A Tether enfrentou novo escrutínio sobre se o USDT pode permanecer disponível nas plataformas de criptomoedas dos EUA, a menos que o emissor da stablecoin atenda aos requisitos da Lei GENIUS antes do fechamento de sua janela de conformidade.
Resumo
- A Tether pode enfrentar restrições ao USDT nos Estados Unidos se não cumprir os requisitos da Lei GENIUS antes do prazo de conformidade de 2028.
- Especialistas jurídicos dizem que emissores estrangeiros de stablecoins ainda têm tempo para cumprir, embora algumas obrigações possam começar assim que a lei entrar em vigor.
- A Tether continuou expandindo USAT, pagamentos empresariais e investimentos na América Latina enquanto as regras de stablecoins dos EUA ainda estão sendo finalizadas.
De acordo com um relatório da CoinDesk, o primeiro aniversário da Lei GENIUS trouxe atenção renovada ao caminho regulatório da Tether, já que a empresa continua sendo a maior emissora de stablecoins por valor de mercado, enquanto os reguladores dos EUA continuam trabalhando nas regras necessárias para implementar totalmente a lei.
O presidente Donald Trump assinou a Lei de Orientação e Estabelecimento de Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) há um ano. Embora a legislação tenha introduzido um período de transição de três anos para conformidade, permanecem dúvidas sobre como alguns de seus prazos se aplicam a stablecoins emitidas no exterior, como o USDT da Tether.
Enquanto a Circle, sediada nos EUA, se moveu para se alinhar ao novo quadro regulatório, a Tether não detalhou publicamente como pretende trazer o USDT para conformidade total. O relatório também observou que a Tether não respondeu a múltiplos pedidos de posição atualizada antes da publicação.
Em julho passado, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse que a empresa pretendia cumprir a Lei GENIUS. Falando à CoinDesk após a assinatura do projeto na Casa Branca, Ardoino disse: "A Tether cumprirá a Lei GENIUS", acrescentando que a empresa planejava lançar um token separado focado nos EUA, garantindo também que o USDT atendesse aos requisitos da lei para emissores estrangeiros.
Permanencem dúvidas sobre o cronograma de conformidade
Mesmo com dois anos restantes antes do período geral de transição da lei expirar em julho de 2028, advogados continuam debatendo se emissores estrangeiros recebem o mesmo período de carência que empresas domésticas.
Justin Levine, advogado da Davis Polk que aconselha clientes sobre regulação de stablecoins, disse à CoinDesk que emissores estrangeiros precisarão cumprir imediatamente as disposições que permitem às autoridades congelar e apreender ativos vinculados a atividades ilícitas assim que a lei entrar em vigor, o que é esperado para janeiro. No entanto, ele disse que requisitos adicionais relacionados a listagens contínuas em bolsas dos EUA provavelmente terão um período de implementação mais longo.
"Assim que a Lei GENIUS entrar em vigor, emissores estrangeiros precisarão cumprir imediatamente ordens legais para apreender e congelar moedas detidas por atores ilícitos, mas terão uma margem de aproximadamente mais dois anos para se preparar para os requisitos adicionais, para que suas moedas possam permanecer elegíveis para listagem em plataformas centralizadas de negociação dos EUA", disse Levine.
Ele acrescentou que uma dessas obrigações futuras, o registro no Escritório do Controlador da Moeda, provavelmente exigirá um "empreendimento significativo".
"Então eles têm tempo, desde que cumpram as ordens de apreensão e congelamento", disse Levine.
"Mas aqueles que querem que suas moedas continuem sendo negociadas em plataformas centralizadas dos EUA e tenham essa liquidez ainda devem estar pensando nisso agora, mesmo que não seja iminente que sejam removidos da listagem."
A CoinDesk também informou que uma interpretação legal anterior publicada pelo escritório de advocacia Paul Hastings sugeria que emissores estrangeiros poderiam enfrentar um cronograma de conformidade diferente. Após a publicação buscar esclarecimentos, o relatório disse que a interpretação foi removida do site do escritório, enquanto representantes não responderam imediatamente aos pedidos de comentário.
Orientações adicionais do Escritório do Controlador da Moeda também deixaram espaço para interpretação. A CoinDesk disse que uma proposta do OCC inclui uma nota de rodapé indicando que 2028 continua sendo o prazo geral de conformidade, mas observa que certos requisitos para emissores estrangeiros começam assim que a lei entrar em vigor. Essas obrigações iniciais parecem centrar-se na cooperação com pedidos de aplicação da lei envolvendo congelamento e apreensão de ativos, enquanto requisitos mais amplos seguiriam mais tarde.
