Legisladores da Pensilvânia apresentaram um projeto de lei bipartidário que propõe regras de insider trading para mercados de previsão, ao mesmo tempo em que impede casas de apostas e outras empresas de jogos de azar de fornecer liquidez ou atuar como formadores de mercado para essas plataformas.
Resumo
- Legisladores da Pensilvânia apresentaram um projeto de lei bipartidário que proibiria empresas de jogos de azar de atuar como provedores de liquidez ou formadores de mercado para mercados de previsão.
- A proposta também adicionaria regras de insider trading, proteções ao consumidor e restrições de idade, sem criar um sistema de licenciamento estadual.
- Um projeto de lei separado na Pensilvânia exigiria que operadores de mercados de previsão obtivessem licenças estaduais e pagassem um imposto de 22% sobre a receita.
- A legislação surge enquanto casas de apostas expandem sua infraestrutura para mercados de previsão e disputas legais sobre autoridade federal e estadual continuam.
- Nenhum dos projetos de lei sobre mercados de previsão recebeu audiência em comitê ou votação na Câmara da Pensilvânia.
A proposta, Projeto de Lei 2711 da Câmara, foi apresentada em 22 de julho pelo deputado democrata Tarik Khan e encaminhada ao Comitê de Proteção ao Consumidor, Tecnologia e Serviços Públicos da Câmara. Apoiada por 24 legisladores, incluindo 20 democratas e quatro republicanos, a medida regularia os mercados de previsão por meio de padrões de conduta e proteções ao consumidor, em vez de criar um sistema de licenciamento ou proibir os produtos diretamente.
Projeto da Pensilvânia visa o papel das casas de apostas nos mercados de previsão
No centro da proposta está uma disposição que impediria um provedor de mercado de previsão de operar na Pensilvânia se seu provedor de liquidez ou formador de mercado realizar conscientemente atividades de jogo no curso normal dos negócios, independentemente de essa atividade ocorrer dentro ou fora do estado.
A restrição também se estenderia a empresas controladoras, subsidiárias, afiliadas, joint ventures, funcionários e entidades que atuam em benefício financeiro de outra empresa. Além disso, os operadores de mercados de previsão seriam proibidos de celebrar contratos ou acordos de compartilhamento de receita com empresas que normalmente se dedicam a jogos de azar.
A legislação não define o que constitui "atividade de jogo" no novo capítulo sobre mercados de previsão. Também deixa sem resposta como a restrição se aplicaria a bolsas conectadas a operadores de casas de apostas, criando incerteza sobre como reguladores ou tribunais poderiam interpretar a disposição se o projeto se tornar lei.
O momento é notável porque várias empresas de jogos de azar expandiram além das apostas esportivas tradicionais para contratos de eventos regulamentados federalmente. A DraftKings lançou recentemente sua bolsa proprietária DKeX após adquirir a Railbird Technologies, registrada na CFTC, enquanto tanto a DraftKings quanto a Flutter buscaram operações de criação de mercado ligadas a mercados de previsão.
Se interpretada de forma ampla, a proposta poderia impedir que empresas controladas por casas de apostas fornecessem liquidez para contratos de previsão oferecidos a residentes da Pensilvânia. Também poderia complicar acordos comerciais em que bolsas de previsão compartilham receita com operadores de cassinos, casas de apostas ou empresas de jogos afiliadas.
Ao contrário de projetos apresentados em vários outros estados que buscam proibir totalmente os mercados de previsão, o HB 2711 regularia sua conduta, separando sua infraestrutura de negociação das empresas envolvidas em jogos de azar.
Proteções ao consumidor acompanham a restrição de liquidez
Ao lado da disposição sobre criação de mercado, a legislação estabeleceria vários requisitos operacionais para plataformas de previsão.
Os participantes teriam que ter pelo menos 21 anos, enquanto os operadores seriam obrigados a bloquear indivíduos autoexcluídos, funcionários da empresa, funcionários ligados a fontes de liquidação e qualquer pessoa que possua informações materiais não públicas.
Os provedores também precisariam de salvaguardas comercialmente razoáveis contra fraude, manipulação de mercado e uso indevido de informações confidenciais.
A proposta proibiria contratos ligados a eventos esportivos de ensino médio, competições esportivas envolvendo menores, condições de saúde individuais e os chamados "mercados de morte", que o projeto define como contratos relacionados à morte de uma pessoa, assassinato, tentativa de homicídio ou eventos com vítimas em massa.
Atletas, treinadores, oficiais, candidatos políticos, trabalhadores de campanha e outros capazes de influenciar um resultado poderiam enfrentar responsabilidade se negociarem contratos ligados a esses eventos.
