A Coreia do Sul deveria introduzir orientações provisórias de licenciamento de stablecoins antes que os legisladores concluam a Lei Básica de Ativos Digitais mais ampla.
Resumo
- O relatório da Coreia do Sul insta a orientações de licenciamento de stablecoins antes que os legisladores concluam a Lei Básica de Ativos Digitais.
- A propriedade majoritária dos bancos poderia coexistir com a gestão de fintechs sob um compromisso discutido publicamente pelos legisladores.
- Dez propostas pendentes podem ser combinadas em um único projeto de lei de ativos digitais apoiado pelo governo durante as negociações de 2026.
De acordo com um relatório político publicado em 29 de julho pela Hashed Open Research e pelo Solana Policy Institute.
O relatório resume um simpósio realizado em 23 de junho com a participação de legisladores, advogados e representantes da indústria de ativos digitais. Ele recomenda uma abordagem em fases para lidar com a emissão de stablecoins, pagamentos e tokens estrangeiros enquanto os legisladores continuam negociando um quadro de mercado abrangente. As recomendações são consultivas e não alteram a lei atual.
Regras de stablecoin na Coreia do Sul podem chegar em etapas
O relatório argumenta que esperar pela Lei Básica de Ativos Digitais completa poderia deixar as empresas sem regras claras para emitir ou usar stablecoins atreladas ao won. Ele recomenda orientações provisórias sobre licenciamento, atividades permitidas e serviços de pagamento para que empresas reguladas possam se preparar antes que a lei final entre em vigor.
O sócio da Bae, Kim & Lee, Kim Hyo-bong, também instou a Coreia do Sul a considerar a implementação do Regulamento de Mercados em Criptoativos (MiCA) da União Europeia. As disposições de stablecoin do MiCA começaram a ser aplicadas em 30 de junho de 2024, seis meses antes de o quadro se tornar totalmente aplicável. A comparação apoia a introdução de regras de stablecoin antes de concluir todas as partes do quadro cripto mais amplo.
O controle bancário continua sendo a disputa central
O legislador do Partido Democrático, Ahn Do-geol, disse que os formuladores de políticas estavam considerando um "compromisso" sob o qual os bancos manteriam a propriedade majoritária dos emissores de stablecoins enquanto fintechs ou outros parceiros não bancários gerenciariam as operações. O modelo não foi adotado e continua fazendo parte das negociações.
Como discutido anteriormente, uma estrutura em que os bancos possuiriam mais de 50% de um emissor e uma empresa fintech poderia deter 34% com direitos de gestão. Os apoiadores dizem que o modelo poderia combinar a supervisão bancária com experiência técnica. No entanto, críticos do controle bancário estrito argumentam que isso poderia reduzir a concorrência.
O Banco da Coreia apoiou uma abordagem liderada por bancos devido a preocupações monetárias, cambiais e de estabilidade financeira. Autoridades do banco central alertaram que a conversão mais fácil entre won e stablecoins de dólar americano poderia complicar a gestão do fluxo de capitais.
Dez propostas podem ser fundidas em um único projeto de lei
A Comissão de Serviços Financeiros informou à Assembleia Nacional antes de uma briefing política em 29 de julho que planeja preparar uma Lei Básica de Ativos Digitais consolidada com o Partido Democrático no poder. Dez propostas de ativos digitais e stablecoins já estão pendentes, mas o regulador não anunciou uma data de apresentação ou redação final.
Espera-se que o quadro proposto cubra a emissão e circulação de stablecoins, conduta de exchanges, divulgações, controles internos e resiliência do sistema. A Lei de Proteção ao Usuário de Ativos Virtuais existente na Coreia do Sul rege principalmente custódia, negociação injusta e salvaguardas do cliente, deixando as regras de emissor e estrutura de mercado para a segunda etapa.
O relatório político também pede que os legisladores olhem além da elegibilidade do emissor. Suas recomendações mais amplas cobrem redes de pagamento, blockchains públicas, ativos tokenizados e links entre mercados tradicionais e finanças descentralizadas. Essas propostas refletem as opiniões dos participantes do simpósio, e não uma política governamental acordada.
Stablecoins estrangeiras e instituições financeiras precisam de clareza
Kim disse que os formuladores de políticas deveriam definir quais atividades de ativos digitais os bancos e outras instituições financeiras podem realizar. O relatório também pede um tratamento claro de licenciamento para pagamentos com stablecoins e regras que cubram tokens emitidos no exterior oferecidos a usuários coreanos.
As perguntas políticas esperadas incluem se os emissores estrangeiros devem estabelecer uma filial local, atender aos padrões de reserva e custódia, ou obter aprovação nacional. Esses detalhes permanecem indefinidos, portanto, as recomendações do relatório não devem ser interpretadas como requisitos legais atuais.
Como relatado anteriormente, a Coreia do Sul delineou um roteiro mais amplo para stablecoins atreladas ao won, juntamente com reformas cambiais, pilotos de moeda digital do banco central e títulos públicos tokenizados.
Além disso, a FSC disse que quer combinar dez propostas pendentes em um projeto de lei apoiado pelo governo durante 2026. Os legisladores ainda precisam conciliar a propriedade bancária, a participação de não-bancos, as salvaguardas de reserva e o tratamento de stablecoins estrangeiras.
Nenhuma votação parlamentar ou prazo de implementação foi anunciado. Além disso, nenhum movimento verificado no mercado de criptomoedas foi diretamente ligado à publicação do relatório de políticas.
