Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) застосувала безпрецедентні надзвичайні повноваження, щоб дозволити прогнозному ринку Kalshi продовжувати роботу, безпосередньо реагуючи на позов, поданий генеральним прокурором штату Нью-Йорк Летіцією Джеймс.
Резюме
- CFTC використала надзвичайні повноваження, щоб Kalshi продовжував роботу, оскільки Нью-Йорк намагався закрити прогнозний ринок.
- Нью-Йорк звинуватив Kalshi у роботі без державної ліцензії на азартні ігри та вимагає штрафів і конфіскації прибутку.
- CFTC стверджує, що контракти на події підпадають під федеральне законодавство про деривативи і не повинні регулюватися державними правилами азартних ігор.
- Kalshi залишається у судових спорах з кількома штатами щодо того, чи є його контракти на події регульованими деривативами чи азартними іграми.
CFTC вже подала позови проти дев'яти штатів – Арізони, Коннектикуту, Іллінойсу, Кентуккі, Міннесоти, Нью-Мексико, Нью-Йорка, Род-Айленда та Вісконсина. Комісія також подала amicus briefs до Апеляційного суду США шостого та дев'ятого округів і Верховного судового суду Массачусетсу – у триваючій боротьбі за юрисдикцію, стверджуючи про виключну юрисдикцію над контрактами на події згідно із Законом про товарні біржі (CEA), а також щодо прогнозних ринків, стверджуючи, що контракти на події та прогнози є федерально регульованими свопами, що робить державні заборони на азартні ігри або їх застосування неконституційними та такими, що підпадають під федеральне переважання.
Генеральні прокурори штатів – широка коаліція з 44 генеральних прокурорів штатів, включаючи генерального прокурора штату Нью-Йорк Летіцію Джеймс – заперечують, що контракти на спортивні події обходять місцеві угоди про азартні ігри, захист прав споживачів та регульовані штатом рамки ставок на спорт. Наприклад, Невада підтримує сувору заборону, що забезпечується судом, проти Kalshi за пропозицію неліцензованих контрактів на події, зосереджуючись на основних спорах щодо державного контролю за азартними іграми, федерального переважання та дотримання геофенсингу.
Рада з контролю за азартними іграми Невади стверджувала, що спортивні та виборчі контракти Kalshi є незаконними, неліцензованими спортивними пулами, тоді як Kalshi заявляв про виключний федеральний нагляд згідно із Законом про товарні біржі. Судді штату підтримали місцевих регуляторів, видавши тимчасову заборону, за якою послідувала попередня заборона, що блокує Kalshi пропонувати спортивні, виборчі та розважальні контракти без державної ліцензії на азартні ігри. Федеральні та апеляційні суди значною мірою підтримали право штату регулювати місцеві азартні ігри, що робить Неваду одним із найагресивніших штатів у застосуванні обмежень проти прогнозних ринків.
Регулятори та Kalshi уклали угоди, що вимагають від платформи впровадження суворого геофенсингу для блокування доступу користувачів з Невади до обмежених контрактів на події. Державні органи наполягали на суворих щоденних фінансових штрафах та наглядових аудитах, якщо платформа не зможе повністю заблокувати виконання місцевих операцій.
Ці справи залишаються активними у федеральних судах, і остаточного загальнонаціонального рішення ще немає, хоча CFTC активно використовує надзвичайні повноваження для блокування державних заходів.
Безпрецедентні надзвичайні дії CFTC були спровоковані після того, як KalshiEX, LLC повідомила Комісію, що губернатор Нью-Йорка Кеті Гокул та генеральний прокурор Летіція Джеймс подали позов проти прогнозного ринку Kalshi 31 липня 2026 року, звинувачуючи платформу в незаконній, неліцензованій азартній діяльності. Штат вимагає припинення її діяльності, конфіскації прибутку та накладення великих фінансових штрафів на суму понад 36 мільярдів доларів збитків.
Аргументи та звинувачення штату включають те, що Kalshi не має дозволу від Комісії з азартних ігор штату Нью-Йорк. Платформа дозволяє робити ставки особам віком від 18 до 20 років, тоді як закон Нью-Йорка вимагає, щоб спортсменам-бетторам було щонайменше 21 рік. Компанія обходить державні податки, які зазвичай фінансують державні школи та лікування залежностей. Контракти на події та спорт є чистою грою на удачу, а не законними фінансовими операціями.
Протистояння зосереджено на фундаментальній розбіжності щодо юридичного визначення контрактів прогнозного ринку, при цьому CFTC стверджує, що прогнозні платформи функціонують як національні деривативні біржі, що пропонують федерально регульовані "свопи". Згідно із Законом про товарні біржі (CEA), агентство заявляє про виключну юрисдикцію для забезпечення єдиного національного ринку та підтримання стабільності ринку.
