Наступні дев'ять років: бачення Binance майбутнього криптовалют та блокчейну

Автор: ChandlerZ, Foresight News

Крипторинок у першій половині 2026 року демонструє рідкісний розкол. Біткоїн скоригувався більш ніж на 35% від свого піку, загальна заблокована вартість у DeFi скоротилася вдвічі до 72 мільярдів доларів, а кілька криптокомпаній, які планували IPO, призупинили ці плани. З огляду на історичний досвід, ці цифри зазвичай сигналізують про чергову зиму.

Але в той самий піврічний період охолодження цін інший набір даних прискорився. SEC і CFTC США спільно оприлюднили сигнали щодо напрямку регулювання криптовалют у США; новий документ SEC уточнив, що 16 криптоактивів, включаючи BTC та ETH, є «цифровими товарами»; Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) просунула послуги токенізації DTC, співпрацюючи з понад 50 фінансовими установами, включаючи BlackRock, JPMorgan, Circle, Ondo Finance, Robinhood та інші традиційні фінансові та криптоінституції; загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла рекордних 322 мільярдів доларів у травні, перевищивши валютні резерви 95 країн; глобальна кількість власників криптовалют досягла приблизно 700 мільйонів.

Ціни стискаються, інфраструктура розширюється. Дві лінії, що рухаються в протилежних напрямках, можуть точно вказувати на те, що ця індустрія переходить від спекулятивного руху до інфраструктурного.

Binance, запущена 14 липня 2017 року, за дев'ять років накопичила понад 300 мільйонів зареєстрованих користувачів, працює з ліцензіями в більш ніж 20 юрисдикціях, пережила найбільші регуляторні штрафи в індустрії та стала свідком усього процесу від ICO-манії до входу інституційних інвесторів. На дев'ятирічному рубежі більш цінним питанням, ніж огляд історії, є: куди ця компанія направила свої ресурси? Яка логіка стоїть за цими рішеннями? Наскільки вони можуть представляти напрямок усієї індустрії?

Де ринок 3 мільярдів людей

Співгенеральний директор Binance Річард Тенг повторює одну й ту ж цифру на багатьох публічних заходах: 2030 рік, 3 мільярди користувачів. Ця мета в десять разів перевищує поточні 300 мільйонів зареєстрованих користувачів. Згідно з кривою зростання Binance, знадобилося п'ять років, щоб досягти 100 мільйонів користувачів, ще два роки, щоб досягти 200 мільйонів, і останні 18 місяців, щоб перевищити 300 мільйонів, із середнім щоденним приростом понад 180 000. Зростання прискорюється, але перехід від 300 мільйонів до 3 мільярдів все ще означає пошук двигуна зростання зовсім іншого масштабу.

Звідки береться це зростання? Звіт Binance Research про стейблкоїни, опублікований у липні 2026 року, дає деякі підказки. Звіт показує, що серед користувацької бази Binance 87% обмінів фіатної валюти на стейблкоїни вимагають сплати премії понад офіційний обмінний курс. Градієнт цієї премії точно відповідає рівням інфляції: користувачі в економіках з гіперінфляцією (рівень інфляції понад 10%) платять середню премію 62%, ті, хто в економіках з високою інфляцією (понад 5%), платять 27%, а ті, хто в умовах нормальної інфляції, платять 4%. Середня премія для користувачів у розвинених ринках становить лише 0,3%.

Що означає премія 62%? Користувач у Нігерії чи Аргентині готовий платити на 60% більше, ніж офіційний обмінний курс, щоб конвертувати місцеву валюту в стейблкоїни. Рушійною силою цієї поведінки є збереження багатства. У середовищі, де місцева валюта постійно знецінюється, стейблкоїни діють як безперешкодний доларовий ощадний рахунок, який не потребує банківського рахунку в США, валютної квоти чи мінімального депозиту.

Традиційні фінтех-компанії (M-Pesa, Mercado Pago тощо) також обслуговують фінансові потреби ринків, що розвиваються, але вони пропонують платежі та перекази, деноміновані в місцевій валюті. Коли основна потреба користувачів полягає в тому, щоб уникнути місцевої валюти та отримати доларові заощадження та прибутки, криптосервіси надають продукти, які традиційний фінтех не може замінити, такі як доларові стейблкоїн-заощадження, безпосередні транскордонні перекази та цілодобова ліквідність.

