簡述
- 加密貨幣公司可於9月30日至2027年2月28日期間申請英國授權，該制度將於2027年10月25日生效。
- 為英國零售客戶進行交易、安排交易或提供保障的海外公司亦受涵蓋，且不適用海外人士豁免。
- 錯過2月截止日期的公司將失去過渡性保障，該保障允許其在申請審核期間繼續營運。
英國金融行為監管局已告知加密貨幣公司其即將推出的規則手冊如何適用於它們，於週三發布了範圍指引，距離授權申請開放還有兩週。
該指引涵蓋發行合格穩定幣、營運交易平台、交易及安排交易、保障加密資產及安排質押，並列明哪些活動需要FCA批准。申請窗口從9月30日至2027年2月28日，該制度本身將於2027年10月25日生效。
「這份指引為公司提供了它們所要求的明確性，以便它們能夠充滿信心地做好準備，」FCA消費者、支付與競爭執行董事David Geale表示。
廣泛的管轄範圍
這些規則的適用範圍遠超英國本土公司。Gibson Dunn合夥人Michelle Kirschner表示，議會擴大了其屬地管轄範圍，使得為英國零售消費者進行交易、安排交易或保障加密資產的海外公司被視為在英國經營業務，而公司通常依賴的海外人士豁免「根本不適用於這些活動」。
有兩項限制適用：來自海外的純機構業務基本上不受影響，以及僅透過英國授權交易商或交易平台接觸英國消費者的公司亦不受影響。「政策意圖很明確，」Kirschner表示。「如果一家公司想要直接接觸英國零售客戶，就必須在岸設立並獲得授權。」
二月的截止日期比表面上看起來更為重要。Shoosmiths 的合夥人 Thomas Brown 表示，在期限內提出申請會觸發法定保全條款，讓公司在 FCA 評估期間得以繼續營運。錯過期限的話，申請仍會被接受，但若沒有這層保障，一家在 2027 年 10 月前尚未獲得授權的公司「很可能會被限制為只能服務既有的合約安排，並且可能無法接納新客戶或簽訂新業務。」
在許可獲准於 2027 年 10 月 25 日開始生效之前，既有的洗錢登記制度與金融推廣制度仍將繼續適用。Kirschner 表示：「不會出現任何人提前獲得授權的情況」，不過提早申請確實能提供額外的準備時間。Brown 警告，公司應避免把 2027 年 2 月當成「目標日期而非截止期限」。
仍有待釐清的事項
政府已修訂相關基礎法規，加入針對性的排除條款與釐清說明，而 FCA 將於十月就指引應如何調整進行諮詢。該諮詢涵蓋英國合格穩定幣、自營交易與做市、特定技術供應商、去中心化協議、涉及中央證券存管機構的保全安排，以及金融推廣。
當 FCA 在六月 敲定 其規則手冊時，它表示該制度將涵蓋 DeFi，只要存在「可識別的控制實體」，而這個詞彙無論是立法還是監管機構都未曾定義。Brown 列出了可能符合條件的情況，包括控制開發的基金會或公司、有權發布升級的團隊、任何能夠更改核心參數的人、擁有集中治理權力的 DAO 參與者、持有國庫資產的實體、面向用戶介面的營運者，以及任何從該協議中獲取商業利益的人。
但 FCA 拒絕公布具體範例，堅持逐案評估。Kirschner 表示，最棘手的問題，包括當多個主體都可能符合資格時會發生什麼情況，「已被 FCA 推遲而非解決」，不過她指出，這「反映了一個真正困難的範圍界定問題，目前尚無任何主要司法管轄區能夠破解。」
立法於二月提出，FCA 在四月 進行諮詢，規則於六月敲定，範圍指引於本週出爐，門戶於本月開放，而該制度將在一年多後正式啟動。將負責監管系統性穩定幣的英格蘭銀行，在六月 以 400 億英鎊的發行上限取代了個人持有上限。
FCA 的公告在美國參議院 未能推進《清晰法案》 的隔天發布，使得美國的監管權落入 Kirschner 所稱的「一個未來政府可以改寫的、各機構各自為政的拼湊體系」。她指出，英國擁有成文法、規則手冊、指引以及固定的啟動日期，這意味著「對於正在做出多年選址決策的董事會而言，這種確定性價值極高。」
Brown 預期結果將是「市場分化」，追求機構信譽和銀行關係的公司會被吸引到英國，而「較小的公司和高度實驗性的 DeFi 項目可能繼續青睞監管負擔較輕的司法管轄區」。他說，英國的優勢「不太可能是極少的監管。」
