Os Próximos Nove Anos: O Roteiro da Binance para o Futuro das Criptomoedas e Blockchain

Escrito por: ChandlerZ, Foresight News

O mercado de criptomoedas no primeiro semestre de 2026 apresentou uma divisão rara. O Bitcoin recuou mais de 35% de sua máxima histórica, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi caiu pela metade para US$ 72 bilhões, e várias empresas de cripto que planejavam abrir capital pausaram seus planos. Com base na experiência histórica, esses números geralmente indicam a chegada de mais um inverno.

Mas no mesmo semestre em que os preços esfriaram, outro conjunto de dados acelerou. A SEC e a CFTC dos EUA emitiram sinais concentrados sobre a direção regulatória de cripto nos EUA; um novo documento da SEC dos EUA classificou explicitamente 16 criptoativos, incluindo BTC e ETH, como "commodities digitais"; a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA avançou com seu serviço de tokenização DTC, colaborando com mais de 50 instituições financeiras, incluindo BlackRock, JPMorgan, Circle, Ondo Finance, Robinhood e outras instituições de finanças tradicionais e cripto; a capitalização total de mercado das stablecoins atingiu um recorde histórico de US$ 322 bilhões em maio, superando o tamanho das reservas cambiais de mais de 95 países; o número global de detentores de criptomoedas atingiu aproximadamente 700 milhões.

Os preços estão se contraindo, a infraestrutura está se expandindo. As duas linhas se movendo em direções opostas podem exatamente indicar que a indústria está passando de uma fase impulsionada por especulação para uma fase impulsionada por infraestrutura.

A Binance, lançada em 14 de julho de 2017, acumulou mais de 300 milhões de usuários registrados em nove anos, opera com licenças em mais de 20 jurisdições, passou pela maior penalidade regulatória da indústria e testemunhou todo o processo, desde a febre das ICOs até a entrada institucional. No marco de nove anos, a questão mais valiosa do que revisitar a história é: em quais direções esta empresa está alocando seus recursos? Qual é a lógica por trás dessas decisões? Até que ponto elas podem representar a direção de toda a indústria?

Onde está o mercado de 3 bilhões de pessoas

Richard Teng, co-CEO da Binance, repete o mesmo número em vários fóruns públicos: 3 bilhões de usuários até 2030. Essa meta é dez vezes o número atual de 300 milhões de usuários registrados. De acordo com a curva de crescimento da Binance, atingiu 100 milhões de usuários nos primeiros cinco anos, depois 200 milhões nos dois anos seguintes, e ultrapassou 300 milhões nos últimos 18 meses, com uma média de mais de 180.000 novos usuários por dia. O crescimento está acelerando, mas ir de 300 milhões para 3 bilhões ainda significa encontrar um motor de crescimento de uma ordem de grandeza completamente diferente.

De onde virá esse crescimento? O relatório sobre stablecoins publicado pela Binance Research em julho de 2026 fornece algumas pistas. O relatório mostra que, entre a base de usuários da Binance, 87% das moedas fiduciárias convertidas em stablecoins pagam um prêmio acima da taxa de câmbio oficial. Esse prêmio se correlaciona precisamente com os níveis de inflação: usuários em economias com inflação muito alta (acima de 10%) pagam em média um prêmio de 62%, em economias com inflação alta (acima de 5%) pagam 27%, e em ambientes de inflação normal pagam 4%. Usuários em mercados desenvolvidos pagam um prêmio médio de apenas 0,3%.

O que significa um prêmio de 62%? Um usuário na Nigéria ou Argentina, para trocar sua moeda local por stablecoins, está disposto a pagar um custo 60% maior do que a taxa oficial. A força motriz por trás desse comportamento é a preservação de riqueza. Em um ambiente de depreciação contínua da moeda local, as stablecoins funcionam como uma conta de poupança em dólar sem barreiras, sem necessidade de conta bancária nos EUA, sem cotas de câmbio, sem depósito mínimo.

