Le gouverneur de la Réserve fédérale, Michael Barr, a soutenu une hausse décisive des taux d'intérêt si l'inflation ne ralentit pas, alors que les traders de Polymarket estiment à 72 % la probabilité d'une hausse en 2026.
Résumé
- Barr a déclaré que la Fed devrait augmenter les taux de manière décisive si l'inflation ne modère pas suffisamment.
- Les traders de Polymarket attribuent une probabilité de 72 % à au moins une hausse des taux en 2026.
- Un contrat séparé place la probabilité d'une hausse d'un quart de point en septembre à 57 %.
- Les données sur l'IPC, l'IPP et l'emploi pourraient affecter la décision de la Fed des 15 et 16 septembre.
Barr soutient une hausse des taux de la Fed si l'inflation reste élevée
La Réserve fédérale a déclaré dans les remarques préparées de Barr du 1er septembre que l'inflation reste trop élevée après plus de cinq ans au-dessus de l'objectif de la banque centrale, laissant aux décideurs le soin de déterminer si les taux actuels sont suffisamment restrictifs.
S'exprimant lors du forum Second Chance Lending à Washington, Barr a déclaré que la Fed a le temps d'examiner les données avant sa réunion du Comité fédéral de l'open market des 15 et 16 septembre. Sa position dépend de la question de savoir si les prochains rapports fourniront des preuves claires que la croissance des prix revient vers l'objectif de 2 % de la banque centrale.
« Si les tendances des données me donnent une certaine confiance que l'inflation se modère sur une trajectoire vers 2 %, alors je pense que nous pouvons prendre un peu plus de temps pour évaluer notre position de politique monétaire », a déclaré Barr.
Si les données ne fournissent pas cette confiance, Barr a déclaré que la banque centrale devrait répondre sans délai.
« Cependant, si l'inflation ne semble pas se modérer suffisamment, alors je pense que nous devrions agir de manière décisive pour augmenter les taux », a-t-il ajouté.
L'inflation est passée d'un pic de plus de 7 % en 2022 à un peu plus de 2 % en 2024, selon Barr. Les progrès ont ensuite stagné en 2025 alors que les droits de douane, le conflit au Moyen-Orient et les dépenses liées à l'expansion rapide de l'intelligence artificielle ont exercé de nouvelles pressions sur les prix.
Barr a également souligné l'inflation persistante dans les services de base hors logement, qui couvrent les services autres que le logement et excluent certaines des catégories les plus affectées par les variations de prix à court terme. Avec une inflation restant au-dessus de l'objectif pendant une période prolongée, il a averti que les pressions sur les prix pourraient se propager à davantage de secteurs de l'économie.
Les dernières données sur les dépenses de consommation personnelles ont placé l'inflation annuelle globale à 3,7 %, tandis que l'inflation PCE de base s'élevait à 3,3 %. L'indice des prix PCE est la mesure d'inflation préférée de la Fed, ce qui rend sa trajectoire centrale au débat sur les taux.
Les responsables de la Fed ont intensifié la pression avant septembre
Les commentaires de Barr ont ajouté un autre membre votant au groupe de responsables prêts à envisager des coûts d'emprunt plus élevés. En tant que membre du conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, il dispose d'un vote à chaque réunion du FOMC.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a délivré un message similaire lors de son discours à Jackson Hole le 28 août, déclarant que les décideurs devaient être convaincus que l'inflation se dirigeait vers l'objectif de 2 % « clairement et à une vitesse suffisante ».
« Nous devons être convaincus que l'inflation sous-jacente se dirige vers notre objectif, clairement et à une vitesse suffisante. Sinon, nous avons du travail à faire », a déclaré Warsh.
Comme précédemment couvert par crypto.news, Warsh a décrit l'objectif d'inflation PCE de 2 % comme une « cible ferme et fixe ». Il a également déclaré que 54 % des 199 biens et services du panier PCE avaient enregistré des hausses de prix supérieures à 3 % au cours des 12 derniers mois.
Le Comité fédéral de l'open market a maintenu son taux cible à 3,50 %–3,75 % lors de sa réunion des 28 et 29 juillet. La plupart des membres ont soutenu l'attente de plus d'informations, mais le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, ont préféré une augmentation immédiate d'un quart de point.
Plus tôt en août, Kashkari a déclaré qu'il était temps de commencer à augmenter les taux progressivement alors que l'inflation restait au-dessus de l'objectif et que l'économie américaine continuait de résister aux coûts d'emprunt actuels. La division politique de juillet a laissé la décision de septembre dépendre de l'inflation, de l'emploi et des évolutions affectant les prix de l'énergie.