Em vez de criar um quadro de licenciamento, o projeto de lei daria autoridade de execução ao Procurador-Geral da Pensilvânia, que poderia investigar violações, buscar penalidades e impedir plataformas que operem fora das regras propostas.
Proposta complementar criaria licenciamento e tributação
A legislação focada em conduta segue uma proposta separada de mercado de previsão já em tramitação na Câmara da Pensilvânia.
No início deste ano, o deputado Danilo Burgos apresentou o Projeto de Lei 2497, que exigiria que operadores de mercados de previsão obtivessem licenças do Conselho de Controle de Jogos da Pensilvânia, em vez de depender apenas da supervisão federal.
O HB 2497 imporia uma taxa de licenciamento inicial de US$ 1 milhão, exigiria outro pagamento anual de renovação de US$ 1 milhão e tributaria a receita bruta de apostas de previsão em 20%, juntamente com uma avaliação de 2% para a parcela local.
A taxa combinada de 22% permaneceria abaixo das alíquotas existentes na Pensilvânia para negócios de jogos licenciados, que pagam 36% sobre a receita de apostas esportivas e 54% sobre a receita de caça-níqueis online.
Burgos argumentou que plataformas que oferecem contratos de eventos como derivativos financeiros contornam as proteções ao consumidor e os requisitos regulatórios já impostos a cassinos e casas de apostas esportivas.
Embora os dois projetos adotem abordagens diferentes, eles avançaram em trilhas paralelas, em vez de se substituírem. Burgos circulou sua proposta de licenciamento em março, enquanto Khan introduziu a legislação focada em conduta em abril. Khan é co-patrocinador de ambas as medidas, permitindo que as propostas se complementem se os legisladores decidirem avançar com ambas.
A abordagem se assemelha a outros esforços legislativos recentes da Pensilvânia envolvendo tecnologias emergentes. Em junho, o governador Josh Shapiro apresentou os Padrões GRID do estado para grandes centros de dados, combinando incentivos econômicos com requisitos de conformidade, enquanto propostas anteriores relacionadas a criptomoedas também se basearam em medidas regulatórias direcionadas, em vez de proibições absolutas.
Nem o HB 2711 nem o HB 2497 receberam audiência em comitê ou votação.
Disputa federal sobre mercados de previsão continua
A proposta mais recente também chega enquanto os mercados de previsão permanecem no centro de um conflito crescente entre reguladores estaduais e autoridades federais.
O Conselho de Controle de Jogos da Pensilvânia disse à Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA em maio que os contratos de eventos esportivos equivalem a jogos de azar ilegais sob a lei estadual e argumentou que as bolsas regulamentadas federalmente funcionam como casas de apostas esportivas sem licença que permanecem acessíveis a pessoas com menos de 21 anos.
A Pensilvânia também se juntou a uma coalizão de 40 estados instando a CFTC a deixar os contratos de eventos esportivos sob a supervisão estadual de jogos de azar.
Os tribunais federais, no entanto, chegaram a uma conclusão diferente em um caso importante.
Em abril, o Tribunal de Apelações dos EUA para o Terceiro Circuito decidiu por 2-1 em KalshiEX LLC v. Flaherty que a Lei de Bolsa de Commodities prevalece sobre as leis estaduais de jogos de azar quando aplicadas a contratos de eventos esportivos listados em bolsas registradas na CFTC. A decisão manteve uma liminar impedindo Nova Jersey de aplicar suas leis de jogos de azar contra a Kalshi e agora serve como precedente vinculante para os tribunais federais na Pensilvânia.
A juíza Jane Roth, em voto divergente, argumentou que os contratos da Kalshi eram "praticamente indistinguíveis" dos produtos oferecidos pela DraftKings e FanDuel, destacando a sobreposição entre mercados de previsão e casas de apostas esportivas que a proposta mais recente da Pensilvânia busca abordar por meio de suas restrições de liquidez.
A proposta estadual também segue novas batalhas legais em outros lugares. Como o crypto.news relatou anteriormente, a CFTC recentemente pediu a um tribunal federal que agilizasse sua decisão contra Minnesota antes que a proibição do mercado de previsão desse estado entre em vigor em 1º de agosto, argumentando que as bolsas regulamentadas federalmente se enquadram na Lei de Bolsa de Commodities, e não nas leis estaduais de jogos de azar.
Ao mesmo tempo, a agência reforçou a supervisão das listagens de contratos de eventos, exigindo que as bolsas forneçam divulgações específicas do contrato, em vez de depender de arquivamentos amplos de autocertificação.
