A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities está revisando os "mercados de menção" de previsão devido a preocupações de que contratos vinculados a palavras faladas específicas possam ser excepcionalmente fáceis de manipular, informou a NPR em 13 de agosto, citando duas pessoas com conhecimento direto da investigação.
Resumo
- A CFTC está revisando os mercados de menção devido a riscos de manipulação, de acordo com duas pessoas familiarizadas com a investigação.
- A Kalshi removeu os mercados de menção esportiva até novo aviso, mantendo os mercados políticos e de lucros ativos.
- As regras da CFTC exigem que os mercados de contratos designados listem apenas contratos que não sejam facilmente suscetíveis a manipulação.
- A Kalshi sinalizou anteriormente o operador de teleprompter de Trump, Gabriel Perez, após negociações suspeitas no mercado de menção que produziram mais de US$ 90.000.
- A CFTC não anunciou a investigação, e tanto a agência quanto a Kalshi se recusaram a comentar.
A Kalshi respondeu removendo os mercados de menção esportiva "até novo aviso", de acordo com o relatório. A investigação não foi confirmada publicamente pela CFTC. Tanto o regulador quanto a Kalshi se recusaram a comentar com a NPR, e a CFTC não havia publicado uma ação de execução ou anúncio descrevendo a revisão até a publicação.
Kalshi remove menções esportivas enquanto outras apostas em palavras permanecem
Os mercados de menção permitem que os traders comprem contratos com base em se uma pessoa diz uma palavra ou frase específica. As versões esportivas incluíram apostas sobre se os locutores pronunciam termos como "MVP", "tornozelo" ou "redshirt". A NPR informou que a Kalshi removeu todos esses contratos esportivos enquanto o regulador examina a categoria.
A suspensão não cobre todos os mercados de menção. A página atual da Kalshi ainda mostra contratos ativos vinculados ao Presidente Donald Trump, aparições políticas e chamadas de lucros corporativos. Um mercado de lucros da Klarna, por exemplo, tem contratos vinculados a se os executivos mencionam empresas ou tópicos de negócios específicos.
A Polymarket também oferece mercados de menção em sua plataforma offshore, informou a NPR, mas sua bolsa dos EUA menor regulamentada pela CFTC não os lista atualmente.
As regras da CFTC colocam a manipulação no centro da revisão
A questão regulatória vai diretamente a um dos requisitos centrais da Lei de Bolsa de Commodities. Os mercados de contratos designados podem listar apenas contratos que não sejam "facilmente suscetíveis a manipulação". Eles também devem manter sistemas de vigilância e execução capazes de prevenir manipulação e resultados de liquidação distorcidos, de acordo com a proposta atual da CFTC.
Esse quadro ajuda a explicar a preocupação em torno das apostas em palavras. A CFTC disse em sua regra mais ampla de mercados de previsão que contratos esportivos baseados em desempenho agregado podem apresentar menor risco de manipulação quando nenhum participante único pode determinar o resultado por meio de uma ação. Um contrato de menção pode funcionar de forma diferente porque um locutor, executivo ou político pode efetivamente determinar a liquidação simplesmente dizendo uma palavra específica. Essa comparação é uma inferência do quadro de manipulação publicado pelo regulador.
Como relatado anteriormente, a CFTC também alertou os mercados de previsão contra auto-certificações de modelo amplas, dizendo às bolsas que cada produto precisa de detalhes suficientes para que os reguladores avaliem métodos de liquidação, fontes de dados e controles de conformidade.
Caso do teleprompter de Trump expõe o risco interno
A revisão mais recente segue um caso envolvendo Gabriel Perez, o operador de teleprompter de longa data de Trump. A Kalshi identificou negociações suspeitas ligadas a palavras em aparições presidenciais e encaminhou a atividade à CFTC. Fontes disseram à Reuters que mais de US$ 90.000 em lucros potenciais foram congelados antes que pudessem ser retirados.
Como relatado anteriormente, a Kalshi sinalizou as negociações do teleprompter de Trump e as encaminhou aos reguladores federais. Perez supostamente teve acesso antecipado a discursos preparados para mais de uma dúzia de aparições presidenciais. A Casa Branca posteriormente o removeu de sua função.
O caso não foi o primeiro encontro da CFTC com manipulação de contratos de eventos. O ex-deputado George Santos recentemente concordou em pagar penalidades por negociações manipuladoras na Kalshi relacionadas a se ele compareceria ao discurso do Estado da União de Trump.
O que acontece a seguir para os mercados de menções da Kalshi
A questão imediata é se a CFTC busca mudanças apenas nos mercados de menções esportivas ou conclui que alguns contratos baseados em palavras não podem satisfazer seus padrões antimanipulação, independentemente do assunto. Uma pessoa anônima familiarizada com a investigação disse à NPR que os produtos são “potencialmente muito fáceis de manipular”, mas isso continua sendo a avaliação da fonte, e não uma conclusão formal da Comissão.
A Kalshi também pode modificar estruturas de contratos, requisitos de elegibilidade ou controles de vigilância em vez de abandonar a categoria. A empresa já introduziu divulgações obrigatórias do empregador para mercados de maior risco e disse que bloqueou mais de 100 possíveis negociações internas durante o primeiro trimestre.
Por enquanto, os mercados de menções esportivas permanecem suspensos sem data de retorno anunciada, enquanto outros contratos de menções continuam sendo negociados. Uma declaração formal da CFTC, restrições adicionais da Kalshi ou mudanças em futuras autocertificações forneceriam a próxima indicação clara de quão ampla a revisão se torna.