As fintechs tradicionais (M-Pesa, Mercado Pago, etc.) também atendem às necessidades financeiras dos mercados emergentes, mas oferecem pagamentos e transferências denominados em moeda local. Quando a necessidade central do usuário é se afastar da moeda local e obter poupança e rendimento denominados em dólar, os serviços cripto oferecem produtos que as fintechs tradicionais não conseguem substituir, como poupança em stablecoin atrelada ao dólar, transferências transfronteiriças sem intermediários e liquidez 24 horas por dia, 7 dias por semana.

Estar disposto a pagar um prêmio de 62% para obter um ativo não tem relação com especulação. Em economias com desvalorização monetária, controles de capital e canais de câmbio restritos, as stablecoins efetivamente funcionam como uma conta de poupança em dólar sem fronteiras. O prêmio que os usuários pagam é o custo que eles arcam para preservar seu poder de compra.

Os dados regionais confirmam a escala dessa demanda. A participação das transferências P2P de stablecoins na América Latina e no Caribe dobrou de 17% para 38% no último ano, tornando-se a região de crescimento mais rápido. O valor on-chain na Ásia-Pacífico cresceu 69% ano a ano, e na América Latina, 63%. Globalmente, cerca de 700 milhões de pessoas possuem criptoativos, representando 8,5% da população mundial, com a Índia liderando com 156 milhões, a Nigéria com 45 milhões, e a Turquia com uma taxa de penetração per capita de 25,6%.

Se a meta de 3 bilhões de usuários será alcançada depende de muitas variáveis incontroláveis, como políticas regulatórias em diferentes países, cenário competitivo e tendências macroeconômicas. Mas, pelo menos do lado da demanda, ainda há uma grande população global enfrentando instabilidade da moeda local e cobertura insuficiente de serviços financeiros, e essa base é grande o suficiente. Em março de 2026, o chefe da Binance para a região Ásia-Pacífico revelou em uma entrevista ao Nikkei Asia em Tóquio que a Binance planeja obter 5 novas licenças regulatórias na Ásia em 2026, preparando-se para capturar essa parcela de usuários incrementais.

A lógica dos 3 bilhões de usuários só se sustenta se houver uma grande população global cujas necessidades financeiras básicas não são atendidas pelo sistema tradicional, e os serviços cripto estão preenchendo essa lacuna. E para entrar nesses mercados, a primeira questão a resolver é a conformidade regulatória.

A janela de tempo comprada por US$ 4,3 bilhões

Em novembro de 2023, a Binance chegou a um acordo com o Departamento de Justiça dos EUA, pagando uma multa de US$ 4,3 bilhões, e o fundador CZ renunciou ao cargo de CEO. Essa foi a maior penalidade regulatória da história da indústria de cripto. Na época, a avaliação geral era de que a posição de mercado da Binance seria abalada.

Mais de dois anos se passaram, e o resultado foi o oposto do esperado. A Binance atualmente opera com licenças em mais de 20 jurisdições globalmente, gasta mais de US$ 300 milhões anualmente em conformidade e tem uma equipe de conformidade de mais de 1.500 pessoas. Em março de 2026, obteve a certificação ISO 22301. Na região Ásia-Pacífico, já possui licenças na Austrália, Índia, Indonésia, Japão, Nova Zelândia e Tailândia.

A transformação de conformidade da Binance ocorreu em uma janela de tempo especial da indústria. De acordo com o "Cryptocurrency Regulation Tracker" do Atlantic Council, em 2024, apenas 42 países no mundo haviam elaborado ou estavam avançando com legislação específica para cripto. Até 2026, esse número cresceu para 68, um aumento de 62%. Além disso, o "Crypto-Asset Reporting Framework" (CARF) entrará em vigor em 2027, e os primeiros 48 jurisdicionais já começaram a coleta de dados a partir de 2026.

Quando a regulação muda de hostil para estruturada, o valor da capacidade de conformidade muda fundamentalmente. Em um ambiente sem regulação, conformidade é custo; em um ambiente com regulação clara, conformidade é barreira. De acordo com o relatório de final de ano de 2025 da Binance, o número de usuários institucionais na plataforma cresceu 14% ano a ano, e o volume de negociação institucional subiu 13%; e, de acordo com Catherine Chen, chefe de VIP e Negócios Institucionais da Binance, até maio de 2026, mais de 15 grandes instituições financeiras já estavam integradas ou em processo de integração à plataforma Crypto-as-a-Service da Binance; além disso, o programa institucional de garantias fora da bolsa (off-exchange) da Binance permite que clientes institucionais qualificados usem fundos de mercado monetário tokenizados (MMF) emitidos por plataformas como Franklin Templeton como garantia para negociações fora da bolsa.

