A Autoridade Monetária de Singapura propôs alterações à Lei de Serviços de Pagamento de 2019 que colocariam seu quadro de stablecoins em lei, ao mesmo tempo em que introduziriam regras para emissores estrangeiros, pagamentos de juros e planos de encerramento de emissores.
Resumo
- MAS propôs alterações à Lei de Serviços de Pagamento que colocariam o quadro regulatório de stablecoins de Singapura em lei.
- O quadro permitiria que stablecoins emitidas em conjunto por entidades estrangeiras e de Singapura que atendam aos requisitos recebessem a designação regulada pela MAS.
- MAS está considerando o reconhecimento de um número limitado de stablecoins estrangeiras governadas por quadros regulatórios estrangeiros comparáveis.
- As salvaguardas propostas incluem proibição de pagamento de juros, testes de estresse, planos de recuperação e requisitos de encerramento ordenado para emissores regulados.
- O feedback público sobre as alterações propostas e políticas relacionadas a stablecoins está aberto até 16 de outubro.
MAS publicou a consulta em 1º de setembro, buscando feedback sobre como os emissores podem se qualificar sob seu quadro de Stablecoin de Moeda Única e usar o rótulo "stablecoin regulada pela MAS". As respostas devem ser enviadas até 16 de outubro.
As propostas implementariam um quadro finalizado pela primeira vez em 2023, estendendo-o a áreas que se desenvolveram à medida que as stablecoins ganharam um papel maior em pagamentos e mercados financeiros tokenizados.
Regras de stablecoin da MAS podem cobrir emissão conjunta no exterior
Uma das principais propostas permitiria que uma stablecoin emitida conjuntamente por uma entidade de Singapura e um emissor estrangeiro se qualificasse como stablecoin regulada pela MAS, desde que os riscos associados à emissão do token em diferentes jurisdições sejam suficientemente abordados.
MAS está buscando opiniões sobre como tais acordos multijurisdicionais devem operar sob o quadro.
O regulador está considerando uma rota separada para um número limitado de stablecoins emitidas inteiramente fora de Singapura. Tokens estrangeiros poderiam ser reconhecidos quando supervisionados sob um quadro regulatório que MAS considere comparável ao regime de Singapura.
O reconhecimento se concentraria em usos atacadistas transfronteiriços, de acordo com a consulta.
As propostas estendem o trabalho que começou em outubro de 2022, quando MAS consultou pela primeira vez sobre regras para stablecoins de moeda única. O regulador publicou sua resposta ao feedback da indústria em agosto de 2023 e estabeleceu requisitos cobrindo ativos de reserva, capital, resgate e divulgação.
Como crypto.news relatou anteriormente, o quadro se aplica a stablecoins de moeda única emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Singapura ou a uma moeda do G10. Emissores que atendem aos padrões exigidos podem buscar reconhecimento para seus tokens como stablecoins reguladas pela MAS.
Stablecoins fora desse quadro continuariam a ser tratadas como Tokens de Pagamento Digital sob a Lei de Serviços de Pagamento. As salvaguardas do consumidor para DPT incluem restrições a incentivos de negociação, financiamento e alavancagem, juntamente com limites em pagamentos com cartão de crédito emitidos localmente.
Singapura também endureceu separadamente as regras para empresas de criptomoedas que fornecem serviços de DPT. MAS impôs restrições a incentivos e negociação de criptomoedas financiada por crédito como parte de medidas de proteção ao consumidor introduzidas após consultas anteriores.
MAS propõe proibição de juros e testes de estresse
A consulta de 1º de setembro propõe novas salvaguardas para emissores que buscam a designação regulada pela MAS, incluindo uma proibição de pagar juros sobre stablecoins reguladas.
Os emissores teriam que realizar testes de estresse e manter planos de recuperação e encerramento ordenado se seus negócios enfrentarem problemas financeiros ou operacionais.
MAS está buscando feedback sobre salvaguardas do consumidor cobrindo dinheiro recebido de clientes antes da emissão de stablecoins. As proteções propostas seriam semelhantes aos requisitos que já se aplicam a licenciados que operam sob a Lei de Serviços de Pagamento.
Os requisitos principais existentes permaneceriam parte do regime. Os emissores precisariam cumprir padrões cobrindo estabilidade de valor, capital, resgate ao par e divulgações aos usuários.
