Payward ogłosił plany wprowadzenia łańcuchowych kontraktów terminowych wieczystych dla uprawnionych klientów w USA za pośrednictwem infrastruktury HIP-3 Hyperliquid, wykorzystując regulowaną przez CFTC spółkę Bitnomial do wdrożenia, rozliczania i rozrachunku proponowanych kontraktów.
Podsumowanie
- Payward planuje regulowane rynki wieczystych kontraktów Hyperliquid dla uprawnionych klientów w USA, pod warunkiem uzyskania najpierw zgody regulacyjnej.
- Bitnomial miałby wdrożyć, administrować, rozliczać i dokonywać rozrachunku kontraktów HIP-3 w ramach istniejącej infrastruktury regulowanej przez CFTC.
- NinjaTrader Clearing prowadziłby rachunki klientów, ograniczając dostęp do użytkowników wcześniej zatwierdzonych przez oba podmioty.
- Hyperliquid odnotował prawie 237 miliardów dolarów wolumenu obrotu kontraktami wieczystymi w ciągu trzydziestu dni, jak pokazują dane DefiLlama.
- Payward poinformował o 6,6 miliona zasilonych kont na koniec czerwca po uruchomieniu regulowanych kontraktów wieczystych w USA za pośrednictwem Bitnomial.
Payward, spółka-matka Kraken, powiedziała 16 września, że Hyperliquid będzie pierwszym protokołem blockchain wykorzystanym w tej inicjatywie. Planowane rynki pozostają przedmiotem zatwierdzenia regulacyjnego i nie są jeszcze dostępne dla handlu w USA.
Propozycja rozwija istniejącą działalność Payward w zakresie instrumentów pochodnych w USA. W swoim raporcie finansowym za drugi kwartał 2026 roku spółka podała, że infrastruktura Bitnomial już obsługuje regulowane kontrakty terminowe wieczyste i produkty spot z depozytem zabezpieczającym w USA. Payward poinformował o 6,6 miliona zasilonych kont na koniec czerwca, co stanowi wzrost o 42% rok do roku.
Payward umieściłby regulowane rynki bezpośrednio na Hyperliquid
Planowana struktura różni się od istniejących kontraktów terminowych wieczystych Payward w USA, ponieważ transakcje wykorzystywałyby publiczną infrastrukturę blockchain Hyperliquid.
Zgodnie z propozycją Payward, Bitnomial Exchange działałby jako wdrażający HIP-3. Tworzyłby, posiadał i administrował rynkami wieczystymi, podczas gdy Bitnomial Clearinghouse zajmowałby się rozliczaniem i rozrachunkiem. Transakcje wykorzystywałyby łańcuchową księgę zleceń Hyperliquid do dopasowywania i rejestrowania transakcji.
Oficjalna dokumentacja HIP-3 Hyperliquid mówi, że rynki wdrażane przez twórców dziedziczą księgi zleceń i system depozytów zabezpieczających HyperCore. Wdrażający kontrolują definicje kontraktów, ceny oracle, limity dźwigni i procedury rozrachunku dla rynków, które tworzą.
HIP-3 został pierwotnie zaprojektowany jako infrastruktura bez zezwoleń. Hyperliquid niedawno wprowadził opcjonalne zezwolenia, które pozwalają wdrażającym rynki ograniczać uczestnictwo poprzez łańcuchowe listy dozwolonych. Jak crypto.news informował wcześniej w tym miesiącu, funkcja została zaprojektowana, aby wspierać rynki, na których wymogi regulacyjne lub instytucjonalne ograniczają, kto może handlować.
Payward planuje wykorzystać ten model dla klientów w USA. Dostęp mieliby tylko traderzy pomyślnie zarejestrowani przez NinjaTrader Clearing i umieszczeni na wymaganych listach dozwolonych NinjaTrader i Bitnomial.
Uzgodnienie nie dałoby amerykańskim klientom nieograniczonego dostępu do każdego rynku obecnie dostępnego przez Hyperliquid. Bitnomial określiłby, które regulowane produkty wdraża i administruje zgodnie z zasadami swojej giełdy.
