A National Football League instou a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA a endurecer suas regras propostas para mercados de previsão, argumentando que são necessárias salvaguardas mais fortes para proteger a integridade do jogo e os consumidores.
Resumo
- A NFL pediu à CFTC que endurecesse suas regras propostas para mercados de previsão, a fim de fortalecer a integridade do jogo e as proteções ao consumidor.
- A liga quer limites mais rígidos para contratos esportivos que possam ser manipulados ou que dependam de informações privilegiadas.
- A CFTC está desenvolvendo uma estrutura federal para contratos de eventos, ao mesmo tempo em que exige que as bolsas forneçam registros de produtos mais detalhados.
- O pedido ocorre enquanto a CFTC continua defendendo a supervisão federal dos mercados de previsão contra restrições em nível estadual.
De acordo com The Closing Line, que obteve uma carta de 27 de julho enviada ao presidente da CFTC, Michael Selig, a NFL disse ao regulador que seu projeto de estrutura para mercados de previsão contém propostas úteis, mas não vai longe o suficiente para abordar os riscos associados a contratos de eventos esportivos.
“A maior prioridade da NFL é preservar a integridade dos nossos jogos”, escreveu a liga na carta publicada por The Closing Line. Acrescentou que manter essa integridade também é importante para a “administração estável e ordenada” dos contratos de eventos ligados aos jogos da NFL e para proteger os traders que participam desses mercados.
A submissão ocorre enquanto a CFTC considera o feedback público sobre as alterações propostas à Regra 40.11, que estabeleceria uma estrutura federal para revisar contratos de eventos ligados a jogos de azar, guerra, terrorismo, assassinato e atividades ilegais. O período de comentários encerrou em 27 de julho, após atrair respostas de ligas esportivas, bolsas e grupos da indústria de criptomoedas.
NFL quer limites mais rígidos para contratos de previsão esportiva
Entre suas recomendações, a NFL pediu restrições mais severas para contratos que possam ser influenciados por um único participante, que dependam fortemente de decisões de arbitragem ou que envolvam resultados que possam se tornar conhecidos antes do público, de acordo com The Closing Line.
A liga também pediu à CFTC que restringisse sua definição proposta de contratos permitidos. De acordo com a publicação, a NFL argumentou que a agência deveria distinguir melhor os contratos de eventos legítimos de atividades que são efetivamente jogos de azar.
Outra preocupação envolveu o período de revisão de 10 dias proposto pela CFTC para contratos recém-autocertificados. A NFL supostamente argumentou que a janela de revisão é muito curta e poderia permitir que contratos permanecessem listados antes que os reguladores tivessem tempo suficiente para avaliá-los.
Os mercados de premiações também foram criticados. A liga questionou por que contratos ligados a honrarias como “Jogador Ofensivo do Ano” deveriam ser permitidos simplesmente porque seus resultados são decididos por um painel de votação.
Sobre a integridade do mercado, a NFL pediu regras explícitas que regem o uso de informações materiais não públicas. Também recomendou listas obrigatórias de apostadores proibidos específicas da liga, em vez de permitir que plataformas individuais desenvolvam seus próprios sistemas de monitoramento.
A carta repetiu várias recomendações que a liga já havia feito anteriormente, incluindo uma proibição de negociação com margem para contratos de eventos esportivos, restrições de publicidade e uma idade mínima de participação de 21 anos.
CFTC continuou construindo uma estrutura federal para mercados de previsão
A mais recente submissão da NFL ocorre enquanto a CFTC adotou uma abordagem mais estruturada em relação aos mercados de previsão, em vez de buscar proibições amplas.
No início deste mês, a Divisão de Supervisão de Mercado da agência emitiu seu segundo aviso de conformidade do ano, alertando as bolsas contra o envio de autocertificações amplas, no formato de modelo, cobrindo grandes grupos de contratos de eventos. Em vez disso, os mercados de contratos designados devem fornecer termos específicos do contrato, métodos de liquidação, fontes de dados e análise legal para cada produto que pretendem listar.
O aviso de 24 de julho não eliminou o processo de autocertificação. As bolsas ainda podem introduzir contratos de eventos qualificados sem aprovação prévia da Comissão quando cumprem o Commodity Exchange Act e as regras da CFTC. No entanto, a agência disse que os registros que cobrem grupos abertos de contratos sem detalhes suficientes no nível de produto limitam sua capacidade de revisar procedimentos de liquidação, riscos de manipulação e conformidade legal.
A orientação seguiu um aviso de março lembrando às bolsas que elas atuam como reguladores de primeira linha responsáveis por revisar se os contratos podem ser manipulados e se as fontes de liquidação são confiáveis antes de listar produtos.
Ao mesmo tempo, a Comissão está propondo emendas à Regra 40.11 que criariam um processo de revisão em três etapas para contratos vinculados a atividades identificadas no Commodity Exchange Act. Sob a proposta, os reguladores primeiro determinariam se um produto se qualifica como contrato de evento, depois avaliariam se sua liquidação depende de atividades como jogos de azar ou conduta ilegal antes de aplicar fatores de interesse público para decidir se o contrato deve prosseguir.
De acordo com a análise legal da Ropes & Gray citada pelo crypto.news, a proposta revisaria os contratos individualmente em vez de proibir categorias inteiras antecipadamente, ao mesmo tempo em que distinguiria jogos de concursos, colocando eleições e eventos de premiação fora da definição proposta de jogos de azar.
Liga assume posição diferente de algumas organizações esportivas
Ao contrário da National Hockey League e da Major League Baseball, que firmaram parcerias com plataformas de mercado de previsão, incluindo Kalshi e Polymarket, a NFL tem repetidamente defendido uma supervisão mais rigorosa dos contratos de eventos relacionados a esportes.
Em março, a liga enviou cartas à Kalshi e à Polymarket pedindo que as empresas retirassem várias ofertas de contratos esportivos, mantendo sua posição de que os mercados de previsão esportiva exigem proteções de integridade mais fortes.
Em contraste, a CFTC sob o presidente Michael Selig defendeu os mercados de previsão regulamentados federalmente contra desafios estaduais, enquanto avançava com regras formais para o setor. Desde sua nomeação em 2025, Selig apoiou tratar os mercados de previsão qualificados como derivativos legítimos sujeitos à supervisão federal, em vez de leis estaduais de jogo.
Documentos judiciais recentes também mostram a Comissão defendendo essa posição em litígio contra Minnesota e vencendo. A agência argumentou que a lei conflita com o quadro de derivativos federais estabelecido sob o Commodity Exchange Act.
Kalshi e Polymarket fizeram pedidos semelhantes buscando alívio temporário enquanto seus próprios desafios legais prosseguem. A disputa pode determinar se os mercados de previsão regulamentados federalmente permanecem disponíveis em todo o país ou se tornam sujeitos a restrições estaduais individuais de jogo.
Os comentários da NFL chegam enquanto os mercados de previsão continuam se expandindo em esportes, política, economia e eventos atuais.
Dados da CFTC citados em seu aviso de regra de março mostraram que as bolsas registradas listaram em média cerca de cinco contratos de eventos por ano entre 2006 e 2020. Esse número aumentou para 131 contratos em 2021 antes de atingir aproximadamente 1.600 novos contratos durante 2025.
Testemunhos mais recentes referenciados estimaram que os mercados de previsão regulamentados pela CFTC movimentaram mais de US$ 25 bilhões em volume de negociação durante 2025. O mesmo testemunho disse que as listagens diárias em uma grande plataforma aumentaram de cerca de 1.600 contratos em abril de 2025 para aproximadamente 162.000 até abril de 2026.
