A proibição do mercado de previsão de Minnesota permaneceu bloqueada em 2 de agosto, um dia após a lei estar programada para entrar em vigor.
Resumo
- A liminar de 27 de julho mantém a Kalshi e a Polymarket operando enquanto o caso de preempção de Minnesota continua no tribunal.
- Walz proibiu funcionários estaduais de usar informações confidenciais para negociar mercados de previsão em benefício privado.
- A Fairshake relatou US$ 126,97 milhões em caixa até junho, ampliando a influência mais ampla das criptomoedas nas eleições em todo o país.
A juíza distrital dos EUA Katherine Menendez concedeu uma liminar preliminar em 27 de julho à Commodity Futures Trading Commission, Kalshi e Polymarket US. A ordem impede Minnesota de aplicar seu novo estatuto contra mercados de contratos designados registrados na CFTC enquanto três casos relacionados continuam.
A lei de Minnesota tornaria crime para empresas criar, operar ou apoiar intencionalmente mercados de previsão cobertos. Ela também alcança certos provedores de dados, serviços de pagamento e anúncios. Menendez considerou que os autores provavelmente teriam sucesso em pelo menos parte de sua reivindicação de preempção federal porque muitos contratos de eventos podem se qualificar como swaps sob a Lei de Bolsa de Mercadorias.
Vitória judicial protege mercados federais, mas apenas por enquanto
A decisão não resolve a disputa. Menendez considerou que a jurisdição exclusiva da CFTC provavelmente cobre uma "parte considerável" dos contratos oferecidos pela Kalshi e Polymarket. No entanto, ela também disse que as plataformas não mostraram que cada contrato de evento listado atende à definição federal de swap. Qualquer liminar permanente poderia, portanto, proteger menos produtos do que a ordem atual.
O procurador-geral de Minnesota, Keith Ellison, disse que os mercados de previsão são "jogos de azar, simples e puros". Essa continua sendo a posição legal do estado, não uma conclusão final do tribunal. A Kalshi respondeu que "Estados não podem proibir coisas sobre as quais não têm jurisdição". A declaração da empresa também reflete sua interpretação da lei federal, e não o resultado final do caso.
A liminar cobre apenas o novo estatuto de mercado de previsão aplicado a mercados registrados na CFTC. Ela não decide se Minnesota pode aplicar leis de jogos de azar mais antigas a contratos individuais de esportes ou entretenimento. O Departamento de Segurança Pública não disse se considera as plataformas ilegais sob essas disposições existentes ou se outra ação de execução está em andamento.
Como relatado anteriormente, o alívio atual permanecerá em vigor até que o tribunal distrital chegue a uma decisão final, a menos que uma ordem posterior ou recurso o altere. O tribunal pode, em última análise, distinguir entre contratos com consequências financeiras ou econômicas e produtos que se assemelham mais a apostas comuns.
Walz muda o foco de Minnesota para o uso de informações privilegiadas
O governador Tim Walz respondeu um dia após a decisão com a Ordem Executiva 26-09. Ela proíbe funcionários estaduais cobertos, incluindo o governador, o vice-governador e comissários de agências, de usar informações governamentais não públicas ou confidenciais para negociar contratos de mercado de previsão em benefício privado.
A ordem não cobre o legislativo, tribunais, funcionários eleitos independentes ou vários conselhos e comissões. Walz incentivou essas instituições a adotar políticas semelhantes. Ela entra em vigor 15 dias após a publicação no Registro Estadual e o arquivamento no secretário de estado.
Um novo caso de execução federal também mostra que a supervisão da CFTC não deixa a manipulação totalmente sem punição. Em 31 de julho, a agência ordenou que o ex-representante dos EUA George Santos devolvesse US$ 17.569,98, pagasse uma multa de US$ 17.500 e aceitasse uma proibição de negociação de três anos por atividade manipuladora em um contrato de evento do Estado da União.
A ordem da CFTC disse que Santos negociou sobre se compareceria ao discurso enquanto fazia declarações públicas enganosas sobre seus planos. A agência disse que essas declarações moveram os preços dos contratos em uma direção que favorecia suas posições.
