Кратко

  • Регулятор ЕС ESMA посвятил раздел своего последнего монитора рисков рынкам прогнозов, сославшись на инсайдерскую торговлю, манипуляции и вред для розничных инвесторов.
  • Он заявляет, что платформы получили незначительное распространение в ЕС, поскольку правила о бинарных опционах запрещают продажу событийных контрактов розничным инвесторам.
  • Регуляторы США пошли противоположным путём, споря о том, какие контракты разрешить, а не о том, разрешать ли их вообще.

Рынки прогнозов «кишат инсайдерской торговлей», заявил Европейский орган по ценным бумагам и рынкам вмониторе рисков, выделив этому сектору отдельную главу.

В нём перечислены три эпизода. Новые кошельки заработали 1,2 миллиона долларовза несколько часов до февральского удара по Ирану; к маю Bubblemapsотследила девять связанных аккаунтов, сделавших ставки на Иран на 2,4 миллиона долларов, которые выигрывали в 98% случаев. Мастер-сержант армии США былобвинён из-за прибыли в размере более 400 000 долларов на Polymarket по ставкам на захват президента Венесуэлы Николаса Мадуро. А в апреле предполагаемоевмешательство в работу погодных датчиков, используемых для расчётов по контрактам Polymarket, побудило Météo-France подать заявление в полицию.

Реакция платформ «в значительной степени реактивна», заявил ESMA, и начинается после того, как прибыль уже получена. Главный юрисконсульт Polymarket Нил Кумар извлёк из дела Мадуро противоположный урок, заявив, что «это не анонимно — вас найдут, как этого парня».

Почему в Европе их почти не видели

Рынки прогнозов не получили значительного распространения в ЕС, заявил ESMA, объяснив это правилами, а не отсутствием спроса. Событийные контракты могут квалифицироваться как финансовые инструменты в рамках MiFID II, подпадать под MiCA или считаться азартной игрой по национальному законодательству. Там, где они являются финансовыми инструментами, они считаются деривативами, а национальные правила, повторяющие интервенцию ESMA в отношении бинарных опционов, полностью запрещают их продажу розничным инвесторам.

Kalshi и Polymarket ограничивают пользователей в некоторых странах ЕС, но не во всех, и «неясно, почему включены не все государства-члены ЕС», заявил ESMA. Обе платформы запрещают VPN, но их «практическая эффективность» остаётся неопределённой. Только Мальтаразрабатывает нормативную базу.

Myriad: Следующий шаг нефти? Нажмите, чтобы сделать свой прогноз.
Myriad: Следующий шаг нефти? Нажмите, чтобы сделать свой прогноз.

Объёмы резко выросли с момента сбора данных ESMA. Его график останавливается на ноябре 2025 года для Kalshi и январе 2026 года для Polymarket, при квартальных объёмах в 8,8 млрд долларов и 12 млрд долларов. К июню The Block оценил их совокупный месячный объём в 44,8 млрд долларов в июне, при этом только Kalshi получил 31,5 млрд долларов, поскольку чемпионат мира привлёк бетторов. ESMA сообщила, что спорт составляет 73% объёма Kalshi, в то время как Polymarket распределяется между политикой, спортом и криптовалютами.

Регулятор ссылается на вывод Wall Street Journal о том, что 67% прибыли Polymarket досталось 0,1% счетов, и на анализ Bloomberg, согласно которому большинство пользователей теряют деньги.

Вашингтон пошел противоположным путем. CFTC защитила свою юрисдикцию против штатов ипредложила запретить контракты на войну и убийства, одновременно с этим она и SEC выводят криптовалютные бессрочные контрактына внутренний рынок. Спор идет о том, какие контракты допустимы, при этом Терри Даффи из CME и Луана Лопес Лара из Kalshiстолкнулись по вопросу манипулирования на круглом столе CFTC в августе.