Беттингові контракти Kalshi
Kalshi продає будь-кому, кому виповнилося 18 років і старше у Сполучених Штатах та більшості інших країн, федерально регульовані бінарні фінансові контракти на події "Так/Ні", пов'язані з реальними результатами в економіці, політиці, спорті, погоді та культурі. Кожен контракт розраховується за $1.00, якщо ваш прогноз правильний, і $0, якщо він неправильний.
Економіка та фінанси: Рівень інфляції, зростання ВВП, рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок та показники безробіття.
Політика та вибори: Рішення Конгресу, результати державної політики, результати місцевих або національних виборів, жахливі результати війни, коли «Стю, 35-річний житель Монтани, ставить 10 доларів на те, що верховний лідер Ірану аятола Алі Хаменеї «піде» до 1 березня.
Спорт: Результати професійних та студентських ліг, результати ігор та показники ефективності гравців (включаючи NFL, NHL, MLB та NBA).
Погода та клімат: Температурні показники, вихід ураганів на сушу та сезонні кліматичні закономірності.
Культура та новизна: Розважальні нагороди, касові збори, аукціонні/колекційні ринки (такі як образотворче мистецтво та спеціалізовані активи) та контракти на розважальні заходи, що проводять ринки з великим обсягом на конкретних гучних весіллях знаменитостей, таких як багатомільйонна торгова активність навколо подій Тейлор Свіфт і Тревіса Келсі.
Закон про товарні біржі (CEA) регулює ринки деривативів та товарів у США
CEA вимагає від Комісії забезпечення єдиного національного ринку деривативних операцій. Як частина цього зобов'язання, CFTC забезпечує довіру громадськості до своїх ринків, захищаючи стійкість та впорядкованість ринку. Комісія також зобов'язана забезпечувати конкурентні, справедливі та ефективні ринки, які захищають процес ціноутворення під час торгівлі на централізованих ринках деривативів. Великі ринкові збої перешкоджають цим зусиллям. CEA в першу чергу надає Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) повноваження щодо ф'ючерсних контрактів, товарних опціонів, свопів та певних контрактів на події/ринків прогнозів.
Ф'ючерсні контракти: Це угоди про купівлю або продаж конкретного товару чи фінансового інструменту за встановленою ціною на конкретну майбутню дату.
Товарні опціони: Це контракти, що дають покупцеві право, але не зобов'язання, купити або продати ф'ючерсний контракт чи товар за встановленою ціною протягом встановленого часу.
Свопи: Це позабіржові або клірингові фінансові угоди про обмін грошовими потоками або ризиками на основі процентних ставок, валют або товарів (свопи, не засновані на цінних паперах).
Контракти на події: Бінарні опціони або контракти типу прогнозів, де виплати залежать від настання або ненастання конкретних реальних подій (таких як економічні показники або погодні умови), перелічених на визначених біржах, які можна знайти в Реєстрі галузевих звітів CFTC.
«Нью-Йорк має намір змусити контракти на події-деривативи зникнути під своєю залізною завісою державних законів про азартні ігри, перш ніж суди отримають можливість винести остаточні рішення», — сказав голова Майкл С. Селіг. «Конгрес не мав на увазі, що біржі деривативів регулюватимуться мозаїкою державних законів про азартні ігри. Це фінансові біржі, які пропонують фінансові інструменти та працюють через кордони штатів. Вони зіставляють заявку резидента одного штату з пропозицією резидента іншого штату та передають угоду до клірингової палати, яка гарантує операції клієнтів по всій країні. Нью-Йорк не має права регулювати ці міждержавні фінансові ринки. Комісія зобов'язана законом забезпечувати порядок на цих ринках, і саме це ми зробили сьогодні».
Цікаво, з якого часу ставки на те, що верховний лідер Ірану аятола Алі Хаменеї «піде» до 1 березня, або контракти на те, чи вийде Тейлор Свіфт заміж, є фінансовими контрактами. Гадаю, суди зрештою вирішать.
Про автора:
Селва Озеллі, есквайр, CPA, є міжнародним експертом з правових питань цифрових активів та автором книги «Стале інвестування в цифрові активи в глобальному масштабі», а також нагородженою художницею. Її твори перекладені 45 мовами та опубліковані у понад 200 світових виданнях. Вона визнана експертом та медіа/телекоментатором з глобальних питань ШІ, регулювання цифрових активів, податків та технологій.
