A Commodity Futures Trading Commission usou sua autoridade de emergência em 11 de agosto para ordenar que a KalshiEX continuasse operando sob suas práticas normais e os princípios centrais do Commodity Exchange Act, intensificando uma disputa federal estadual sobre mercados de previsão.
Resumo
- CFTC ordenou que a Kalshi continuasse as operações da bolsa após declarar o processo de Nova York uma emergência de mercado.
- Nova York busca pelo menos US$ 36 bilhões e restrições amplas ao negócio de contratos de eventos da Kalshi.
- A Kalshi notificou a CFTC de que uma ordem de restrição temporária poderia forçar liquidações e perturbar os mercados.
- A CFTC afirma que a lei de derivativos lhe dá jurisdição exclusiva sobre contratos de eventos negociados em bolsas registradas.
- Os tribunais permanecem divididos sobre se a lei federal de commodities prevalece sobre as restrições estaduais de jogos de azar em mercados de previsão.
A ação ocorreu após um aviso de 1º de agosto da Kalshi alertando que o processo de 31 de julho da procuradora-geral de Nova York, Letitia James, poderia criar uma emergência de mercado. Nova York busca pelo menos US$ 36 bilhões em danos e outras reparações, alegando que a Kalshi opera um negócio de jogos de azar sem licença.
CFTC diz que ação de Nova York ameaça a estabilidade do mercado da Kalshi
Em sua ordem, a CFTC disse que a ordem de restrição temporária solicitada por Nova York poderia criar uma "grande perturbação do mercado" ao ameaçar a operação contínua de um mercado de contrato designado regulamentado federalmente. A agência invocou a Seção 8a(9) do Commodity Exchange Act, que lhe permite direcionar uma entidade registrada a tomar as medidas necessárias para manter negociações ordenadas.
A CFTC disse que a Kalshi alertou que um encerramento poderia forçar a liquidação de posições abertas e deixar os clientes com exposições não intencionais em outros lugares. O presidente Michael Selig disse que "Nova York não tem o direito de regular esses mercados financeiros interestaduais". Essa é a posição legal da Comissão e permanece contestada por Nova York, que argumenta que os produtos da Kalshi estão sujeitos às leis estaduais de jogos de azar.
O caso de Nova York visa a Kalshi a partir de sua sede em Manhattan
A petição de Nova York pede a um tribunal que impeça a Kalshi de operar um negócio de jogos de azar sem licença "dentro ou a partir de Nova York ou para pessoas em Nova York". Também busca restituição, devolução de lucros, danos, penalidades de ganhos triplos e US$ 100.000 para cada oferta de apostas esportivas não autorizada alegada.
A CFTC interpreta a linguagem "dentro ou a partir de Nova York" de forma mais ampla porque o principal local de negócios da Kalshi fica em Manhattan. Sua ordem diz que a reparação solicitada poderia, portanto, impedir a bolsa de oferecer contratos de eventos a usuários fora do estado. A petição de Nova York, no entanto, enquadra suas alegações como aplicação das leis de jogos de azar de Nova York.
Como relatado anteriormente, Nova York processou a Kalshi enquanto buscava pelo menos US$ 36 bilhões em penalidades e restituição. A Kalshi removeu o caso para o Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova York, onde o foro federal e o pedido de medida cautelar do estado permanecem questões processuais centrais.
Tribunais permanecem divididos sobre o controle federal e estadual
A disputa de jurisdição produziu resultados iniciais diferentes. Um juiz federal de Minnesota bloqueou a proibição do mercado de previsão do estado na fase preliminar, enquanto um juiz federal de Nova York recusou em julho impedir a aplicação da lei de jogos de azar estadual contra os contratos esportivos da Kalshi.
A CFTC respondeu processando Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Novo México, Nova York, Rhode Island e Wisconsin para defender o que diz ser jurisdição federal exclusiva sobre derivativos negociados em mercados de contrato designados.
A ação de 11 de agosto não é a primeira vez que a CFTC usou autoridade de emergência nas disputas estaduais de Kalshi. Em 14 de julho, a agência suspendeu uma regra de emergência de Kalshi ligada a uma ordem judicial de Michigan e determinou que a bolsa cumprisse negociações existentes envolvendo residentes de Michigan.
O que acontece a seguir para Kalshi e Nova York
A ordem de 11 de agosto determina que Kalshi continue desempenhando suas funções de bolsa sob as regras federais do mercado. Pelos seus termos, ela não decide o mérito das alegações de jogo de Nova York nem resolve se a lei estadual é preemptada. O caso de Nova York foi removido para o tribunal federal, e a CFTC reconheceu que os procedimentos de remessa podem atrasar a ação estadual.
Kalshi também tem um recurso separado no Segundo Circuito pendente de uma decisão de julho que se recusou a bloquear a aplicação de jogos de Nova York. Enquanto isso, a proposta de mercado de previsão da CFTC de junho criaria um processo contrato por contrato para revisar certos contratos de eventos envolvendo jogos e outras categorias restritas. A ordem de emergência não estabelece um cronograma para essa regulamentação.