Готовність платити 62% премію за придбання активу не має нічого спільного зі спекуляцією. В економіках із знеціненням валюти, контролем капіталу та обмеженими каналами обміну валюти стейблкоїни фактично діють як безмежні доларові ощадні рахунки. Премія, яку платять користувачі, є вартістю, яку вони несуть для збереження купівельної спроможності.

Регіональні дані підтверджують масштаб цього попиту. Обсяг P2P-переказів стейблкоїнів у Латинській Америці та Карибському басейні за останній рік подвоївся з 17% до 38%, що робить цей регіон найшвидше зростаючим. Вартість ончейн-активів в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні зросла на 69% у річному обчисленні, а в Латинській Америці – на 63%. У глобальному масштабі близько 700 мільйонів людей володіють криптоактивами, що становить 8,5% населення світу, при цьому Індія лідирує з 156 мільйонами, Нігерія – 45 мільйонів, а рівень проникнення на душу населення в Туреччині досягає 25,6%.

Чи буде досягнуто мету в 3 мільярди користувачів, залежить від багатьох неконтрольованих змінних, таких як регуляторна політика різних країн, конкурентне середовище та макроекономічні тенденції. Але принаймні з боку попиту, у всьому світі все ще існує велика кількість людей, які стикаються з нестабільністю місцевої валюти та недостатнім покриттям фінансових послуг, і ця база є достатньо великою. У березні 2026 року керівник Binance в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні в інтерв'ю Nikkei Asia в Токіо розкрив, що Binance планує додати п'ять регуляторних ліцензій в Азії у 2026 році, щоб підготуватися до залучення цієї інкрементальної бази користувачів.

Логіка 3 мільярдів користувачів справедлива лише в тому випадку, якщо у світі все ще існує велика кількість людей, чиї базові фінансові потреби не задовольняються традиційною системою, а криптосервіси заповнюють цю прогалину. Щоб вийти на ці ринки, першим питанням, яке потрібно вирішити, є відповідність вимогам.

Часове вікно, куплене за 4,3 мільярда доларів

У листопаді 2023 року Binance досягла врегулювання з Міністерством юстиції США, сплативши штраф у розмірі 4,3 мільярда доларів, а засновник CZ пішов з посади генерального директора. Це було найбільше регуляторне покарання в історії криптовалют. Панівним судженням на той час було те, що ринкова позиція Binance буде похитнута.

Через більш ніж два роки результат протилежний очікуванням. Binance зараз працює з ліцензіями в понад 20 юрисдикціях по всьому світу, щорічні витрати на відповідність перевищують 300 мільйонів доларів, а команда з відповідності налічує понад 1500 осіб. У березні 2026 року вона отримала сертифікат ISO 22301. В Азіатсько-Тихоокеанському регіоні вона вже має ліцензії в Австралії, Індії, Індонезії, Японії, Новій Зеландії та Таїланді.

Трансформація Binance у сфері відповідності відбулася в особливе часове вікно для галузі. Згідно з Crypto Regulation Tracker Атлантичної ради, лише 42 країни у світі у 2024 році прийняли або просували спеціальне криптозаконодавство. До 2026 року це число зросло до 68, що на 62% більше. Тим часом, Структура звітності про криптоактиви (CARF) набуде чинності у 2027 році, причому перші 48 юрисдикцій почнуть збір даних з 2026 року.

Коли регулювання змінюється з ворожого на основу, цінність можливостей відповідності принципово змінюється. У середовищі без регулювання відповідність є витратами; у середовищі з чітким регулюванням відповідність є бар'єром. Згідно з даними звіту Binance за кінець 2025 року, кількість інституційних користувачів на платформі зросла на 14% у річному обчисленні, а обсяг інституційних торгів зріс на 13%. За словами керівника відділу VIP та інституційних послуг Binance Кетрін Чен, станом на травень 2026 року платформа Binance Crypto-as-a-Service мала понад 15 великих фінансових установ, які підключилися або перебувають у процесі підключення. Крім того, Binance запустила інституційну програму позабіржового забезпечення, яка дозволяє відповідним інституційним клієнтам використовувати токенізовані фонди грошового ринку (MMF), випущені такими платформами, як Franklin Templeton, як позабіржове торговельне забезпечення.