Toda essa série de negócios institucionais tem como pré-condição a qualificação de conformidade.

A multa de US$ 4,3 bilhões de 2023, em retrospecto, comprou uma janela de tempo. Enquanto a maioria dos concorrentes ainda lidava com incertezas regulatórias, a Binance já havia construído um sistema de conformidade capaz de operar em dezenas de países com legislação. O custo pago no início está se convertendo em vantagem de acesso no futuro.

Stablecoins: de ferramenta de negociação a infraestrutura financeira

Na plataforma da Binance, uma mudança que ocorreu continuamente nos últimos seis anos, atravessando todos os ciclos de alta e baixa, é o aumento contínuo da proporção de stablecoins nos ativos dos usuários. Entre os usuários com carteiras de pelo menos US$ 10, 30% alocam mais da metade de seus ativos em stablecoins. Essa proporção era de apenas 4% em 2020. Nem o mercado altista de 2021 nem o crash de 2022 mudaram a direção dessa curva. A proporção entre usuários de mercados emergentes chega a 36%, e nos mercados desenvolvidos também subiu gradualmente de 14% para 19%.

Esses dados desafiam uma suposição de longa data: que stablecoins são apenas um ponto de passagem entre negociações. Se os usuários estivessem apenas mantendo stablecoins temporariamente enquanto compram e vendem criptomoedas, a proporção de alocação em stablecoins deveria flutuar drasticamente com os preços. Na verdade, não flutua. Cada vez mais usuários estão mantendo stablecoins como um ativo de longo prazo em si, semelhante a uma conta de poupança em dólar com rendimento muito maior do que depósitos bancários.

Atualmente, a Binance detém US$ 53 bilhões em reservas de stablecoins, liderando o segundo colocado por US$ 42 bilhões, com participação subindo de 54% no início de 2025 para 57%. A formação dessa concentração tem múltiplas razões, incluindo a profundidade de liquidez que atrai traders, os produtos Earn (que distribuíram cumulativamente US$ 1,2 bilhão em rendimentos para detentores de stablecoins) que retêm usuários poupadores, e a abundância de pares de negociação que reduz o incentivo para migrar para outras plataformas. Nenhum fator único explica; é o resultado da interação de múltiplos componentes do produto.

Após a descontinuação do BUSD em 2023, a Binance abandonou a rota de uma stablecoin própria única e se voltou para um ecossistema aberto de múltiplas stablecoins, integrando FDUSD, USDC nativa da Circle, USD1 da World Liberty Financial, entre outras. Dos 6 stablecoins que mais cresceram em 2026, 4 circulam principalmente na Binance e na BNB Chain. 97% da oferta de USYC está na BNB Chain, 95% da United Stable (U) está no ecossistema Binance, e 87% da USD1 está na Binance e na BNB Chain. Esses stablecoins escolheram o ecossistema Binance como seu principal campo de atuação, com a profundidade de liquidez e a base de usuários sendo considerações centrais, e o valor comercial da Binance como canal de distribuição continua atraindo novos emissores.

Do ponto de vista do setor, o tamanho dos stablecoins já ultrapassou em muito as necessidades das próprias transações cripto. A equipe de análise on-chain da Visa calculou que, em junho de 2026, o volume de transações ajustado de stablecoins atingiu US$ 1,79 trilhão em um único mês, totalizando cerca de US$ 8,82 trilhões no primeiro semestre, um aumento de 125% em relação ao ano anterior. A cada fim de semana, durante as 60 horas em que os mercados financeiros tradicionais estão fechados, a atividade de transferência de stablecoins atinge em média US$ 76 bilhões, cerca de US$ 38 bilhões por dia, na mesma ordem de grandeza do volume diário de transações da Visa. Isso mostra que os stablecoins já estão incorporados a fluxos de trabalho financeiros que não estão sujeitos aos horários dos mercados tradicionais.