Enquanto isso, como o crypto.news noticiou, a Kalshi introduziu divulgações obrigatórias para empregadores, pontuação de risco e vigilância expandida para contratos de maior risco. A empresa afirmou que bloqueou mais de 100 possíveis negociações com informações privilegiadas e fez 20 encaminhamentos para aplicação da lei durante o primeiro trimestre de 2026. Esses números ainda são relatados pela própria empresa.
A política dos EUA pode atrair legisladores de cripto e PACs para a briga
A decisão de Minnesota pode dar aos legisladores pró-cripto outro exemplo para argumentar que os mercados financeiros nacionais precisam de uma estrutura federal unificada. A Lei CLARITY não regula diretamente os mercados de previsão. No entanto, seus apoiadores também buscam um papel maior da CFTC na supervisão de ativos digitais nos EUA. Os legisladores do Senado divulgaram texto atualizado sobre estrutura de mercado em 22 de julho, depois que o Comitê Bancário avançou com a medida em maio.
A disputa judicial também cria um contra-argumento para legisladores cautelosos em expandir o mandato da comissão. Uma carta do Senado de 21 de julho pediu ao Government Accountability Office que revisasse uma redução relatada de 25% no quadro de pessoal da CFTC e uma atividade de fiscalização mais fraca. Críticos podem argumentar que o Congresso não deveria ampliar os deveres do regulador sem garantir que ele tenha pessoal suficiente para supervisionar tanto ativos digitais quanto mercados de eventos em rápido crescimento. Esta é uma inferência política baseada na crescente carga de trabalho da agência e nas preocupações com pessoal levantadas no Congresso.
O caso não envolve a Fairshake ou outro PAC de cripto. Ainda assim, pode moldar argumentos de campanha em torno de candidatos apoiados pela indústria. Registros da FEC mostraram que a Fairshake detinha aproximadamente US$ 126,97 milhões em dinheiro no final de junho e havia gasto US$ 74,25 milhões durante o período de relatório atual de dois anos.
Em cobertura relacionada, a Protect Progress gastou mais de US$ 2 milhões na corrida pelo 13º Distrito de Michigan, onde o desafiante Donavan McKinney vinculou o lobby de cripto aos interesses comerciais do presidente Donald Trump. Ataques de campanha semelhantes podem conectar o apoio a uma autoridade mais ampla da CFTC com os relacionamentos da família Trump com mercados de previsão.
A Kalshi nomeou Donald Trump Jr. como consultor estratégico em janeiro de 2025. A Polymarket posteriormente o adicionou ao seu conselho consultivo quando sua empresa de investimentos, 1789 Capital, adquiriu uma participação na empresa. Esses relacionamentos corporativos são confirmados, embora não provem que a Casa Branca direcionou o litígio da CFTC em Minnesota.
O advogado de direito esportivo Daniel Wallach descreveu a mudança na política federal como “captura regulatória clássica.” Essa é a avaliação dele, não uma conclusão judicial ou regulatória. No entanto, os relacionamentos familiares podem dar aos oponentes de candidatos pró-cripto uma mensagem de campanha mais clara sobre acesso da indústria, autoridade federal e possíveis conflitos.
Casos estaduais conflitantes mantêm as regras nacionais indefinidas
Minnesota é uma parte de um contestação federal-estadual mais ampla. A CFTC entrou com processos contra vários estados para defender o que chama de jurisdição exclusiva sobre mercados de previsão registrados. No entanto, os tribunais não produziram uma resposta nacional única. A liminar de Minnesota favoreceu as plataformas, enquanto decisões envolvendo Wisconsin e Washington permitiram que desafios estaduais de jogos de azar avançassem.
Nova York adicionou outro caso em 31 de julho ao processar a Kalshi e alegar que sua plataforma opera como jogo de azar sem licença. O estado busca liminar, restituição, penalidades e confisco de ganhos alegados. Essas alegações permanecem alegações que a Kalshi pode contestar no tribunal.
A regra proposta pela CFTC para mercados de previsão é outra via importante. O período de comentários públicos terminou em 27 de julho. A proposta definiria "jogos de azar", estabeleceria fatores para revisões de interesse público e criaria um processo que duraria até 90 dias para certos contratos de eventos. A comissão não emitiu uma regra final.
