Przewodniczący wykonawczy Strategy, Michael Saylor, przewidział, że odrzucenie ustawy CLARITY w Senacie stosunkiem 49-50 może skierować więcej kapitału w stronę Bitcoina, ponieważ amerykańscy regulatorzy kontynuują tworzenie przepisów dotyczących kryptowalut w ramach swoich istniejących uprawnień.
Podsumowanie
- Ustawa CLARITY uzyskała 11 głosów mniej niż 60 potrzebnych do dalszego procedowania.
- Saylor oczekuje, że regulatorzy będą działać bez czekania na kolejne głosowanie w Kongresie.
- Według Saylora banki mogą rozszerzyć usługi przechowywania Bitcoina i pożyczki zabezpieczone Bitcoinem.
- Coinbase i Bernstein również oczekują, że SEC i CFTC będą nadal rozwijać przepisy dotyczące kryptowalut.
Michael Saylor powiedział w poście na X, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd, Komisja ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary oraz Departament Skarbu mogą działać na podstawie obowiązującego prawa, podczas gdy ustawa CLARITY pozostaje zablokowana.
„Gdy CLARITY utknęła, oczekuję, że SEC, CFTC i Departament Skarbu będą wprowadzać przepisy na podstawie obowiązującego prawa” – napisał Saylor. „Ale postęp nie musi czekać na Kongres”.
Jego komentarze przedstawiały nieudane głosowanie jako możliwą szansę dla Bitcoina, a nie całkowite zatrzymanie amerykańskiej polityki dotyczącej kryptowalut. Według Saylora banki mogłyby dodać więcej usług przechowywania Bitcoina i zaoferować dodatkowe pożyczki zabezpieczone tym aktywem, tworząc nowe kanały napływu kapitału na rynek.
Saylor wskazał również na ustawę GENIUS, która już ustanowiła federalne ramy dla stablecoinów płatniczych. Omawiając pozostałą lukę polityczną, dodał: „Jedyna jasność, jakiej potrzebujesz, to Bitcoin”.
Saylor oczekuje, że usługi Bitcoin rozszerzą się bez ustawy
Dla amerykańskich inwestorów prognoza Saylora koncentruje się na usługach oferowanych przez regulowane instytucje finansowe. Więcej opcji przechowywania w bankach mogłoby dać klientom kolejny sposób na posiadanie Bitcoina, podczas gdy pożyczki zabezpieczone Bitcoinem mogłyby pozwolić pożyczkobiorcom uzyskać gotówkę bez natychmiastowej sprzedaży swoich zasobów.
Saylor nie podał harmonogramu ani nie wymienił żadnych banków przygotowujących takie produkty. Jego komentarze opisywały, czego oczekuje od regulatorów i instytucji finansowych po tym, jak Kongres nie zdołał przeforsować ustawy o strukturze rynku.
Przewodniczący Strategy wielokrotnie traktował Bitcoina inaczej niż inne aktywa cyfrowe ze względu na jego pozycję regulacyjną i stałą podaż. We wrześniu crypto.news wcześniej informował, że Saylor bronił prawa Amerykanów do promowania kryptowaluty, podczas gdy Senat przygotowywał się do głosowania nad ustawą CLARITY.
Podczas tej wcześniejszej debaty Saylor argumentował, że urzędnicy publiczni i liderzy biznesu powinni mieć swobodę wspierania Bitcoina. Komentarze pojawiły się, gdy Strategy wznowiła zakupy tego aktywa, wiążąc jego stanowisko polityczne z długoterminowym planem skarbowym spółki dotyczącym Bitcoina.
Ekspozycja Strategy daje również amerykańskim inwestorom giełdowym pośrednią drogę do Bitcoina. Akcje spółki notowanej na Nasdaq często reagują na zmiany ceny kryptowaluty, zakupy dokonywane przez spółkę oraz jej metody pozyskiwania kapitału na finansowanie dodatkowych akwizycji.
Ustawa CLARITY nie przechodzi testu 60 głosów w Senacie
Senat zagłosował 49-50 nad wnioskiem o zastosowanie klotury i skierowanie ustawy CLARITY do debaty. Ponieważ wymagano 60 głosów, propozycja uzyskała 11 głosów mniej niż próg.
Niepowodzenie na etapie proceduralnym uniemożliwiło senatorom przejście do pełnej debaty i potencjalnych poprawek. Nie było to ostateczne głosowanie nad zatwierdzeniem ustawy.
Ustawa miała na celu ustanowienie federalnych przepisów dotyczących emisji, obrotu i nadzoru nad aktywami cyfrowymi. Jedno z jej głównych postanowień miało podzielić uprawnienia między SEC i CFTC, przyznając agencjom jaśniejsze role w zakresie papierów wartościowych i cyfrowych towarów.
Analiza z 4 września wskazała zasady etyczne, ochronę twórców zdecentralizowanych finansów i nagrody za stablecoiny jako główne spory przed głosowaniem. Prawodawcy nie zgadzali się również co do przepisów związanych z interesami kryptowalutowymi prezydenta Donalda Trumpa.