Um sinal mais avançado vem dos pagamentos de agentes de IA, atualmente com volume muito pequeno, mas a direção merece atenção. No protocolo x402, o valor mediano de pagamento dos agentes de IA é de apenas US$ 0,34, e o número de comerciantes cresceu 4 vezes em 2026, para mais de 7.500. Agentes de IA não podem abrir contas bancárias nem concluir verificação de identidade, e a natureza sem permissão dos stablecoins os torna uma das opções naturais para pagamentos de pequeno valor entre máquinas.

RWA é outra linha de crescimento além dos stablecoins. O valor total de RWA on-chain atingiu cerca de US$ 31 a 33,5 bilhões (excluindo stablecoins), um aumento de quase 3 vezes em um ano. A DTCC começou em julho a testar títulos tokenizados em ambiente de produção com mais de 50 instituições. BCG e Standard Chartered preveem que o mercado de RWA atingirá US$ 16 trilhões em 2030. A Binance detém cerca de 60% do volume de negociação de RWA em CEXs, e a BNB Chain integrou produtos institucionais como BlackRock BUIDL, Franklin Templeton BENJI e VanEck VBILL.

O crescimento de stablecoins e RWAs depende da capacidade da infraestrutura subjacente. Para a Binance, isso significa que a BNB Chain precisa acompanhar o ritmo da expansão dos negócios.

Recuperação da Infraestrutura e Superporta de Entrada Financeira

Instituições financeiras tradicionais gastam mais de US$ 2 bilhões por ano em sistemas avançados de gerenciamento de ordens, enquanto todo o setor cripto investe apenas cerca de US$ 185 milhões. Essa diferença se reflete em sistemas de gerenciamento de risco, eficiência de liquidação, segurança de custódia, relatórios de conformidade e outros aspectos. À medida que o capital institucional acelera sua entrada, a maturidade da infraestrutura determinará diretamente quais plataformas conseguirão absorver esses fundos.

A BNB Chain é o principal foco de investimento da Binance em infraestrutura. No primeiro semestre de 2026, a BSC concluiu várias atualizações de desempenho, incluindo a redução do intervalo de blocos de 750 ms para 450 ms, a redução do tempo de confirmação final em memória de 1125 ms para 650 ms, e o aumento da taxa de transferência base de cerca de 2800 TPS para cerca de 5200 TPS. De acordo com o roteiro técnico divulgado para o segundo semestre de 2026, a BNB Chain planeja dobrar novamente a taxa de transferência da mainnet da BSC e desenvolver uma nova arquitetura de Layer 1 para a próxima década.

Em termos de uso real, a BNB Chain processa uma média de 10 milhões de transações de stablecoins por dia, com 15 milhões de endereços ativos mensais de stablecoins. Desde 2025, processou cumulativamente 5,3 bilhões de transações de stablecoins, representando 24% do total da rede, ficando em primeiro lugar. Os endereços ativos mensais cresceram quase 30% em 2026 em relação ao ano anterior.

Além disso, o Binance Pay cobre 21 milhões de comerciantes registrados, com volume mensal de transações crescendo 114% em relação ao ano anterior, e stablecoins representando 98% do volume total de pagamentos. O valor mediano de pagamento subiu de US$ 10 em 2025 para US$ 18 em 2026. A mudança de US$ 10 para US$ 18 não é grande, mas considerando que os pagamentos com stablecoins no início eram principalmente recargas e testes de pequeno valor, o aumento pode indicar que mais consumo diário e transações comerciais estão começando a passar por esse canal.

Na expansão das categorias de negociação, a Binance está testando a viabilidade de usar trilhos cripto para carregar ativos financeiros tradicionais. O TradFi-Perps começou de uma base quase zero no início de 2026 e, em cinco meses, acumulou um volume de negociação superior a US$ 1,1 trilhão, representando cerca de 11% do total de contratos perpétuos. A Binance detém mais de US$ 500 bilhões nessa categoria, com participação de mercado de cerca de 47%. Esses dados mostram que a demanda dos usuários por exposição a ativos financeiros tradicionais por meio de trilhos cripto existe e é significativa.

