在水庫進水量下降20%導致該國水力發電系統承受壓力後，衣索比亞已將供應給比特幣礦工的電力削減至合約水準的23%。
摘要
- 在水庫進水量下降20%後，衣索比亞已將供應給比特幣礦工的電力削減至合約水準的23%。
- 比特幣礦工消耗衣索比亞近三分之一的電力，並在上個財政年度貢獻了EEP收入的35%。
- EEP將於10月重新評估情況，可能進一步削減挖礦用電或限制電力出口。
- Saifedean Ammous表示，全球比特幣挖礦用電量和資本支出可能已在2024年至2025年達到高峰。
彭博社週二報導，聖嬰現象加劇了這個東非國家的乾旱狀況，迫使國有的衣索比亞電力公司減少供應給挖礦業務的電力，同時優先保障家庭和製造商用電。
EEP執行長Ashebir Balcha表示，該公用事業公司最初將向礦工供應的電力降至其合約量的75%，隨後降至50%，最終降至23%。
該公司計劃於10月重新評估水庫和電力狀況。如果水位沒有改善，仍有可能進一步削減，而如果國內供應面臨更大壓力，衣索比亞可能會限制向鄰國出口電力。
比特幣礦工失去大部分合約電力供應
在低成本水力發電吸引尋求更便宜能源的營運商後，比特幣礦工已成為衣索比亞電力系統的一大需求來源。
據彭博社報導，在上個財政年度，挖礦公司消耗了該國近三分之一的發電量，並貢獻了EEP收入的35%。因此，最新的限制措施影響了一個對這家國有電力公司而言已具有財務重要性的客戶群體。
衣索比亞的挖礦擴張主要圍繞其水力資源展開。正如crypto.news先前報導，在2024年10月，礦工已消耗約600兆瓦電力，當時該國裝機發電容量約為5,200兆瓦。
水力發電提供了其中大部分容量，風力和火力發電則構成其餘部分。衣索比亞隨後圍繞包括大復興水壩在內的項目擴大了發電量，同時國際礦工增加了在該國的存在。
衣索比亞對挖礦行業的重要性在關於比特幣能源結構的最新研究中顯而易見。crypto.news在8月報導的劍橋數據發現，水力發電已超越天然氣，成為比特幣挖礦報告中最大的電力來源。劍橋研究員Alexander Neumueller將這一變化部分歸因於對衣索比亞等水電資源豐富市場的調查覆蓋範圍改善。
國際營運商已擴大產能以利用該國的電力供應。在阿布達比上市的Phoenix Group在2025年4月將其衣索比亞比特幣挖礦產能提高至132兆瓦，此前在其現有業務基礎上新增了一座52兆瓦的設施。
衣索比亞停電之際，挖礦經濟效益減弱
這些限制措施出台之際，比特幣礦工正面臨挖礦獎勵降低和比特幣價格下跌的壓力。
經濟學家、《比特幣標準》作者Saifedean Ammous在週二的X貼文中表示，全球比特幣挖礦用電量和資本支出可能已在2024年和2025年達到高峰。
在比特幣的減半機制下，獎勵給礦工的區塊補貼大約每四年減半。最近一次在2024年4月的減半將補貼從每區塊6.25 BTC降至3.125 BTC。
Ammous計算，僅為了讓新挖出的比特幣美元價值保持增長，比特幣價格就需要每年上漲超過18.92%，這還未計入美元價值的貶值。
而根據報導中引用的Yahoo Finance數據，比特幣在過去12個月中反而下跌了超過35%。
「鑑於挖礦獎勵的下降，可以預期比特幣挖礦將會放緩，甚至萎縮，」Ammous 表示。「除非這項指標出現重大好轉，否則這一趨勢可能會無限期地持續下去。」
挖礦收入所承受的壓力在今年早些時候就已顯現。礦工收入在五月達到 10.86 億美元，為自一月以來最高的月度總額，但隨著哈希價格在一個月內下跌近 18%，比特幣挖礦經濟仍承受壓力。五月收入中約有 10.79 億美元來自 3.125 BTC 的區塊補貼，交易手續費僅佔一小部分。
到了七月，公開上市礦工在 2026 年第一季已售出超過 32,000 BTC，超過他們 2025 年全年的合計銷售量。到年中時，哈希價格已跌至每 petahash 每日 20 多美元的高位區間，低於較舊礦機估計約 35 美元的損益兩平水準。
AI 資料中心爭奪礦工的電力
Ammous 指出，人工智慧資料中心是另一個可能改變礦業公司如何使用其電力連接的因素。
礦業營運商已經掌控了電力協議、土地、冷卻系統和資料中心基礎設施，這些都有可能被重新用於 AI 和高效能運算。對某些公司而言，當比特幣挖礦變得不那麼有利可圖時，這些資產如今提供了另一項收入來源。
這一轉型在 2026 年期間加速推進。到六月，公開上市的比特幣礦工已獲得超過 700 億美元的 AI 和高效能運算合約，同時企業從公司庫房中售出超過 15,000 BTC，並籌集債務以資助資料中心擴建。
隨著營運商建設 AI 工作負載所需的基礎設施，支出仍在持續。根據 BlocksBridge Consulting 八月的一項分析，九家公開上市的比特幣礦工在 2026 年上半年花費了 51.1 億美元於資本資產，同時直接報告了 3.412 億美元的 AI 和 HPC 收入。這些公司第二季的 AI 和 HPC 收入達到 2.058 億美元，較前三個月增長 52%。
CleanSpark 提供了一個礦工在繼續比特幣業務的同時確保長期 AI 收入的例子。該公司報告其第三財季淨虧損 2.39 億美元，收入較去年同期下降 30.5% 至 1.38 億美元，而其喬治亞州 AI 資料中心的 20 年租約預計將產生 66 億美元的收入。
引用 VanEck 的數據，Miner Weekly 在六月估計，隨著企業將資本重新導向資料中心，公開上市的礦工可能需要約 500 億美元來開發其計劃中的 AI 基礎設施。
Ammous 將他認為比特幣挖礦用電量和資本支出可能已經見頂的觀點描述為一個可檢驗的假設，為該趨勢逆轉留下了空間。他表示，比特幣交易手續費大幅提高，或挖礦用電量持續回升至先前峰值以上，都將推翻這一假設。
