O Japão poderia lançar seu primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) de Bitcoin já em 2028, enquanto os reguladores preparam regras que permitiriam que fundos de investimento e ETFs detivessem ativos cripto diretamente.
Resumo
- O Japão poderia aprovar seu primeiro ETF de Bitcoin até 2028, enquanto as regras financeiras continuam evoluindo em todo o país.
- Os principais gestores de ativos japoneses estão preparando fundos cripto enquanto os reguladores trabalham para um acesso mais amplo aos ETFs.
- Os investidores de varejo podem impulsionar a demanda, com projeções de entradas em ETFs de Bitcoin atingindo ¥3 trilhões até 2028.
Um relatório da Nikkei de 23 de julho disse que a Agência de Serviços Financeiros (FSA) planeja revisar as regras de fundos de investimento depois que os legisladores aprovaram emendas que trazem os ativos cripto para o âmbito da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio. A mudança faz o Japão avançar no sentido de tratar cripto como um produto de investimento financeiro, em vez de regulá-lo principalmente como um ativo de pagamento.
Enquanto isso, a mudança legal não significa que um ETF de Bitcoin possa ser lançado imediatamente. O Japão ainda precisa de regras detalhadas e mudanças em seu quadro de fundos de investimento antes que os gestores de fundos possam oferecer produtos que detenham cripto como alvo de investimento primário.
Os materiais da FSA confirmam que a regulamentação de cripto está passando da Lei de Serviços de Pagamento para a Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio, juntamente com novos requisitos de divulgação e conduta de mercado.
Como o crypto.news informou em 15 de julho, o Japão aprovou uma legislação que cria um caminho para ETFs de cripto domésticos, embora produtos individuais ainda exijam aprovação regulatória. Um relatório anterior disse que o Japan Exchange Group estava considerando listagens já em 2027, enquanto o relatório mais recente da Nikkei aponta 2028 como uma possível data de lançamento.
O presidente-executivo da JPX, Hiroki Yamamichi, disse anteriormente que um ETF "pode ser feito a qualquer momento, uma vez que o quadro legal esteja em vigor e o tratamento tributário seja esclarecido".
Grupos financeiros se preparam para ETFs de Bitcoin
Várias das maiores empresas financeiras do Japão estão estudando produtos que poderiam entrar no mercado assim que os reguladores concluírem as regras. Como noticiado anteriormente, a SBI Securities e a Rakuten Securities estão preparando fundos de investimento em cripto por meio de seus próprios grupos. Nomura, Daiwa, empresas ligadas ao SMBC e a Asset Management One também estão examinando possíveis produtos.
O mercado planejado pode ir além dos ETFs de Bitcoin. A SBI Global Asset Management considerou fundos focados em ativos cripto líquidos, como Bitcoin e Ethereum. Enquanto isso, a Osaka Exchange discutiu o lançamento de futuros de Bitcoin em 2028 se os ETFs à vista se tornarem legais. Esses planos mostram que as empresas financeiras tradicionais estão preparando produtos antes de os reguladores concluírem o quadro final.
O interesse institucional também está aumentando. A pesquisa de 2026 da Nomura Holdings descobriu que 79% dos entrevistados que consideravam investir em cripto nos próximos três anos planejavam investir. Entre eles, 60% esperavam alocar entre 2% e menos de 5% de suas carteiras. A pesquisa também descobriu que 65% viam os ativos cripto como uma forma de diversificar seus investimentos.
Investidores de varejo podem se tornar a principal fonte de demanda
O mercado de ETFs de Bitcoin no Japão pode se desenvolver de forma diferente do mercado dos EUA, onde investidores institucionais se tornaram participantes importantes nos ETFs de Bitcoin à vista. O Japão tem um grupo menor de instituições fazendo grandes alocações em cripto, enquanto as famílias continuam mantendo uma grande parcela de sua riqueza financeira em dinheiro e depósitos. Dados do Banco do Japão colocaram a parcela de dinheiro e depósitos em cerca de metade dos ativos financeiros das famílias.
Essa estrutura pode tornar os investidores individuais uma grande fonte de demanda. O relatório da Nikkei de 23 de julho estimou que os ETFs de Bitcoin japoneses poderiam atrair até ¥3 trilhões até o ano fiscal de 2028.
A FSA também relatou mais de 14 milhões de contas domésticas de criptomoedas, enquanto cerca de 70% dos titulares de contas ganham menos de ¥7 milhões anualmente. Um ETF regulamentado poderia permitir que investidores obtivessem exposição ao Bitcoin por meio de contas de valores mobiliários sem gerenciar diretamente carteiras de criptomoedas.
O mesmo foco no varejo é visível entre os grupos financeiros que preparam novos produtos. A Rakuten planeja disponibilizar fundos de investimento em criptomoedas por meio de serviços de smartphone, enquanto outras corretoras estudam produtos que possam se encaixar nas plataformas de investimento existentes usadas por clientes individuais.
O interesse dos fundos de pensão adiciona outra rota para exposição a criptomoedas
A adoção institucional permanece limitada, mas alguns gestores de fundos de pensão japoneses começaram a testar pequenas alocações em criptomoedas. O Fundo Nacional de Pensão Empresarial em Okayama, que representa cerca de 1.200 pequenas e médias empresas, planeja alocar cerca de 1% de seus ativos em fundos relacionados a criptomoedas durante o ano fiscal de 2026.
Aiyu Kiguchi, diretora executiva de gestão de investimentos do fundo, explicou a estratégia de diversificação dizendo: "É porque seus movimentos de preço têm baixa correlação com o dólar americano." O fundo administra cerca de ¥21,5 bilhões e planeja obter exposição por meio de fundos geridos por grandes fundos de hedge estrangeiros, em vez de comprar ativos de criptomoedas diretamente.
A medida também ocorre em meio ao crescente interesse dos investidores. A pesquisa da Nomura encontrou uma demanda mais forte por criptomoedas como ferramenta de diversificação, enquanto as empresas financeiras continuam preparando fundos de investimento e possíveis ETFs. O Japan Exchange Group também disse que gestores de ativos estão demonstrando interesse em produtos vinculados a criptomoedas.
Os próximos passos do Japão dependerão da rapidez com que a FSA concluir suas regras de fundos de investimento e de como as bolsas definirem os requisitos de listagem. Por enquanto, as mudanças regulatórias, as preparações dos gestores de ativos e o crescente interesse dos investidores aproximaram o país de um mercado doméstico de ETF de Bitcoin. O cronograma mais recente relatado coloca o primeiro lançamento já em 2028, com investidores de varejo potencialmente fornecendo uma grande parcela da demanda.