Передумовою для цієї серії інституційних бізнесів є кваліфікація відповідності.

Штраф у 4,3 мільярда доларів у 2023 році, озираючись назад, купив часове вікно. Поки більшість конкурентів все ще боролися з регуляторною невизначеністю, Binance вже створила систему відповідності, здатну працювати в десятках законодавчих країн. Ранні витрати перетворюються на пізнішу перевагу доступу.

Стейблкоїни: від торгових інструментів до фінансової інфраструктури

На платформі Binance зміна, яка зберігалася протягом останніх шести років через усі бичачі та ведмежі цикли, полягає у зростанні частки стейблкоїнів в активах користувачів. Серед користувачів, які тримають щонайменше 10 доларів у портфелі, 30% розподіляють більше половини своїх активів у стейблкоїни. Це співвідношення становило лише 4% у 2020 році. Незалежно від того, чи це бичачий ринок 2021 року, чи крах 2022 року, ця крива не змінила напрямок. Частка серед користувачів з ринків, що розвиваються, досягає 36%, тоді як у розвинених ринках вона поступово зросла з 14% до 19%.

Цей набір даних кидає виклик давньому припущенню: стейблкоїни — це лише транзитна станція між угодами. Якщо користувачі тримають стейблкоїни лише тимчасово під час купівлі та продажу криптовалют, частка стейблкоїнів у портфелі мала б різко коливатися разом зі змінами цін. Насправді це не так. Все більше користувачів розглядають стейблкоїни як довгостроковий актив, подібний до доларового ощадного рахунку з дохідністю, значно вищою за банківські депозити.

Наразі Binance тримає $53 мільярди резервів у стейблкоїнах, випереджаючи друге місце на $42 мільярди, а її частка зросла з 54% на початку 2025 року до 57%. Формування такої концентрації має кілька причин, включаючи глибину ліквідності, що приваблює трейдерів, продукти Earn (сукупно розподілили $1.2 мільярда доходу власникам стейблкоїнів), що утримують користувачів ощадного типу, та велику кількість торгових пар, що зменшує мотивацію переходити на інші платформи. Жоден окремий фактор не може цього пояснити; це результат спільної дії кількох продуктових ланок.

Після припинення BUSD у 2023 році Binance відмовилася від шляху єдиного пропрієтарного стейблкоїна і перейшла до відкритої мультистейблкоїнової екосистеми, інтегрувавши FDUSD, нативний USDC від Circle, USD1 від World Liberty Financial та інші. Серед шести найшвидше зростаючих стейблкоїнів у 2026 році чотири переважно обертаються на Binance та BNB Chain. 97% пропозиції USYC знаходиться на BNB Chain, 95% United Stable (U) — в екосистемі Binance, а 87% USD1 — на Binance та BNB Chain. Ці стейблкоїни обирають екосистему Binance як основне поле діяльності, де глибина ліквідності та база користувачів є ключовими міркуваннями. Комерційна цінність Binance як каналу розповсюдження продовжує приваблювати нових емітентів.

З галузевої точки зору, масштаб стейблкоїнів значно перевищив потреби криптотрейдингу. За даними аналітичної команди Visa, скоригований місячний обсяг транзакцій стейблкоїнів у червні 2026 року досяг $1.79 трильйона, а за перше півріччя загалом приблизно $8.82 трильйона, що на 125% більше порівняно з минулим роком. Щовихідних, протягом 60 годин, коли традиційні фінансові ринки закриті, активність переказів стейблкоїнів у середньому становить $76 мільярдів, або близько $38 мільярдів на день, що можна порівняти з щоденним обсягом транзакцій Visa. Це показує, що стейблкоїни вже вбудовані у фінансові робочі процеси, які не обмежені традиційним ринковим часом.

