la conception du produit, les enregistrements de synchronisation ou les communications avec les clients.
La participation de 41 % de Trump intensifie le conflit éthique aux États-Unis
La dernière divulgation de propriété de Trump Media indique que le Donald J. Trump Revocable Trust détient 114,75 millions d'actions, soit environ 41 % de la société. Donald Trump Jr. est le seul fiduciaire, tandis que le président Trump est le constituant et le seul bénéficiaire de la fiducie.
La structure de propriété signifie que des revenus réussis de l'API Truth pourraient bénéficier à l'entreprise et, indirectement, à la valeur de la participation de la fiducie. Cela ne signifie pas que les paiements d'abonnement vont directement au président. Les cours des actions, les coûts d'exploitation, les décisions de l'entreprise et d'autres résultats commerciaux déterminent comment les revenus des produits affectent la richesse des actionnaires.
Schiff et Warren ont demandé au président de la SEC, Paul Atkins, d'enquêter pour savoir si le flux viole les lois fédérales sur les valeurs mobilières ou affaiblit l'équité du marché. Ils ont fait valoir que les messages présidentiels peuvent contenir des informations politiques capables de faire bouger les actions, les devises et les matières premières alors que Trump conserve un intérêt financier important dans la plateforme qui les distribue.
La demande des sénateurs ajoute également un autre différend politique à l'expansion de Trump Media dans les services financiers et liés aux crypto-monnaies. Comme signalé précédemment, la société a enregistré une perte de 405,9 millions de dollars au premier trimestre après d'importantes dépréciations non réalisées sur Bitcoin, Cronos et les titres. Les revenus du trimestre ont atteint 871 200 $.
Pendant ce temps, les portefeuilles liés à Trump Media ont transféré 2 650 BTC à Crypto.com en mai. La société explore également des produits financiers plus larges et une éventuelle séparation de Truth Social liée à sa transaction prévue avec TAE Technologies.
La SEC n'a pas annoncé d'enquête
La SEC a accusé réception de la lettre des sénateurs mais n'avait pas publiquement annoncé d'enquête, de citation à comparaître, de mesure d'application ou de conclusion formelle au 2 août. Les enquêtes de la SEC sont souvent confidentielles, ce qui signifie que l'absence d'avis public n'établit pas si les membres du personnel examinent l'affaire en privé.
Les prochains développements vérifiables pourraient inclure une réponse de la SEC au Congrès, un dépôt de Trump Media décrivant le nombre de clients ou les revenus, ou des divulgations expliquant si les destinataires de l'API reçoivent les messages simultanément avec les utilisateurs ordinaires de Truth Social.
Les actions de Trump Media ont clôturé à 9,86 $ le 31 juillet, en baisse de 0,52 $ par rapport à la clôture précédente. Cette séance a eu lieu avant le lancement de samedi, donc le mouvement ne peut pas être attribué à la disponibilité de l'API Truth. Les marchés américains étaient fermés pendant les critiques du week-end, ne laissant aucune réaction boursière vérifiée après le lancement.
Pour l'instant, le différend central reste non résolu. Trump Media présente Truth API comme un service de données payant conventionnel qui distribue des informations publiques plus efficacement. Les critiques soutiennent que la propriété du président, son rôle gouvernemental et sa capacité à influencer les marchés rendent l'arrangement différent d'un flux de médias sociaux ordinaire.
