Малайзія стала одним із більш відкритих ринків ісламських фінансів для регульованої криптовалюти: торгівля на ліцензованих біржах зросла на 23% до 17,14 млрд рингітів, або понад 4 млрд доларів, протягом 2025 року.
Резюме
- Регульовані біржі цифрових активів Малайзії зафіксували 17,14 млрд рингітів торгової вартості у 2025 році, що на 23% більше в річному вимірі.
- Десять операторів цифрових активів мали малайзійський регуляторний статус серед бірж, кастодіанів і платформ пропозицій станом на середину 2026 року.
- Bitcoin, Ether, XRP і Stellar сьогодні фігурують в офіційному списку цифрових активів Малайзії, що відповідають вимогам шаріату.
- Bank Negara Malaysia цього року тестує стейблкоїни в рингітах і токенізовані депозити через три ініціативи.
- Fitch очікує, що ісламські криптопропозиції розвиватимуться поступово, оскільки погляди на шаріат залишаються розділеними між юрисдикціями.
Fitch Ratings 16 вересня заявила, що регуляторна база Малайзії та національний підхід до шаріату дали цифровим активам чіткіший шлях на її ринок ісламських фінансів, ніж у кількох інших юрисдикціях. Рейтингове агентство зазначило, що Комісія з цінних паперів Малайзії регулювала 10 підприємств у сфері цифрових активів до кінця першого півріччя 2026 року.
Показник торгівлі незалежно підтверджується оновленням ринку цифрових активів Комісії з цінних паперів Малайзії за 2026 рік. Регулятор зафіксував 17,14 млрд рингітів торгової вартості на регульованих біржах цифрових активів у 2025 році порівняно з 13,93 млрд рингітів роком раніше.
Fitch заявила, що ця сума становила лише близько 2,5% вартості, торгованої на внутрішньому ринку акцій Малайзії, тож регульована криптовалютна активність залишається невеликою порівняно з традиційною торгівлею цінними паперами.
Крипторинок Малайзії поєднує регулювання з перевіркою на відповідність шаріату
Малайзійська система розділяє регульовану діяльність із цифровими активами на біржі, платформи первинних біржових пропозицій і кастодіанів цифрових активів.
Поточний офіційний реєстр цифрових активів SC містить п’ять операторів бірж цифрових активів: HATA Digital, Luno Malaysia, MX Global, SINEGY DAX і Kinetic DAX. Kapital DX і Pitch Platforms фігурують як оператори IEO, тоді як CoKeeps, Gambit Custody і Jada Platform є зареєстрованими кастодіанами цифрових активів.
Fitch врахувала ті самі три категорії, коли повідомила про 10 регульованих гравців у сфері цифрових активів станом на кінець першого півріччя 2026 року.
Малайзійська система шаріату діє поряд із цими ліцензійними правилами. Консультативна рада з шаріату SC уперше розглянула питання цифрових активів у 2020 році, ухваливши, що регульовані цифрові валюти можуть кваліфікуватися як mal, або майно, з погляду шаріату. Рада заявила, що інвестиції та торгівля кваліфікованими цифровими активами на зареєстрованих SC біржах є дозволеними, якщо вони відповідають її вимогам.
Bitcoin, Ether, XRP і Litecoin отримали статус відповідності шаріату на засіданні ради в липні 2020 року. Bitcoin Cash приєднався у 2021 році, а пізніші рішення охопили такі активи, як Solana, Cardano, Chainlink, Uniswap, Avalanche, Polkadot і Stellar.
Поточний список SC визначає Stellar як такий, що відповідає шаріату, після засідання ради в грудні 2024 року. З 30 березня 2026 року регульовані біржі, які прагнуть пропонувати інші цифрові валюти як такі, що відповідають шаріату, повинні отримати схвалення ради згідно з переглянутими правилами ісламського ринку капіталу.
Обсяг регульованих бірж досяг 17,14 млрд рингітів
Зростання регульованої криптоторгівлі продовжило багаторічне розширення, задокументоване регулятором цінних паперів Малайзії.
Дані SC показують, що торгова активність зросла з 13,93 млрд рингітів у 2024 році до 17,14 млрд рингітів протягом 2025 року. У своєму річному звіті за 2025 рік вона частково пояснила це зростання інституційним впровадженням через біржові інвестиційні фонди та чіткішим регулюванням на провідних ринках. Кількість інвесторів, які беруть участь у регульованому ринку цифрових активів Малайзії, зросла приблизно на 29% порівняно з 2024 роком.
Регулятор нарахував 23 цифрові активи, включені до лістингу на визнаних біржах, станом на кінець 2025 року. Він також повідомив про участь традиційних компаній ринку капіталу, зокрема фондових брокерів, які пропонують доступ до ф’ючерсів на цифрові активи, та керуючих фондами, які забезпечують експозицію через інвестиційні стратегії.
У травні 2026 року SC переглянула свої правила щодо бірж цифрових активів. Нова рамка спростила процес для ліцензованих бірж щодо впровадження продуктів, водночас підвищивши вимоги до захисту клієнтських активів, управління, фінансових ресурсів, стандартів власності та менеджменту.
Оператори бірж цифрових активів мають стати членами Служби омбудсмена з фінансових ринків Малайзії протягом 2026 року, що надасть інвесторам доступ до її офіційної системи вирішення спорів. SC заявила, що вжила адміністративних заходів проти чотирьох незареєстрованих бірж і співпрацювала з технологічними компаніями, зокрема Google, щоб обмежити просування неавторизованих операторів.