Somente emissores licenciados que operam sob o framework seriam permitidos a se descreverem como emissores de stablecoins regulamentados pela MAS ou tokens qualificados de mercado como “stablecoins regulamentados pela MAS”.
A designação tem a intenção de distinguir tokens qualificados de outras criptomoedas comercializadas como stablecoins sem estarem sujeitas aos mesmos requisitos da MAS para manutenção de seu valor.
O Diretor Geral Adjunto da MAS para Supervisão Financeira, Ho Hern Shin, disse que as mudanças legislativas estabeleceriam salvaguardas regulatórias para stablecoins que atendam aos requisitos do regulador para estabilidade de valor e governança.
“Stablecoins confiáveis e bem regulamentados podem servir como um ativo de liquidação confiável em mercados financeiros tokenizados, mitigando riscos para usuários e para o sistema financeiro mais amplo”, disse Ho.
Stablecoins estão entrando nos sistemas de pagamento de Singapura
A consulta legislativa ocorre enquanto stablecoins regulamentados estão sendo testados em projetos de pagamento e liquidação envolvendo instituições financeiras que operam em Singapura.
Em 25 de agosto, a Visa se juntou à iniciativa BLOOM liderada pela MAS e selecionou a Nium para um piloto de liquidação com stablecoin envolvendo tokens regulamentados lastreados em dólar americano e euro. As empresas planejam testar a liquidação sete dias por semana, incluindo fins de semana e feriados, em fluxos de pagamento transfronteiriços.
A MAS introduziu o BLOOM em 2025 para desenvolver acordos de liquidação usando passivos bancários tokenizados e stablecoins regulamentados. O programa cobre pagamentos domésticos e transfronteiriços, liquidação em múltiplas moedas e aplicações institucionais, como financiamento comercial e operações de tesouraria corporativa.
A iniciativa seguiu o Projeto Orchid, sob o qual a MAS explorou dinheiro programável e aplicações potenciais para um dólar digital de Singapura por meio de mais de 10 testes. Os participantes do BLOOM incluíram Circle, DBS, OCBC, Partior, Stripe e UOB.
Stablecoins também entraram nos canais de pagamento de varejo. A OKX Singapura introduziu um serviço de pagamento com stablecoin em setembro de 2025 que permite que clientes usem USDT e USDC em comerciantes que aceitam GrabPay.
Os pagamentos através do serviço são convertidos para liquidação em dólares de Singapura, com o XSGD da StraitsX usado como ponte. Os comerciantes recebem moeda local enquanto o valor correspondente é deduzido do saldo de stablecoin do cliente.
Singapura passou anos desenvolvendo supervisão de stablecoins
A MAS estabeleceu a estrutura principal de seu regime de stablecoin de moeda única em 2023 após revisar respostas à sua consulta anterior.
O framework estabeleceu padrões para gestão de reservas e estabilidade de valor, exigindo que os emissores mantenham capital mínimo e ativos líquidos. Os requisitos de resgate foram projetados para permitir que os usuários resgatem stablecoins qualificados ao par, enquanto as regras de divulgação cobriram questões incluindo os mecanismos usados para manter o valor do token estável.
Somente emissores que atendam a todos os requisitos podem receber a designação de stablecoin regulamentado pela MAS.
Singapura desde então licenciou empresas envolvidas em pagamentos de ativos digitais sob a Lei de Serviços de Pagamento. A Paxos Digital Singapura recebeu aprovação total da MAS em 2024, com a DBS selecionada para fornecer serviços de custódia de stablecoin para a empresa.
O regulador continuou concedendo licenças a empresas de criptomoedas que atendem aos seus requisitos, enquanto toma medidas contra empresas que não cumprem as regras locais. A Cumberland SG garantiu uma licença de Instituição de Pagamento Principal em julho de 2026, permitindo que a empresa forneça serviços regulamentados de token de pagamento digital e transferência de dinheiro transfronteiriça em Singapura.
Sob a consulta mais recente, a MAS está pedindo que partes interessadas enviem comentários sobre as propostas de emendas à Lei de Serviços de Pagamento e posições políticas relacionadas a stablecoins até 16 de outubro de 2026.
