O mercado de criptomoedas da Europa já superou a corrida para obter a licença Markets in Crypto-Assets.
Resumo
- A transição do MiCA terminou em 1º de julho, deixando empresas não licenciadas a sair, vender ou transferir clientes europeus.
- As empresas de cripto do Reino Unido enfrentam autorização da FCA, controles prudenciais, regras de governança e salvaguardas de ativos de clientes a partir de 2027.
- Os bancos já possuem sistemas de conformidade e redes, tornando parcerias ou aquisições mais baratas do que construções do zero.
O próximo teste é se as empresas autorizadas podem arcar com a equipe, capital e controles necessários para continuar operando sob o conjunto completo de regras da União Europeia.
A pressão de custos pode empurrar empresas menores de cripto para fusões, vendas ou parcerias bancárias. O mesmo padrão pode se desenvolver no Reino Unido, onde a Financial Conduct Authority abrirá seu portal de autorização em 30 de setembro de 2026.
MiCA move a Europa do licenciamento para a conformidade de longo prazo
A transição do MiCA terminou em toda a UE em 1º de julho de 2026. A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados disse que qualquer empresa que atenda clientes da UE sem autorização deve interromper os serviços de cripto cobertos. Empresas não licenciadas devem executar planos de encerramento e ajudar os clientes a transferir ativos para um provedor autorizado ou carteira de autocustódia.
Uma licença dá a um provedor de serviços de criptoativos acesso ao sistema de passaporte do MiCA, mas também traz deveres contínuos. As empresas devem manter sistemas de governança, capital, conduta de mercado, tratamento de reclamações, segurança cibernética e combate à lavagem de dinheiro. Esses custos fixos pesam mais sobre corretoras, corretores e custodiantes menores.
Notavelmente, mais de 3.000 empresas de cripto tinham registros em sistemas nacionais anteriores, enquanto apenas 194 haviam obtido aprovação do MiCA até maio. O registro da ESMA posteriormente atingiu cerca de 300 provedores autorizados após aprovações em torno do prazo de julho.
Regras do Reino Unido podem aumentar o custo de permanecer independente
O Reino Unido optou por colocar cripto dentro de sua estrutura existente de serviços financeiros, em vez de construir um regime separado no estilo MiCA. A FCA disse que plataformas de negociação, custodiantes, intermediários, emissores de stablecoins e empresas que organizam staking precisarão de autorização. As inscrições serão de 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, antes do regime começar em 25 de outubro de 2027.
Steven Lightstone, sócio da Morgan Lewis citado pela CoinDesk, disse que a FCA mantém “padrões muito altos” quando os consumidores estão envolvidos. Ele disse que uma empresa de cripto seria “tratada como qualquer instituição financeira tradicional normal”. Os bancos já operam muitos sistemas de governança, relatórios e crimes financeiros exigidos.
As regras finais de cripto da FCA também estendem as proteções de ativos de clientes à custódia de cripto. Sua estrutura CASS 17 cobre deveres de salvaguarda para custodiantes autorizados. Construir gerenciamento de chaves, reconciliações, segregação e procedimentos de recuperação do zero pode custar mais do que se juntar a um grupo regulamentado.
Bancos e grandes empresas ganham uma rota para cripto
Os bancos podem usar aquisições para obter tecnologia, licenças e equipes especializadas sem construir todos os serviços internamente. As empresas de cripto podem ganhar capital, equipe de conformidade, distribuição e relacionamentos com clientes. Parcerias podem oferecer um caminho intermediário quando nenhum dos lados quer uma aquisição total.
A atividade europeia recente mostra ambos os modelos. A CACEIS da França estava perto de um acordo para a plataforma de cripto licenciada pelo MiCA, Meria. O Bison Bank de Portugal tornou-se um provedor autorizado pelo MiCA após integrar sua subsidiária de ativos digitais. A Cecabank da Espanha também lançou custódia de cripto regulamentada para instituições financeiras.
Um grupo de bancos europeus selecionou a Fireblocks para apoiar um stablecoin de euro regulamentado planejado em conformidade com a MiCA, enquanto a Qivalis expandiu seu consórcio para 37 instituições financeiras em 15 países.
Simon Schneider, diretor executivo da Sygnum Europe, disse ao CoinDesk que menos de 20% dos bancos europeus oferecem serviços de criptomoedas. Executivos de bancos esperam que a certeza regulatória mova mais ativos de clientes para instituições licenciadas. Os bancos já possuem redes de clientes e estruturas de conformidade, criando espaço para parcerias em custódia, corretagem, staking e tokenização.
Escala pode se tornar a próxima vantagem competitiva da Europa
Um relatório da BCG e da FT Partners descobriu que o valor de fusões e aquisições em fintech subiu de US$ 105 bilhões em 2023 para US$ 251 bilhões em 2025. Empresas de fintech em escala concluíram 659 aquisições em 2025, em comparação com 589 por bancos e outras instituições estabelecidas. Ativos digitais e conformidade estavam entre as áreas que atraíram compradores.
A MiCA pode adicionar outro motivo para buscar negócios. Um comprador pode distribuir os custos de conformidade por uma base maior de clientes, enquanto uma empresa adquirida pode evitar manter licenças e sistemas duplicados. Os reguladores ainda revisarão propriedade, governança, terceirização e proteção ao cliente após qualquer transação.
A consolidação não significa que os bancos substituirão todas as empresas nativas de criptomoedas. Provedores especializados ainda fornecem tecnologia e conhecimento de mercado que muitos bancos não possuem. A autocustódia também permanecerá fora dos modelos de negócios dos custodiantes regulamentados. A mudança provável é menos provedores independentes e mais grupos combinando distribuição bancária com infraestrutura de criptomoedas.
A forma final dependerá de decisões de autorização, custos operacionais e migração de clientes. A MiCA separou provedores autorizados de empresas que devem deixar o mercado da UE. O regime de 2027 da FCA pode aplicar pressão semelhante na Grã-Bretanha. Empresas menores podem precisar levantar capital, compartilhar infraestrutura, vender ou deixar mercados regulamentados. Isso pode tornar a escala mais valiosa do que a velocidade para empresas que buscam acesso regulamentado europeu de longo prazo.