Bitnomial zapewnia Payward stos regulowany przez CFTC
Federalne rejestry potwierdzają, że Bitnomial już posiada centralne rejestracje niezbędne do działalności Payward w zakresie instrumentów pochodnych w USA.
CFTC wyznaczyła Bitnomial Exchange jako rynek kontraktów w 2020 roku. Obecny rejestr Komisji nadal wymienia spółkę jako wyznaczony rynek kontraktów, czyli DCM. Bitnomial Clearinghouse jest osobno zarejestrowana jako organizacja rozliczeniowa instrumentów pochodnych. Rejestry CFTC stwierdzają, że może rozliczać kontrakty terminowe, opcje na kontrakty terminowe i w pełni zabezpieczone swapy.
NinjaTrader Clearing miałby znajdować się po stronie klienta w proponowanej strukturze Hyperliquid. Jego ujawnienia regulacyjne identyfikują go jako zarejestrowanego w CFTC komisarza ds. kontraktów terminowych i członka National Futures Association o numerze NFA ID 0309379.
Izba rozliczeniowa obecnie wymienia NinjaTrader Clearing wśród swoich członków rozliczeniowych. Payward nabył Bitnomial na początku tego roku. Jak wcześniej informował crypto.news, transakcja dała spółce-matce Krakena kontrolę nad infrastrukturą giełdową, rozliczeniową i brokerską dla jej krajowego biznesu instrumentów pochodnych. Przejęcie było wcześniej wyceniane na kwotę do 550 milionów dolarów.
Kraken zaczął oferować kontrakty terminowe wieczyste kwalifikującym się amerykańskim klientom za pośrednictwem Bitnomial w czerwcu. Początkowa konfiguracja wprowadziła kontrakty wieczyste na Kraken Pro obok produktów spot, margin i tradycyjnych kontraktów terminowych.
Najnowszy plan Payward miałby ponownie wykorzystać części tej regulowanej struktury, przenosząc jednocześnie realizację proponowanych kontraktów na infrastrukturę Hyperliquid.
Aktywność Hyperliquid HIP-3 gwałtownie wzrosła
Propozycja następuje po gwałtownym wzroście obrotów za pośrednictwem Hyperliquid i jego rynków tworzonych przez builderów. Aktualne dane DefiLlama dla Hyperliquid pokazują około 237 miliardów dolarów wolumenu kontraktów terminowych wieczystych w ostatnim 30-dniowym okresie i około 45,5 miliarda dolarów w ciągu siedmiu dni. Skumulowany wolumen kontraktów wieczystych przekroczył 5,3 biliona dolarów w tym samym zestawieniu.
System HIP-3 protokołu pozwala niezależnym zespołom tworzyć rynki przy użyciu infrastruktury handlowej Hyperliquid. Według dokumentacji Hyperliquid, deployer musi obecnie spełnić wymóg stakowania 500 000 HYPE, aby uruchomić główną sieć perpetual DEX.
Aktywność builderów wykroczyła poza kryptowaluty. Rynki HIP-3 były wykorzystywane do produktów związanych z akcjami, surowcami i innymi aktywami finansowymi.
TradeXYZ stał się dominującym operatorem HIP-3 w drugim kwartale. Raport Hyperliquid Research Collective cytowany przez crypto.news we wrześniu szacował, że platforma przetworzyła 202,36 miliarda dolarów w tym kwartale i kontrolowała 95,1% wolumenu handlu HIP-3. Liczby pochodziły od niezależnych badaczy i nie były audytowanymi wynikami finansowymi.
Payward powiedział w swoim ogłoszeniu, że jeden istniejący operator HIP-3 odpowiada za około 98% otwartych pozycji tworzonych przez builderów. Firma nie wskazała nazwy platformy w tym oświadczeniu.
Raport CoinGecko 2026 State of Crypto Perpetuals przedstawia wielkość globalnego rynku w kontekście. Zcentralizowane giełdy kontraktów wieczystych obsłużyły 85,3 biliona dolarów wolumenu w 2025 roku, podczas gdy zdecentralizowane platformy kontraktów wieczystych wygenerowały 6,38 biliona dolarów, w porównaniu do 1,50 biliona dolarów w 2024 roku.
