Em resumo
- A Strategy vendeu 2.732.318 ações da MSTR por US$ 263,5 milhões em receita líquida entre 13 e 19 de julho, elevando sua Reserva em USD para US$ 3,225 bilhões sem tocar em suas reservas de Bitcoin.
- Pela segunda semana consecutiva, a empresa optou por vender ações em vez de vender Bitcoin — acumulando um total de US$ 675 milhões em duas semanas por meio de seu programa de ações no mercado.
- Peter Schiff argumentou que a medida prejudica desnecessariamente os acionistas comuns, sugerindo que a Strategy pode temer que a demanda por Bitcoin não consiga absorver uma grande venda sem derrubar o preço.
A Strategy adicionou US$ 225 milhões às suas reservas de caixa na semana passada — sem vender um único Bitcoin.
De acordo com o mais recente arquivamento na SEC, a empresa de tesouraria de Bitcoin vendeu 2.732.318 ações de suas ações ordinárias MSTR entre 13 e 19 de julho, obtendo US$ 263,5 milhões por meio de seu programa de oferta no mercado — um mecanismo que permite às empresas vender novas ações gradualmente no mercado aberto sem organizar um acordo bancário tradicional. Isso reflete as ações da empresa na semana passada, quando levantou US$ 466,7 milhões por meio da emissão de ações ordinárias.
O dinheiro arrecadado foi diretamente para o que a Strategy chama de Reserva em USD, um fundo dedicado em dólares mantido especificamente para pagar dividendos e cobrir obrigações de dívida. Em 19 de julho, essa reserva está em US$ 3,225 bilhões, de acordo com o formulário.
As pessoas na frente dessa fila de pagamento são acionistas preferenciais—investidores que compraram um dos títulos especializados que pagam dividendos da Strategy, como STRC (Stretch), STRK (Strike), STRF (Strife) ou STRD (Stride). Acionistas preferenciais são essencialmente investidores de renda: eles coletam pagamentos regulares de dividendos em vez de apostar na alta do preço das ações, e são pagos antes dos compradores regulares de MSTR. Acionistas ordinários—as pessoas que detêm ações da MSTR—coletam o que sobra.
Michael Saylor confirmou a atualização em um tweet, escrevendo que a Strategy "aumentou sua Reserva em USD em US$ 225 milhões" e que a empresa ainda mantém sua pilha completa de 843.775 BTC—cerca de 4% do fornecimento fixo de 21 milhões de moedas do Bitcoin.
A Strategy aumentou sua Reserva em USD em US$ 225 milhões. Em 19/07/2026, nós hodl ₿843.775 em nossa Reserva de BTC e US$ 3,2 bilhões em nossa Reserva em USD. $MSTR$STRChttps://t.co/sci7bZHzsy
— Michael Saylor (@saylor) 20 de julho de 2026
Como a maior empresa de tesouraria de Bitcoin do mundo, a Strategy raramente toca em suas participações em BTC. De acordo com o rastreador de tesourarias de Bitcoin da Bitbo, a empresa reduziu seu estoque em apenas seis ocasiões desde 2020 — três das quais somente em 2026.
A mais recente foi uma venda de 3.588 BTC por aproximadamente US$ 216 milhões entre o final de junho e o início de julho, realizada sob um framework de capital formal que o conselho aprovou no final de junho, que permite vender até US$ 1,25 bilhão em BTC para completar suas reservas.
Esta semana, o estoque de BTC da Strategy permaneceu intocado. A empresa recorreu a ações — emitindo novas ações MSTR, o que dilui os acionistas ordinários existentes (cada nova ação emitida significa que cada ação existente representa uma fatia ligeiramente menor da empresa) — para proteger os investidores na frente da fila de pagamento.
Peter Schiff, um famoso defensor do ouro e cético de longa data do Bitcoin, não se conteve, escrevendo que a Strategy estava "sacrificando desnecessariamente os acionistas ordinários para proteger os acionistas preferenciais sem vender Bitcoin". Ele sugeriu que a empresa pode estar relutante em vender BTC porque teme que o mercado não consiga absorver uma liquidação grande sem derrubar o preço, o que poderia ser verdade, dado o tamanho do tesouro de BTC da empresa.
Outra semana de sacrifício desnecessário dos acionistas ordinários para proteger os acionistas preferenciais sem vender Bitcoin. Você deve estar com medo de que não haja demanda suficiente para absorver suas vendas; caso contrário, não há desculpa para criar propositalmente um rendimento negativo de Bitcoin.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) 20 de julho de 2026
Schiff prevê o colapso do Bitcoin há mais de uma década — mas o ponto estrutural que ele está levantando aqui, de que os acionistas ordinários estão absorvendo o custo de manter os detentores preferenciais pagos, é algo que outros analistas já sinalizaram.
A razão pela qual tudo isso é observado tão de perto é simples: a Strategy não é apenas uma empresa. As atualizações semanais de reserva de caixa da empresa são um sinal de facto para os mercados de criptomoedas. Quando ela compra, o Bitcoin tende a se mover. Quando ela vende — ou simplesmente para de comprar — os analistas de mercado tomam nota.
Seus 843.775 BTC foram adquiridos a um preço médio de US$ 75.476 por moeda, deixando a empresa com uma perda não realizada de aproximadamente US$ 9,6 bilhões aos preços atuais — uma perda contábil, o que significa que nenhum dinheiro realmente sai do caixa até que as moedas sejam vendidas. A Reserva em USD cresceu US$ 675 milhões em duas semanas, tudo proveniente da venda de ações.
No início deste ano, Michael Saylor disse que sua empresa "provavelmente compraria todo o Bitcoin produzido pelos mineradores daqui até o ano 2140". Isso é cerca de um milhão de moedas. Usuários da Myriad, um mercado de previsão de propriedade da empresa-mãe da Decrypt, a Dastan, acham improvável que ele consiga cumprir sua promessa — pelo menos não até 2027.