Crypto.news повідомив, що Bybit очолив інвестицію Series A на 8 мільйонів доларів у регульовану малайзійську біржу Hata у квітні. Hata заявила, що обробила 1,04 мільярда рингітів обсягу транзакцій протягом 2025 року, працюючи за малайзійськими регуляторними дозволами.
Bybit було вилучено зі Списку попереджень для інвесторів Малайзії після взаємодії з місцевими регуляторами. Вилучення не перетворило сам Bybit на регульовану SC малайзійську біржу; його місцева інвестиція була здійснена через Hata.
Малайзійські банки залишаються обережними щодо прямих криптосервісів
Fitch заявила, що участь банків на малайзійському ринку криптовалют залишається переважно обмеженою послугами, що надаються регульованим операторам.
Більшість ісламських банків, які дослідила Fitch на провідних ринках ісламських фінансів, ще не отримали суттєвого доходу від прямої торгівлі криптовалютами, брокерських послуг, зберігання або фінансування. Рейтингове агентство заявило, що глибша участь могла б генерувати комісійний дохід, але могла б наразити банки на операційні, ліквідні, комплаєнс, репутаційні ризики та ризики невідповідності шаріату.
Bank Negara Malaysia провадить окремий напрям, зосереджений на регульованих цифрових грошах і токенізації.
У лютому центральний банк підтвердив три ініціативи, що стосуються стейблкоїнів, прив’язаних до рингіта, та токенізованих депозитів через свій Інноваційний хаб цифрових активів. Проєкти охоплюють оптові внутрішні та транскордонні платежі, включно з розрахунками за токенізованими активами. Деякі тести вивчатимуть міркування шаріату.
Bank Negara заявила, що має намір надати більше ясності щодо стейблкоїнів, прив’язаних до рингіта, та токенізованих депозитів до кінця 2026 року після оцінки тестів. Інноваційний хаб цифрових активів залучив понад 30 вітчизняних і міжнародних організацій з банківського та небанківського секторів від часу свого запуску в червні 2025 року.
Його робоча група з токенізації активів включає AmBank, CIMB, Hong Leong Bank, Kenanga Investment Bank, Maybank, MIDF Amanah Investment Bank, RHB Investment Bank і Standard Chartered Bank Malaysia як піонерних членів. Bank Islam Malaysia і Al Rajhi Bank Malaysia фігурують серед його установ-спостерігачів.
Центральний банк описує програму як експериментування із токенізованими грошима та блокчейн-фінансовими послугами, а не як схвалення необмеженої торгівлі криптовалютами для банків-учасників.
Як crypto.news повідомляв у лютому, тести цифрових активів Малайзії включають стейблкоїни, прив’язані до рингіта, та токенізовані депозити, оскільки регулятори вивчають застосування внутрішніх і транскордонних розрахунків.
Fitch бачить різні підходи до шаріату на різних ринках
Fitch очікує, що криптовалютні продукти в межах ісламських фінансів «продовжуватимуть поступово розвиватися в деяких юрисдикціях», але не очікує, що впровадження відбуватиметься однаково.
Агентство вказало на різні релігійні тлумачення та відсутність формальних рекомендацій щодо криптовалют від Організації бухгалтерського обліку та аудиту для ісламських фінансових установ і Ради з ісламських фінансових послуг. Fitch заявила, що відсутність спільних стандартів «обмежує гармонізацію між юрисдикціями».
ОАЕ є ще одним активним ринком у порівнянні Fitch. Рейтингове агентство заявило, що суб’єкти, які перебувають під наглядом Управління з регулювання віртуальних активів Дубая, обробили майже 680 мільярдів доларів обсягу транзакцій протягом 2025 року, тоді як активи під управлінням перевищили 2,5 мільярда доларів. Понад 55 постачальників послуг віртуальних активів були ліцензовані до вересня 2026 року.
Fitch заявила, що Вища рада з шаріату ОАЕ визнала торгівлю біткоїном дозволеною у 2025 році. Невелика кількість звичайних та ісламських банків згодом почала надавати брокерські послуги та послуги зберігання криптовалют, що дало банкам там більш пряму участь, ніж на багатьох ринках ісламських фінансів.
За даними Fitch, станом на вересень 2026 року в Бахрейні працювало дев’ять постачальників послуг із криптоактивами, тоді як його центральний банк у червні ліцензував першого в країні емітента стейблкоїнів. Катар зосередився більшою мірою на інфраструктурі цифрових активів і блокчейн-застосунках, пов’язаних із фінансуванням, забезпеченим активами.
Саудівська Аравія на момент публікації звіту Fitch не ухвалила законодавства, яке спеціально регулювало б криптовалюти. Пакистан продемонстрував іншу позицію щодо шаріату після того, як Darul Ifta при Jamia Darul Uloom Karachi видала фетву, в якій зазначалося, що криптовалюти не становлять багатства згідно з шаріатом, за даними Fitch.
Комісія з цінних паперів Малайзії продовжує регулювати випуск, торгівлю та зберігання цифрових активів у межах своєї системи регулювання цінних паперів, тоді як Bank Negara заявляє, що цифрові активи не є законним платіжним засобом у Малайзії. Обидва регулятори зберегли окремі сфери відповідальності за діяльність на ринку капіталу та питання платежів або грошового обігу.