Більш передовий сигнал надходить від платежів AI-агентів, які зараз дуже малі за обсягом, але варті уваги. Медіанна сума платежу для AI-агентів у протоколі x402 становить лише $0.34, а кількість мерчантів зросла в чотири рази у 2026 році до понад 7,500. AI-агенти не можуть відкривати банківські рахунки або проходити верифікацію особи, а дозвільна природа стейблкоїнів робить їх природним варіантом для мікроплатежів між машинами.

RWA — ще одна лінія зростання, окрім стейблкоїнів. Загальна вартість ончейн-RWA досягла приблизно $31–33.5 мільярда (без урахування стейблкоїнів), майже потроївшись за рік. DTCC розпочала виробниче тестування токенізованих цінних паперів з понад 50 установами у липні. BCG та Standard Chartered прогнозують, що ринок RWA досягне $16 трильйонів до 2030 року. Binance становить близько 60% обсягу торгівлі RWA на біржовій стороні CEX, а BNB Chain інтегрувала інституційні продукти, такі як BlackRock BUIDL, Franklin Templeton BENJI та VanEck VBILL.

Зростання як стейблкоїнів, так і RWA залежить від пропускної здатності базової інфраструктури. Для Binance це означає, що BNB Chain має встигати за розширенням бізнесу.

Наздоганяння інфраструктури та фінансовий супершлюз

Традиційні фінансові установи витрачають понад $2 мільярди щорічно на передові системи управління замовленнями, тоді як відповідні інвестиції всієї криптоіндустрії становлять лише близько $185 мільйонів. Цей розрив відображається в системах управління ризиками, ефективності клірингу, безпеці зберігання, комплаєнс-звітності та інших сферах. Оскільки інституційний капітал прискорює свій вхід, зрілість інфраструктури безпосередньо визначатиме, які платформи зможуть розмістити ці кошти.

BNB Chain є ключовим інвестиційним напрямком Binance на рівні інфраструктури. У першій половині 2026 року BSC виконав кілька оновлень продуктивності, включаючи зменшення інтервалу блоків з 750 мс до 450 мс, зниження часу остаточності пам'яті з 1125 мс до 650 мс та збільшення базової пропускної здатності з приблизно 2800 TPS до приблизно 5200 TPS. Згідно з опублікованою технічною дорожньою картою на другу половину 2026 року, BNB Chain планує подвоїти пропускну здатність основної мережі BSC та розробити архітектуру Layer 1 наступного покоління на наступне десятиліття.

У практичному використанні BNB Chain обробляє в середньому 10 мільйонів транзакцій стейблкоїнів щодня, з 15 мільйонами активних адрес стейблкоїнів щомісяця. З 2025 року він обробив сукупно 5.3 мільярда транзакцій стейблкоїнів, що становить 24% від загальної кількості транзакцій у світі, посідаючи перше місце. Кількість активних адрес щомісяця зросла майже на 30% порівняно з минулим роком у 2026 році.

Крім того, Binance Pay охоплює 21 мільйон зареєстрованих торговців, з місячним обсягом транзакцій, що зріс на 114% у річному обчисленні, а стейблкоїни становлять 98% від загального обсягу платежів. Медіанна сума платежу зросла з 10 доларів США у 2025 році до 18 доларів США у 2026 році. Зміна з 10 до 18 доларів є помірною, але враховуючи, що ранні платежі стейблкоїнами в основному були для поповнення рахунку та невеликих тестів, зростання може свідчити про те, що через цей канал здійснюється більше щоденних споживчих та комерційних транзакцій.

Що стосується розширення торгових категорій, Binance тестує можливість проведення традиційних фінансових активів на крипто-рейках. TradFi-Perps розпочали з майже нульової бази на початку 2026 року і перевищили 1,1 трильйона доларів США сукупного обсягу торгів протягом п'яти місяців, що становить близько 11% обсягу перпетуальних контрактів. Binance утримує понад 500 мільярдів доларів США обсягу торгів у цій категорії, з часткою ринку близько 47%. Ці дані показують, що користувачі дійсно мають попит на отримання доступу до традиційних фінансових активів через крипто-рейки, і масштаб є значним.

Наразі Binance розмістила понад 7000 американських акцій та ETF з нульовою комісією за торгівлю, що дозволяє купувати дробові акції вже від 5 доларів США. Ончейн-токенізовані цінні папери, такі як bStocks, йдуть на крок далі, перетворюючи акції, які користувачі тримають, з записів про право власності на брокерських рахунках на ончейн-верифіковані токенізовані активи.

