A OKX introduziu derivativos pré-IPO vinculados à OpenAI e à Anthropic, juntamente com 100 mercados de ações tokenizadas para traders europeus elegíveis.
Resumo
- Os X-Perps pré-IPO da OpenAI e da Anthropic oferecem posições compradas e vendidas com alavancagem de até 10x.
- A OKX lançou 100 mercados tokenizados, incluindo Google, Nvidia, Palantir, SPY e QQQ.
- As posições tokenizadas são negociadas 24 horas por dia, mas não conferem propriedade direta nem direitos de voto como acionista.
- Traders elegíveis podem usar tokens de ações suportados como garantia ou sacá-los para carteiras de autocustódia.
O anúncio da OKX de 10 de setembro disse que seus novos X-Perps pré-IPO permitem que clientes europeus elegíveis negociem mudanças nas avaliações implícitas da OpenAI e da Anthropic antes que qualquer uma das empresas abra capital.
Os traders podem abrir posições compradas ou vendidas a qualquer momento e aplicar alavancagem de até 10x. No entanto, os contratos não representam ações de nenhuma das empresas privadas nem conferem aos seus detentores uma reivindicação econômica sobre o negócio referenciado.
Os preços também podem diferir das avaliações definidas durante rodadas de financiamento privado ou de qualquer preço estabelecido por meio de uma futura oferta pública inicial. De acordo com o aviso legal do produto da empresa, uma IPO pode ser adiada, cancelada ou nunca acontecer.
Mercados pré-IPO da OKX acompanham avaliações de empresas privadas
Ao contrário de um investimento direto no mercado privado, um X-Perp é um derivativo por meio do qual os traders especulam sobre a direção do valor implícito de uma empresa referenciada. Abrir os produtos com OpenAI e Anthropic dá aos clientes europeus exposição a duas empresas de tecnologia privadas amplamente acompanhadas sem colocar seus nomes em um registro de acionistas.
A OKX disse que os traders podem entrar e sair de posições a qualquer momento, enquanto cada mercado abrirá com liquidez destinada a suportar negociações maiores. Contratos pré-IPO adicionais serão introduzidos quando a empresa os considerar relevantes.
Embora os produtos ampliem o acesso além dos mercados privados convencionais, a alavancagem aumenta o tamanho potencial tanto dos lucros quanto das perdas. A OKX alertou que clientes que negociam X-Perps podem perder parte ou a totalidade dos fundos investidos, particularmente quando posições alavancadas se movem contra eles.
Erald Ghoos, CEO da OKX Europe, disse que os mercados pré-IPO geralmente permaneceram indisponíveis para a maioria dos traders europeus por meio de corretoras tradicionais e plataformas regulamentadas. Ele vinculou o lançamento ao aumento da demanda pelos produtos perpétuos da exchange após o fim do período de transição do MiCA na Europa em julho.
“O volume de X-Perps na Europa cresceu quatro vezes desde que o período de transição do MiCA terminou em julho, e esses mercados são feitos para esses mesmos traders”, disse Ghoos.
De acordo com Ghoos, a empresa pretende dar aos usuários europeus liquidez suficiente para negociar posições maiores sem exigir que eles se mudem para um local não regulamentado. A OKX não forneceu um número de volume de negociação nem as avaliações implícitas iniciais atribuídas à OpenAI e à Anthropic em seu anúncio.
Ações tokenizadas adicionam 100 mercados 24 horas por dia
Juntamente com os contratos pré-IPO, a OKX abriu 100 mercados de ações tokenizadas e fundos negociados em bolsa. A lista inicial inclui produtos vinculados à SpaceX, Google, Nvidia e Palantir, bem como os ETFs SPY e QQQ.
Os clientes podem comprar, vender ou converter os tokens e negociá-los continuamente, inclusive quando os mercados tradicionais para seus ativos referenciados estiverem fechados. Os tipos de ordem suportados incluem limitada, a mercado, stop, preço médio ponderado pelo tempo e ordens Iceberg.
Os tokens de ações também podem operar dentro dos bots de média de custo em dólar e de negociação em grade da OKX. Para clientes que usam vários produtos, posições tokenizadas elegíveis podem servir como garantia para X-Perps, permitindo que o mesmo saldo da conta suporte derivativos vinculados a ações e a criptomoedas.
As transferências on-chain dão aos produtos outra funcionalidade que normalmente não está disponível através de uma conta de corretagem padrão. A OKX afirmou que os tokens suportados podem ser depositados na plataforma ou retirados para endereços externos, incluindo carteiras de autocustódia.
O acesso 24 horas por dia não elimina os problemas de precificação criados quando as bolsas tradicionais estão fechadas. A divulgação da OKX afirma que os tokens acompanham o preço de uma ação referenciada, mas os detentores não possuem diretamente essa ação e não recebem direitos de voto de acionista.
