La Financial Conduct Authority du Royaume-Uni discute des normes pour l'or tokenisé avec les grandes banques et d'autres acteurs du marché, selon un rapport du Financial Times du 10 août.
Résumé
- La FCA discute des normes pour l'or tokenisé avec les grandes banques, selon le rapport du Financial Times.
- Les régulateurs britanniques envisagent l'or tokenisé comme garantie sur les marchés de produits dérivés de gré à gré non compensés.
- Les régulateurs prévoient une politique supplémentaire cette année tout en développant des normes industrielles pour les cas d'utilisation de garanties tokenisées.
- Seize entreprises travaillent déjà sur le bac à sable britannique des titres numériques pour une infrastructure d'actifs tokenisés en direct.
- Londres traite environ 70 % du commerce mondial de l'or, selon le rapport du Financial Times.
Les discussions examinent comment les représentations numériques de l'or physique pourraient fonctionner sur les marchés de gros, y compris comme garantie.
Les discussions n'ont pas encore produit de manuel de règles FCA spécifique pour l'or tokenisé. Elles s'appuient sur un document de politique conjoint du 18 mai de la FCA et de la Banque d'Angleterre, y compris la Prudential Regulation Authority, qui a explicitement identifié l'or tokenisé comme une forme possible de garantie pour les produits dérivés de gré à gré non compensés.
Le plan de la FCA pour l'or tokenisé s'appuie sur la feuille de route de mai
Le document de mai indique que la FCA et la PRA examinent l'éligibilité des garanties tokenisées et reconnaissent les avantages potentiels des fonds monétaires tokenisés et de l'or tokenisé. Toute utilisation serait soumise à des normes élaborées avec l'industrie. Les régulateurs prévoient également une politique supplémentaire plus tard cette année expliquant comment les garanties tokenisées peuvent fonctionner dans le cadre réglementaire existant.
Cela indique une adaptation des règles existantes des marchés de gros plutôt que la création automatique d'une catégorie réglementaire distincte pour chaque actif tokenisé. La PRA a également déclaré que les actifs traditionnels tokenisés devraient généralement recevoir le même traitement prudentiel que leurs équivalents conventionnels lorsque leurs droits juridiques et leurs risques sous-jacents sont comparables.
Comme crypto.news l'a rapporté dans sa couverture réglementaire britannique antérieure, l'initiative plus large couvre l'émission, la négociation, le règlement, les garanties et l'infrastructure nécessaire pour faire passer la finance tokenisée au-delà des projets pilotes.
L'or tokenisé pourrait entrer sur les marchés de garanties de gros
La Banque d'Angleterre prévoit d'examiner comment les versions tokenisées d'actifs déjà acceptés comme garanties réglementaires pourraient être éligibles auprès des contreparties centrales en vertu du règlement européen sur les infrastructures de marché (EMIR) britannique. La FCA et la PRA examinent séparément l'or tokenisé pour les garanties de produits dérivés non compensés.
Il existe déjà un précédent impliquant des fonds. Une déclaration de politique d'avril de la FCA a confirmé qu'une gamme de fonds monétaires, y compris les versions tokenisées, peuvent être éligibles comme garanties pour les transactions non compensées en vertu de l'EMIR britannique. La même déclaration a indiqué que les fonds britanniques autorisés ne sont pas empêchés d'investir dans des formes tokenisées d'actifs autrement éligibles.
Le travail réglementaire porte donc non seulement sur le fait qu'un actif soit numérique, mais aussi sur le fait que ses droits juridiques, ses modalités de garde et ses risques restent comparables à ceux de l'actif conventionnel qu'il représente.
La position de Londres sur l'or donne plus de poids au projet
Le Financial Times a rapporté que Londres représente environ 70 % du volume mondial de négociation de l'or. Il a indiqué que les discussions réglementaires interviennent alors que Londres fait face à une concurrence accrue de la part des centres financiers asiatiques cherchant à jouer un rôle plus important dans le commerce de l'or.
La taille du marché londonien existant est considérable. Les données de la LBMA montrent que les coffres de Londres détenaient 9 339 tonnes d'or, évaluées à environ 1 384 milliards de dollars à la fin mars. La LBMA décrit Londres comme le centre du marché international des lingots.
Le World Gold Council développe également une structure d'or numérique de gros appelée Pooled Gold Interests. Son modèle proposé combine la propriété physique avec le transfert numérique et vise principalement les participants institutionnels et de gros.
Quelle est la prochaine étape pour les règles de tokenisation au Royaume-Uni
La FCA et la Banque d'Angleterre ont clôturé leur consultation plus large sur la tokenisation le 3 juillet. Leur calendrier publié prévoit des ateliers avec l'industrie, une déclaration de réponse pendant l'été et une feuille de route complète des autorités plus tard en 2026. Le Financial Times rapporte maintenant qu'une annonce sur le développement de normes pour l'or tokenisé est attendue dans les prochains mois, citant une personne proche des plans de la FCA.
Les travaux d'infrastructure avancent parallèlement à ces règles. Seize entreprises travaillent dans le cadre du Digital Securities Sandbox, tandis que la Banque d'Angleterre prévoit des mises à niveau de son système de titres et de garanties en 2027. Elle vise également 2028 pour un service de synchronisation reliant les registres d'actifs numériques à la monnaie de banque centrale en livres sterling.
Dans une couverture connexe, crypto.news a rapporté sur le déploiement du gilt numérique au Royaume-Uni, qui vise sa première transaction d'ici la fin du premier trimestre 2027 en utilisant la plateforme Orion de HSBC.
La prochaine étape pour l'or est donc le détail réglementaire. Les autorités doivent encore déterminer les normes couvrant l'éligibilité, la propriété légale, la garde et le risque avant que l'or tokenisé puisse devenir une source courante de garantie sur les marchés de gros du Royaume-Uni.
