Нафта по 100 доларів за барель, дохідність 10-річних державних облігацій США перевищила 4,7%, а сім найбільших технологічних компаній за один день втратили 800 мільярдів доларів. Кожен сигнал минулого тижня вказував на одне: невизначеність стрімко зростає. Серед цієї турбулентності криптовалютний ринок демонструє цікаву стійкість.
Ескалація конфлікту між США та Іраном була ключовою змінною на ринку минулого тижня. Єменські хусити оголосили про морську блокаду Саудівської Аравії, що безпосередньо підштовхнуло ціну на нафту марки Brent вище 100 доларів за барель вперше з 2022 року. Це не лише подія на енергетичному ринку; зростання цін на нафту змінює інфляційні очікування, що, своєю чергою, впливає на траєкторію процентних ставок Федеральної резервної системи. Ринкове ціноутворення ймовірності підвищення ставки на липневому засіданні FOMC становить близько 40%, а ймовірність підвищення у вересні зростає. Кевін Уорш, який вважається головним кандидатом на посаду голови ФРС, чітко заявив: він підтримає підвищення ставки, якщо інфляція виявить будь-які ознаки відхилення. Тим часом кількість первинних заявок на допомогу з безробіття становить лише 187 000, що є найнижчим показником після пандемії, ринок праці все ще перегрітий, що дає ФРС простір для підвищення ставок. Дохідність 10-річних державних облігацій перевищила 4,7%, досягнувши максимуму з січня 2025 року. Для всіх ризикових активів високі процентні ставки означають звуження схильності до ризику та жорсткішу ліквідність — це логіка, яку ринок неодноразово підтверджував за останні два роки.
Але варто зазначити, що сезонний пік використання потужностей нафтопереробних заводів припадає на липень-серпень, а після кінця серпня розпочнеться сезон технічного обслуговування. Якщо ситуація з безпекою в Ормузькій протоці залишатиметься невизначеною, пропозиція нафтопродуктів ще більше скоротиться. Запаси бензину скорочуються дуже швидко і вже перебувають на надзвичайно низькому рівні, що означає, що нафтопродукти майже не мають еластичності, щоб поглинути додаткові ризики пропозиції, і тоді реальний вплив на економіку буде ще серйознішим.
Окрім макроекономічного тиску, на галузевому рівні з'явилося кілька сигналів, на які варто звернути увагу. Генеральний директор Goldman Sachs публічно висловив підтримку закону Clarity Act, особливо наголосивши на положеннях, що стосуються участі традиційних фінансових установ у цифрових активах і блокчейні. Це важливий регуляторний сигнал: якщо Clarity Act просуватиметься до голосування до перерви в Сенаті 7 серпня і досягне прогресу, це відкриє інституційний канал для входу інституційних коштів на крипторинок. Якщо цього не станеться, період регуляторної невизначеності для галузі може подовжитися, і слід також звернути увагу на санкції та комплаєнс-ініціативи, пов'язані з криптовалютами, в інших регіонах, таких як ЄС.
S&P Dow Jones Indices у партнерстві з Pantera запустили криптоіндекс, але цей індекс виключає Bitcoin, XRP і мемкоїни; п'ять найбільших позицій — ETH, BNB, SOL, TRX і HYPE. Це відображає переваги традиційних фінансових установ при створенні індексних продуктів: вони віддають перевагу активам з екосистемною підтримкою, а не чистим засобам збереження вартості або спекулятивним інструментам. Тим часом BitMEX підтвердив, що припинить роботу до 23 вересня, що знаменує кінець епохи. У першій половині 2026 року обсяг торгів деривативами на криптовалюти впав на 15,7% у річному вимірі, а середній відкритий інтерес знизився на 10%, що свідчить про структурне скорочення ринку.
Щодо потоків капіталу, біткоїн-ETF за два дні зафіксували чистий відтік у розмірі 450 мільйонів доларів, що свідчить про те, що короткострокові кошти схильні виходити з ринку в умовах макроекономічної невизначеності. Однак ETH ETF демонструє більшу стійкість: у п'ятницю чистий відтік склав лише 7 мільйонів доларів, що свідчить про те, що ринок, схоже, переоцінює ціннісну пропозицію Ethereum. Щодо ринкових настроїв, індекс страху та жадібності відкотився до діапазону 20-40, перебуваючи в стані «страху». Премія Coinbase (спред BTC/USD) знову розширилася до -0,12%, що свідчить про зниження інституційної торгової активності.
З технічної точки зору, крипторинок загалом перебуває у висхідному тренді з коливаннями, ще не пробивши лінію підтримки відскоку. Ціна біткоїна торгується вище денної EMA30, тестуючи EMA60 (близько 65 500 доларів) та EMA120 (близько 68 800 доларів). Ці два рівні є найкритичнішими зонами опору в короткостроковій перспективі; у середньостроковій та довгостроковій перспективі ринок все ще перебуває на стадії відскоку, а не розвороту. 14-денний RSI перебуває в нейтральному діапазоні 45-57, не входячи ні в зону перекупленості, ні в зону перепроданості, що свідчить про те, що ринок ще не обрав напрямок. Ключові рівні підтримки знаходяться на 64 300 і 62 000 доларів; якщо останній буде пробитий, це може спровокувати масштабніші стоп-лосс розпродажі.
У найближчі 30 днів відбудуться такі галузеві конференції, як Bitcoin Asia, Malaysia Blockchain Week, Coinfest Asia, але бракує визначних оновлень на рівні протоколів. Ринку потрібен новий каталізатор, щоб порушити поточну модель вичікування.
Цього тижня — тиждень звітності американських компаній, 29 липня FOMC оголосить рішення щодо процентної ставки. Ринок, ймовірно, закладає збереження ставки без змін, але зміна формулювань може викликати волатильність. У серпні також вийдуть дані щодо зайнятості в несільськогосподарському секторі та CPI. Ці макроекономічні змінні безпосередньо впливатимуть на очікування ринку щодо траєкторії процентних ставок ФРС. Якщо ціни на нафту та геополітичні ризики збережуться, це може посилити побоювання щодо «вище на довше».
Взаємодія цих трьох змінних — цін на нафту, процентних ставок і регулювання — визначатиме напрямок ринку в найближчі місяці. У сценарії погіршення макроекономічного середовища крипторинок демонструє відносну стійкість, але в короткостроковій перспективі він більше залежить від макроекономічних факторів і потоків капіталу, ніж від фундаментальних каталізаторів.