Atualmente, a Binance oferece negociação de mais de 7.000 ações dos EUA e ETFs com zero comissão, com a compra de frações de ações a partir de US$ 5. O produto de títulos tokenizados on-chain bStocks, com base nisso, transforma as ações detidas pelos usuários de registros de direitos em contas de corretoras em ativos tokenizados verificáveis on-chain.

De derivativos a tokens à vista, a distância é maior do que parece. Contratos perpétuos são essencialmente instrumentos de exposição a preços, sem envolver a propriedade real do ativo subjacente. Ações tokenizadas exigem a resolução de uma série de questões, como estrutura legal de valores mobiliários, custódia transfronteiriça, proteção ao investidor e conformidade fiscal. Esses problemas estão concentrados principalmente nos níveis legal e regulatório, e o ritmo de avanço depende das atitudes de cada jurisdição.

Em menos de um mês desde o lançamento do bStocks, o número de ativos de ações tokenizadas aumentou de 5 para 25, e o valor de mercado on-chain já se aproxima de US$ 300 milhões. Curiosamente, dos 190.417 usuários do bStocks, um total de 2.806 participaram de arbitragem entre mercados, dos quais 206 usuários de arbitragem sistemática contribuíram com US$ 198,2 milhões em volume de correspondência rápida, representando 96,5% do volume relacionado.

Além disso, o bStocks é particularmente atraente fora do horário de negociação. Durante o horário regular, as ações à vista representam 52% do volume, enquanto o bStocks representa 48%; fora do horário, o volume do bStocks sobe para 58%, acima dos 42% das ações à vista. Além disso, o bStocks também começou a se estender para cenários de rendimento on-chain.

O caminho do bStocks funcionou, e seu significado para a Binance vai além do nível de produto único. Quando uma plataforma pode oferecer negociação de criptomoedas, investimento em ações dos EUA, detenção de ativos tokenizados, poupança em stablecoins e serviços de pagamento na mesma conta, sua natureza passa de exchange para um superagregador abrangente de serviços financeiros. A atualização de desempenho da BNB Chain fornece a base técnica para a liquidação de ativos tokenizados, o ecossistema de stablecoins fornece a moeda de denominação e liquidação, e o sistema de conformidade fornece as qualificações para operar em vários mercados. A cooperação entre esses três elementos constitui a infraestrutura que sustenta essa porta de entrada.

No mundo financeiro tradicional, a Morgan Stanley lançou em abril de 2026 o primeiro ETF de BTC emitido por um grande banco americano, que detém bitcoins reais, sendo o primeiro ETF de bitcoin à vista emitido diretamente por um grande banco comercial na história dos EUA. O JPMorgan planeja permitir que clientes institucionais usem suas posições em BTC e ETH como garantia para empréstimos, e a fronteira entre finanças tradicionais e cripto está se tornando cada vez mais tênue em 2026.

A posição da Binance nesse ponto de encontro depende de até que ponto ela pode atender às exigências de ambos os lados: oferecer aos usuários cripto uma variedade suficientemente rica de ativos tradicionais e, aos usuários e instituições financeiras tradicionais, infraestrutura e garantias de conformidade suficientemente maduras.

Conclusão

Do crescimento de usuários, à conformidade, ao ecossistema de stablecoins e à construção de infraestrutura, há uma cadeia lógica nos investimentos da Binance nessas quatro direções: a demanda financeira nos mercados emergentes fornece a base de usuários, o sistema de conformidade abre o acesso ao mercado, os stablecoins se tornam o caso de uso central para esses usuários, e a infraestrutura e o bStocks determinam o tamanho do capital e as categorias de ativos que a plataforma pode suportar.

Nove anos atrás, o problema que o setor precisava resolver era como fazer as pessoas comprarem bitcoin. Em 2026, a questão mudou: a tecnologia cripto está se transformando de uma classe de ativos independente em parte da infraestrutura financeira global.

Quanto tempo esse processo levará e até onde chegará está cheio de incertezas. Mas, pelo menos agora, a competição mais significativa no setor cripto já se deslocou do ranking de volume de negociação para outra dimensão: quem conseguir construir primeiro a infraestrutura que conecta o mundo cripto e as finanças tradicionais definirá o cenário do setor na próxima fase. A Binance deu sua resposta a essa questão.