CoinGecko obliczył, że średni miesięczny wolumen wśród 12 największych perpetual DEX-ów osiągnął 611,57 miliarda dolarów w pierwszych miesiącach 2026 roku.
Amerykańscy klienci handlowaliby przez zatwierdzone konta
Proponowany produkt Hyperliquid zachowałby tradycyjne kontrolę regulowanych kont, mimo że realizacja rynkowa odbywa się na publicznej infrastrukturze blockchain.
Amerykański klient musiałby najpierw mieć konto kontraktów terminowych przez NinjaTrader Clearing. Konto następnie wymagałoby zatwierdzenia dla odpowiedniego rynku Bitnomial, podczas gdy powiązany adres musiałby pojawić się na liście dostępu HIP-3 z uprawnieniami.
Jon Pham, szef amerykańskich instrumentów pochodnych w Payward, opisał proponowaną konfigurację jako wykorzystującą tę samą izbę rozliczeniową, która obsługuje istniejące amerykańskie kontrakty terminowe wieczyste Payward.
Arjun Sethi, współdyrektor generalny Payward, powiedział, że firma zamierza, aby Bitnomial posiadał klucze rynkowe i obowiązki regulacyjne. Jego uwagi opisały propozycję jako sposób na połączenie publicznej infrastruktury handlowej blockchain z zarejestrowanymi amerykańskimi podmiotami instrumentów pochodnych.
Plan jest bardziej konkretną wersją dyskusji po raz pierwszy zgłoszonych w sierpniu. W tym czasie Hyperliquid i Payward badali regulowaną amerykańską ścieżkę przez Bitnomial, podczas gdy Payward przedstawił proponowaną strukturę CFTC.
Kolejna aktualizacja testnetu dostarczyła komponent techniczny niezbędny dla takiej struktury. Hyperliquid wprowadził kontrolowane przez wdrażającego listy dozwolonych dla rynków HIP-3 objętych zezwoleniem, pozwalając operatorom określić, które adresy mogą uczestniczyć.
Wcześniejsze testy on-chain już przyciągnęły uwagę. Crypto.news poinformował w sierpniu, że wdrożenie testowe o nazwie „Kraken HIP-3 test DEX” umieściło na białej liście 10 portfeli i eksperymentowało z kontrolami związanymi ze zgodnością. Kraken nie potwierdził wówczas własności tego wdrożenia testowego.
Zgoda regulacyjna pozostaje kolejnym krokiem
Payward nie ogłosił daty uruchomienia swoich rynków Hyperliquid.
Firma wyraźnie określiła planowane kontrakty on-chain jako podlegające zatwierdzeniu regulacyjnemu i stwierdziła, że zostaną one notowane zgodnie z zasadami Bitnomial Exchange.
Rekordy CFTC przejrzane na potrzeby tego raportu potwierdzają istniejącą rejestrację DCM Bitnomial, rejestrację DCO Bitnomial Clearinghouse oraz status FCM NinjaTrader Clearing. Rekordy nie ustalają jeszcze ostatecznej zgody regulacyjnej dla konkretnego rozwiązania HIP-3 ogłoszonego 16 września.
Bitnomial już notuje regulowane kryptowalutowe produkty wieczyste. Rekordy rynkowe CFTC obejmują kontrakty wieczyste powiązane z aktywami takimi jak XRP, Stellar, Cardano, Tezos i Litecoin. Giełda posiada również oddzielny produkt spot HYPE/USD, którego nie należy mylić z nowo proponowanymi przez Payward rynkami wieczystymi Hyperliquid HIP-3.
Kontrakt spot HYPE został samodzielnie certyfikowany przez Bitnomial wcześniej w 2026 roku, a giełda stwierdziła w swoim zgłoszeniu, że kontrakt jest zgodny z Commodity Exchange Act i odpowiednimi przepisami CFTC.
Payward powiedział, że Hyperliquid będzie pierwszym protokołem użytym dla jego planowanych amerykańskich rynków wieczystych on-chain i że zamierza udostępnić podobną regulowaną infrastrukturę dla innych produktów partnerskich. W ogłoszeniu z 16 września nie podano żadnego dodatkowego protokołu blockchain ani harmonogramu uruchomienia.