Відстань від деривативів до спотової токенізації більша, ніж здається. Перпетуальні контракти по суті є інструментами для отримання цінового експозиції і не передбачають справжнього права власності на базовий актив. Токенізовані акції, з іншого боку, вимагають вирішення низки питань, включаючи правові рамки для цінних паперів, транскордонне зберігання, захист інвесторів та податкову відповідність. Ці питання в основному знаходяться на юридичному та регуляторному рівні, і прогрес залежить від ставлення різних юрисдикцій.

Протягом менш ніж місяця після запуску bStocks кількість токенізованих акцій зросла з 5 до 25, а ончейн-ринкова капіталізація наблизилася до 300 мільйонів доларів США. Цікаво, що серед 190 417 користувачів bStocks 2 806 брали участь у крос-ринковому арбітражі, з яких 206 систематичних арбітражників внесли 198,2 мільйона доларів США у швидке зіставлення обсягу, що становить 96,5% відповідного обсягу торгів.

Більше того, bStocks є особливо привабливим у неробочі години торгів. Під час регулярних торгових годин обсяг спотових акцій становить 52%, а bStocks - 48%; у неробочі години обсяг bStocks зростає до 58%, що вище, ніж 42% спотових акцій. Тим часом bStocks також починає поширюватися на ончейн-сценарії доходності.

Якщо шлях bStocks виявиться життєздатним, його значення для Binance виходить за межі окремого продукту. Коли платформа може пропонувати торгівлю криптовалютами, інвестиції в американські акції, володіння токенізованими активами, заощадження у стейблкоїнах та платіжні послуги в межах одного облікового запису, її природа трансформується з біржі на суперкомплексний шлюз для фінансових послуг. Покращення продуктивності BNB Chain забезпечує технічну основу для розрахунків токенізованих активів, екосистема стейблкоїнів забезпечує валюту ціноутворення та розрахунків, а система відповідності забезпечує кваліфікації для роботи на різних ринках. Координація між цими трьома утворює інфраструктуру, що підтримує цей шлюз.

У традиційному фінансовому світі Morgan Stanley запустив перший BTC ETF, випущений великим американським банком, у квітні 2026 року, який тримає реальні біткоїни і є першим спотовим біткоїн-ETF, безпосередньо випущеним великим комерційним банком в історії США. JPMorgan планує дозволити інституційним клієнтам використовувати свої BTC та ETH як заставу для кредитів. Межа між традиційними фінансами та криптофінансами ставала все більш розмитою у 2026 році.

Позиціонування Binance на цьому перетині залежить від того, наскільки добре вона може задовольнити вимоги обох сторін: надавати крипто-користувачам достатньо широкий спектр традиційних класів активів, а традиційним фінансовим користувачам та установам - достатньо зрілу інфраструктуру та гарантії відповідності.

Висновок

Від зростання користувачів, комплаєнс-структури, екосистеми стейблкоїнів до розбудови інфраструктури — за інвестиціями Binance у цих чотирьох напрямках стоїть логічний ланцюжок. Фінансовий попит на ринках, що розвиваються, забезпечує базу користувачів, система комплаєнсу відкриває доступ до ринку, стейблкоїни стають основним варіантом використання для цих користувачів, а інфраструктура та bStocks визначають, скільки капіталу та категорій активів може вмістити платформа.

Дев'ять років тому проблема, яку потрібно було вирішити індустрії, полягала в тому, як змусити людей купувати біткоїни. Проблема у 2026 році змінилася: криптотехнології еволюціонують від незалежного класу активів до частини глобальної фінансової інфраструктури.

Скільки триватиме цей процес і наскільки далеко він зайде — сповнено невизначеності. Але принаймні зараз найбільш значуща конкуренція в криптоіндустрії змістилася з рейтингів обсягів торгівлі в інший вимір: хто першим зможе побудувати інфраструктуру, що з'єднує криптосвіт і традиційні фінанси, той визначить ландшафт індустрії на наступний етап. Binance дала свою відповідь на це питання.