Barr a décrit l'économie américaine comme solide, soutenue en partie par les investissements dans l'intelligence artificielle. Les dépenses de consommation sont restées résilientes, tandis que le marché du travail est resté stable avec un chômage relativement faible, selon ses remarques.
Les traders augmentent les paris sur une hausse des taux de la Fed à 72%
Les traders de Polymarket attribuent désormais une probabilité de 72% à au moins une hausse des taux de la Réserve fédérale avant la fin de 2026, selon les chiffres du marché de prédiction cités dans le rapport fourni. La probabilité était de 68% après le discours de Warsh à Jackson Hole et de 64% au début août.
Un autre contrat Polymarket place la probabilité d'une hausse de 25 points de base lors de la réunion de septembre à environ 57%. Les probabilités du marché de prédiction changent à mesure que les traders ouvrent et ferment des positions, et elles ne représentent pas un engagement de la Fed.
Les prix du marché ont augmenté rapidement ces dernières semaines. Au début août, les traders de Polymarket attribuaient une probabilité de 46% à une hausse d'un quart de point en septembre, tandis que la probabilité d'au moins une hausse en 2026 était de 64%.
Les estimations basées sur le CME placent également la probabilité d'une hausse en septembre à environ 57% après le discours de Warsh, selon un rapport de Bitfinex du 31 août. Ce chiffre était de 39,9% le 21 août, tandis que le rendement du Trésor américain à deux ans a ensuite grimpé à environ 4,31%.
Une hausse des taux porterait la fourchette cible actuelle de la Fed à 3,75%–4,00% si les responsables approuvent un mouvement d'un quart de point. Les décideurs pourraient également laisser les taux inchangés en septembre et envisager une hausse lors de l'une des réunions restantes en octobre ou décembre.
Pour les investisseurs en crypto aux États-Unis, un taux directeur plus élevé pourrait affecter les rendements du Trésor, le dollar et la demande d'actifs qui ne produisent pas de revenu fixe. Le directeur des opérations de BTSE, Jeff Mei, a déclaré dans un rapport du 31 août que des taux plus élevés pourraient réduire la liquidité disponible pour le Bitcoin et d'autres crypto-monnaies.
Le Bitcoin se négociait près de 78 700 $ lorsque le rapport a été publié, après être tombé de plus de 81 000 $ à un plus bas de 76 857 $ suite au discours de Warsh. Les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant de Bitcoin aux États-Unis ont tout de même enregistré des entrées nettes de 924,5 millions de dollars au cours de la semaine, bien que les investisseurs aient retiré 201,9 millions de dollars le 28 août.
Le pétrole et les données américaines pourraient façonner la décision de septembre
Les prix de l'énergie ont créé une autre préoccupation inflationniste alors que les combats entre les États-Unis et l'Iran menacent les expéditions de pétrole près du détroit d'Ormuz. Le Brent a dépassé 90 $ le 31 août, tandis que le West Texas Intermediate a également progressé alors que les traders évaluaient le risque de perturbations de l'approvisionnement.
Le Bitcoin s'est maintenu près de 78 000 $ lors de la réaction initiale du marché, même si le pétrole a augmenté et que les contrats à terme sur actions ont baissé. La pression du marché liée au pétrole a suivi les frappes américaines sur les lance-roquettes iraniens et les avertissements de l'Iran selon lesquels il répondrait.
Barr a identifié le conflit au Moyen-Orient comme l'un des chocs qui ont éloigné l'inflation de sa trajectoire précédente. Les droits de douane ont également augmenté les prix des biens, tandis que le boom de la construction lié à l'IA a accru la demande d'équipements, d'électricité et d'autres ressources, selon ses remarques préparées.
Avant de décider des taux, les responsables recevront plusieurs rapports américains qui pourraient modifier les attentes du marché. Le rapport sur l'emploi d'août est prévu pour le 4 septembre, les investisseurs devant examiner la croissance des salaires, le chômage et les salaires.
Les chiffres de l'indice des prix à la consommation et de l'indice des prix à la production sont également attendus avant la réunion des 15 et 16 septembre. Barr a déclaré que des preuves que l'inflation se dirige vers 2% donneraient aux responsables plus de temps pour évaluer la politique, tandis qu'un progrès insuffisant soutiendrait une action décisive pour augmenter les taux.