Os nomes de empresas usados para os produtos não indicam uma parceria ou endosso, acrescentou a divulgação. Os detentores de tokens de ações, portanto, obtêm exposição ao preço através do instrumento emitido ou suportado pela plataforma, em vez de participação na base acionária da Google, Nvidia, Palantir ou outra empresa referenciada.
Os direitos de propriedade permanecem centrais para as ações tokenizadas
A distinção entre exposição ao preço e propriedade direta de ações tornou-se uma questão central à medida que as plataformas de negociação listam mais tokens de ações de terceiros.
Em setembro, o crypto.news relatou anteriormente que a AMC Entertainment se opôs a um token da Robinhood vinculado às suas ações. O CEO da AMC, Adam Aron, disse que sua empresa não aprovou nem participou do produto, enquanto a Robinhood manteve que apoiava seu serviço de tokens de ações.
Os documentos do produto da Robinhood descreviam seus tokens como títulos de dívida emitidos por uma entidade de Jersey, em vez de ações emitidas pelas empresas que eles acompanham. Os compradores receberam exposição econômica, mas nenhuma propriedade, direitos de voto ou reivindicação direta contra a AMC, criando uma distinção semelhante à declarada na divulgação da OKX.
A OpenAI levantou uma preocupação relacionada em julho de 2025, depois que a Robinhood distribuiu tokens oferecendo exposição à empresa privada. A OpenAI disse na época que não havia feito parceria com a Robinhood, não endossava os tokens e não havia aprovado uma transferência de seu capital.
Para os traders, a estrutura de cada produto determina se um token representa um título real, uma reivindicação contratual contra um emissor ou um derivativo que acompanha um preço de referência. Os riscos de contraparte e de insolvência também podem diferir daqueles associados a ações mantidas através de um corretor regulamentado convencional.
O aviso legal de pré-IPO da OKX afirma que seus X-Perps não fornecem nenhuma propriedade ou reivindicação econômica na empresa privada referenciada. Sua divulgação de ações tokenizadas diz separadamente que esses instrumentos não conferem propriedade direta nem direitos de acionista.
Os reguladores dos EUA estão considerando um modelo diferente
Os produtos da OKX foram lançados para traders europeus elegíveis, deixando os investidores americanos fora do lançamento declarado. Nos Estados Unidos, os reguladores têm considerado como a negociação de ações tokenizadas 24 horas por dia poderia operar sob as regras federais de valores mobiliários.
Em 17 de agosto, a cobertura anterior detalhou o trabalho da Securities and Exchange Commission sobre uma isenção limitada que poderia permitir que plataformas selecionadas testassem valores mobiliários tokenizados. Nenhum critério final de elegibilidade ou data de implementação havia sido anunciado quando esse relatório foi publicado, e os requisitos federais existentes de valores mobiliários permaneciam em vigor.
A equipe da SEC distinguiu entre tokens emitidos com o envolvimento da empresa cujas ações eles representam e instrumentos de terceiros que apenas acompanham um título ou fornecem uma reivindicação contra outro emissor. De acordo com a posição da agência abordada nesse relatório, colocar uma ação em uma blockchain não a remove da lei de valores mobiliários dos EUA.
Registros de propriedade, custódia, divulgações, vigilância de mercado e reivindicações de investidores durante a insolvência do emissor permanecem entre os assuntos que os reguladores dos EUA estão avaliando. A negociação fora do horário regular das bolsas também levanta questões sobre descoberta de preços e execução quando o mercado à vista subjacente está fechado.
Um modelo regulamentado já entrou em testes limitados nos Estados Unidos. Em março, a Nasdaq recebeu aprovação da SEC para que participantes elegíveis negociem certos valores mobiliários na forma convencional ou tokenizada.
O piloto da Nasdaq abrange ações elegíveis do Russell 1000 e principais ETFs vinculados a índices. Sob a estrutura aprovada, as versões tradicional e tokenizada carregam o mesmo preço e direitos de acionista, ao contrário dos produtos que apenas acompanham o valor de mercado de uma empresa.
Para clientes europeus, a OKX colocou os novos instrumentos na mesma conta que seus serviços de cripto spot, X-Perps, bots de negociação, Earn e Pay. Os usuários podem aplicar os tipos de ordem da plataforma, estratégias automatizadas e saldo de margem em todos os produtos suportados sem manter uma conta de corretagem separada.
Instrumentos financeiros e serviços de investimento relacionados são oferecidos através da OKX Europe Markets Ltd., que, segundo a empresa, é autorizada e regulada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Malta ao abrigo da Lei de Serviços de Investimento de Malta.