Além dessas medidas iniciais, espera-se que os emissores estrangeiros atendam a condições adicionais, incluindo registro na OCC, manutenção de reservas em instituições financeiras dos EUA e operação sob supervisão do país de origem que o Tesouro dos EUA determine ser comparável ao quadro regulatório americano.
Estrutura de reservas chama atenção
A CoinDesk também apontou para as últimas divulgações de reservas da Tether, dizendo que aproximadamente um quarto do respaldo do USDT permanecia investido em ativos que não se qualificariam sob os padrões de reserva da Lei GENIUS. De acordo com o relatório, esses ativos incluem participações em bitcoin, metais preciosos e exposição a empréstimos.
A legislação, em vez disso, exige que stablecoins qualificadas sejam respaldadas por ativos altamente líquidos, como dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
Embora as questões regulatórias continuem, a Tether já introduziu a USAT, uma stablecoin focada nos EUA emitida por meio do parceiro bancário Anchorage Digital, com padrões de conformidade americanos em mente. A adoção do token permaneceu relativamente limitada em comparação com o USDT.
Kevin Wysocki, chefe de políticas da Anchorage Digital, disse à CoinDesk que a empresa espera que a adoção institucional avance antes do prazo legal.
“Stablecoins não conformes não podem ser usadas por instituições dos EUA quando o porto seguro expirar em 2028, mas não esperamos que o mercado espere”, disse Wysocki. Ele acrescentou que a Anchorage espera que as instituições migrem para “dólares digitais conformes, emitidos por bancos, bem antes desse prazo”.
Expansão continua enquanto a regulação se desenvolve
Mesmo enquanto as discussões sobre conformidade continuam nos Estados Unidos, a Tether expandiu tanto sua atividade de investimento quanto sua estratégia de pagamento empresarial em vários mercados.
No início deste mês, a empresa liderou uma rodada de financiamento de US$ 7 milhões para a Pact Labs, para integrar a USAT à infraestrutura de folha de pagamento que atende a um mercado de folha de pagamento dos EUA que processa mais de US$ 11 trilhões anualmente. A Tether disse que a parceria tem a intenção de permitir que os empregadores liquidem salários usando trilhos de pagamento blockchain em vez de depender exclusivamente de sistemas bancários convencionais.
Fora da folha de pagamento, a Tether também aumentou seu foco nas operações de tesouraria corporativa. A Hyundai Motor America e a Hyundai Motor Mexico concluíram recentemente um pagamento de tesouraria transfronteiriço piloto usando USDT na blockchain Avalanche, liquidando uma transferência de US$ 20.000 em cerca de sete minutos por meio da infraestrutura fornecida pela Axiym, enquanto a Hyundai Card gerenciou a estrutura de conformidade e operacional para a transação.
A América Latina permaneceu outra prioridade. Nas últimas semanas, a Tether investiu US$ 20 milhões na exchange brasileira Mercado Bitcoin e outros US$ 20 milhões no banco digital argentino Ualá como parte de sua rodada de financiamento mais recente. A empresa também liderou anteriormente um investimento de US$ 14 milhões na plataforma de cripto argentina Belo para expandir produtos de pagamento cripto e serviços financeiros na região.
Enquanto isso, a Bolívia está avaliando uma proposta que reconheceria o USDT ao lado do boliviano e do dólar americano em partes de seu sistema de pagamento. Relatos locais indicaram que o Banco Unión e o Banco FIE já fornecem serviços conectados ao USDT, embora as autoridades ainda não tenham publicado um quadro legal final.
Apesar desses esforços de expansão internacional, o quadro regulatório dentro dos Estados Unidos permanece inacabado. As agências federais ainda não finalizaram as regras de implementação exigidas pela Lei GENIUS, deixando os emissores de stablecoins sem um quadro regulatório completo a seguir, mesmo com as primeiras obrigações de conformidade se aproximando.
Trevor Tanifum, sócio-gerente da consultoria FS Vector, foi citado no relatório dizendo que algumas plataformas de negociação com menor tolerância a risco poderiam escolher excluir stablecoins não conformes antecipadamente, enquanto exchanges maiores com recursos legais mais fortes podem continuar apoiando-as até que os reguladores forneçam orientação definitiva.
“É praticamente o que aconteceu, eu acho, em cada grande obstáculo de cripto”, disse Tanifum. “Essas plataformas ainda contam com muitos volumes de transações, liquidez de emissores não americanos, e então não posso vê-las desistindo desses volumes sem lutar.”
Ao mesmo tempo, grande parte do foco político da indústria de cripto mudou para a proposta Lei CLARITY, que os legisladores continuam debatendo no Congresso. Se promulgada, a legislação poderia revisar partes do quadro GENIUS, adicionando outra camada de incerteza enquanto a Tether, a Circle e outros emissores de stablecoins se preparam para a supervisão federal nos próximos meses.
