A ZeroStack alertou que sua posição de caixa pode não ser suficiente para sustentar as operações por mais um ano.
Resumo
- A ZeroStack alertou que existe dúvida substancial sobre sua capacidade de continuar operando no próximo ano, após reverter sua perspectiva anterior de liquidez.
- A empresa reportou US$ 2,6 milhões em caixa, enquanto seu tesouro de 75,1 milhões de tokens 0G foi avaliado cerca de 91% abaixo do seu custo de aquisição em 30 de junho.
- A ZeroStack disse que recompensas de staking e vendas de tokens continuam sendo suas principais fontes de financiamento, mas a administração não pôde concluir que esses planos eliminariam o risco de continuidade operacional.
- O documento mais recente chega meses depois de o CEO Daniel Reis Faria afirmar que a incerteza regulatória continuava mantendo grandes investidores institucionais de fora.
De acordo com um Formulário 10-Q arquivado na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA na sexta-feira, a empresa de tesouraria de criptomoedas listada na Nasdaq, ZeroStack, disse que existe dúvida substancial sobre sua capacidade de continuar como empresa em operação nos próximos 12 meses, revertendo a conclusão alcançada em seus arquivamentos trimestrais anteriores.
Em 30 de junho, a empresa reportou US$ 2,6 milhões em caixa, capital de giro negativo de US$ 600.000 e déficit acumulado de US$ 339,1 milhões. Durante o primeiro semestre de 2026, registrou uma perda de valor justo de US$ 82,5 milhões em ativos digitais e uma perda líquida de US$ 61,3 milhões, de acordo com o arquivamento.
A administração disse que o caixa existente, os rendimentos de recompensas de staking e possíveis vendas de ativos do tesouro devem apoiar os custos operacionais. Mesmo assim, a empresa concluiu que não poderia determinar que essas medidas eliminariam a dúvida substancial em torno de sua capacidade de continuar operando no próximo ano.
O tesouro de 0G da ZeroStack perdeu a maior parte de seu valor registrado
O arquivamento mostrou que a ZeroStack detinha 75,1 milhões de tokens Zero Gravity (0G) com um custo de aquisição agregado de US$ 163,3 milhões. Seu valor justo caiu para US$ 15,2 milhões até 30 de junho, deixando o tesouro avaliado cerca de 91% abaixo do seu custo registrado.
A empresa disse que seu modelo operacional depende em grande parte de recompensas de staking e vendas periódicas de tokens, tornando seu acesso ao caixa dependente tanto do preço de mercado quanto da liquidez de negociação do token 0G.
Nos primeiros seis meses do ano, a ZeroStack gerou US$ 3,8 milhões em receita de staking após ganhar cerca de 6,6 milhões de tokens 0G após comissões de validadores. No mesmo período, vendeu quase 4,9 milhões de tokens por US$ 2,4 milhões para cobrir despesas operacionais.
Embora a administração tenha dito que vendas adicionais do tesouro permanecem disponíveis se necessário, o arquivamento afirmou que esses planos não eram suficientes para concluir que a incerteza de continuidade operacional havia sido resolvida.
O arquivamento reverte a perspectiva de liquidez anterior da empresa
A avaliação mais recente difere da posição que a ZeroStack apresentou apenas três meses antes.
Em seu arquivamento do primeiro trimestre, a empresa disse que o caixa disponível juntamente com as recompensas de staking esperadas seriam suficientes para atender às necessidades de capital de giro e outras obrigações por pelo menos os próximos 12 meses. O relatório mais recente retira essa conclusão após um declínio acentuado no valor de suas participações em ativos digitais.
A ZeroStack adotou sua estratégia atual de tesouraria após operar por anos como empresa de cannabis e produtos de CBD, a Flora Growth.
Em 19 de setembro, a empresa anunciou um pacote de financiamento de US$ 401 milhões para estabelecer uma tesouraria focada no ecossistema Zero Gravity. O pacote incluía US$ 35 milhões em compromissos de caixa e equivalentes de caixa, juntamente com mais de US$ 366 milhões em contribuições de ativos digitais em espécie. A Flora Growth posteriormente mudou sua marca para ZeroStack, mantendo sua listagem na Nasdaq.
O CEO da ZeroStack apontou anteriormente a regulação como outro obstáculo institucional
A divulgação financeira da empresa chega meses depois de o CEO da ZeroStack, Daniel Reis-Faria, discutir outro desafio enfrentado pelas empresas de ativos digitais: a incerteza regulatória.
Em entrevista ao crypto.news em maio, Reis-Faria disse que o progresso na legislação de stablecoins dos EUA reduziu uma fonte de incerteza para os investidores, mas ainda não convenceu instituições maiores a aumentar sua participação.
Seus comentários seguiram um acordo bipartidário entre os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks sobre disposições de stablecoin na Lei CLARITY que proibiam pagamentos semelhantes a juros que se assemelham a depósitos bancários, ao mesmo tempo em que permitiam recompensas baseadas em atividades vinculadas a pagamentos e uso da plataforma.
Na época, Reis-Faria disse que a preocupação restante não era a legislação em si, mas a incerteza sobre como os reguladores a implementariam. Sob a proposta, a SEC, a CFTC e o Tesouro desenvolveriam em conjunto regras de implementação dentro de um ano após a legislação se tornar lei.
O JPMorgan havia descrito anteriormente a aprovação da Lei CLARITY até meados do ano como um catalisador positivo para os mercados de ativos digitais, enquanto a CEO da Blockchain Association, Summer Mersinger, disse que resolver o debate sobre rendimento de stablecoin aproximou a legislação abrangente de estrutura de mercado de se tornar lei.
O Standard Chartered também estimou que permitir rendimentos de stablecoin sem restrições poderia redirecionar até US$ 500 bilhões em depósitos bancários até 2028, fornecendo contexto para a resistência do setor bancário durante as negociações.
Empresa agora enfrenta pressão de mercado e financiamento
O arquivamento na SEC indica que a geração de caixa operacional da ZeroStack permanece intimamente ligada ao desempenho do ecossistema 0G por meio de renda de staking e vendas de tokens.
Com o valor de mercado de seu tesouro diminuindo substancialmente em relação ao custo de aquisição, a administração disse que a liquidez futura continuará a depender de caixa disponível, recompensas de staking, preços de tokens e liquidez de mercado.
Apesar de descrever essas opções de financiamento, a empresa concluiu que permanece uma dúvida substancial sobre sua capacidade de continuar como empresa em operação no próximo ano.