Zgodnie z czteroczęściowym testem dojrzałego blockchaina zawartym w propozycji, sieć spełniająca wymogi decentralizacji mogłaby kwalifikować się jako cyfrowy towar. Aktywa, które nie przeszłyby testu, pozostałyby objęte przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, zasadami rejestracji i nadzorem SEC.
Środek ten został już przyjęty przez Izbę Reprezentantów stosunkiem głosów 294-134 w lipcu 2025 r., przy poparciu 78 Demokratów. Później został zatwierdzony przez Komisję Bankową Senatu stosunkiem głosów 15-9 w maju 2026 r., ale uzyskanie 60 głosów na forum Senatu wymagało poparcia obu partii.
Chociaż wniosek o zamknięcie debaty został odrzucony, projekt ustawy nie zniknął automatycznie z Senatu. Prawodawcy mogliby przywrócić go do porządku obrad i zaplanować kolejne głosowanie, gdyby zwolennicy zapewnili wystarczającą liczbę zobowiązań.
Coinbase i Bernstein oczekują działań agencji
Dyrektor generalny Coinbase Brian Armstrong również powiedział, że głosowanie nie powinno powstrzymywać amerykańskich regulatorów przed opracowaniem jaśniejszych przepisów. Wyrażając rozczarowanie wynikiem, argumentował, że SEC i CFTC już posiadają narzędzia, które mogłyby być wykorzystane w ramach ich obecnych uprawnień.
Armstrong powiedział, że negocjacje między Republikanami a Demokratami mogą być kontynuowane, co pozostawia otwartą możliwość kolejnego głosowania w Senacie. Jego komentarze nie określiły, kiedy prawodawcy mogliby podjąć drugą próbę ani jakie zmiany byłyby wymagane, aby przyciągnąć 60 głosów.
Analitycy Bernsteina przedstawili podobną ocenę w nocie prowadzonej przez Gautama Chhuganiego. Według firmy stanowienie przepisów przez SEC i CFTC mogłoby stać się „agresywne i szybkie” po miesiącach negocjacji kongresowych, które nie przyniosły projektu ustawy.
Analitycy wskazali klasyfikację tokenów, zdecentralizowane finanse, samodzielne przechowywanie i tokenizowane akcje jako obszary, w których agencje mogłyby działać. Bernstein oczekuje również, że regulatorzy zajmą się produktami związanymi z tokenizowanymi aktywami ze świata rzeczywistego, w tym kontraktami terminowymi perpetual opartymi na takich aktywach i pojedynczych akcjach.
Przepisy agencji nie miałyby takiego samego statusu prawnego jak akt Kongresu i mogłyby pozostać przedmiotem wyzwań sądowych lub zmian polityki w przyszłych administracjach. Armstrong i Bernstein oczekują jednak, że regulatorzy będą nadal korzystać z uprawnień już przyznanych przez istniejące ustawy.
Dostęp bankowy pozostaje kluczowy dla prognozy Saylora
Prognoza Saylora zależy również od tego, czy regulowane banki zdecydują się rozszerzyć swoje biznesy związane z aktywami cyfrowymi. Przechowywanie wymaga od banków zabezpieczenia Bitcoinów klientów, podczas gdy pożyczki zabezpieczone wprowadzają wymogi dotyczące kredytu, zarządzania ryzykiem i spłaty.
Dla amerykańskich firm kryptowalutowych dostęp do zwykłych rachunków bankowych i systemów płatności od dawna wpływał na ich zdolność do działania. Wrześniowy przegląd dostępu do bankowości w USA wyjaśnił, w jaki sposób systemy płatności Rezerwy Federalnej, rachunki główne i relacje bankowości komercyjnej ukształtowały usługi dostępne dla firm zajmujących się aktywami cyfrowymi.
Ten sam przegląd zauważył, że 21 głównych banków, w tym Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Deutsche Bank i UBS, zobowiązało się do wspólnej spółki stablecoinowej opartej na dolarze, której celem jest pierwsza połowa 2027 r. Planowane przedsięwzięcie postawiłoby tradycyjne banki w bezpośredniej konkurencji z ugruntowanymi emitentami, takimi jak Circle i Tether.
Regulacja stablecoinów postępowała osobno poprzez ustawę GENIUS. Prawo zobowiązuje agencje federalne do opracowania przepisów dla emitentów stablecoinów płatniczych, w tym wymogów związanych z licencjonowaniem, rezerwami i nadzorem.
Departament Skarbu zaproponował przepis wykonawczy w kwietniu 2026 r., podczas gdy Biuro Kontrolera Waluty wydało własne proponowane przepisy wykonawcze do ustawy GENIUS w lutym. Propozycja OCC obejmuje emisję stablecoinów płatniczych i powiązane działania prowadzone przez instytucje podlegające jurysdykcji agencji.
Przedstawiciele branży nadal krytykowali głosowanie nad ustawą CLARITY. Dyrektor generalny Ripple, Brad Garlinghouse, powiedział, że polityka wzięła górę nad polityką publiczną i wezwał do analizy powypadkowej, dlaczego środek ten poniósł porażkę. Przypisał wynik opozycji Demokratów, podczas gdy negocjacje koncentrowały się częściowo na żądaniach silniejszych ograniczeń etycznych związanych z interesami Donalda Trumpa w zakresie aktywów cyfrowych.
