Коротко

  • Регулятор ЄС ESMA присвятив розділ свого останнього моніторингу ризиків ринкам прогнозів, посилаючись на інсайдерську торгівлю, маніпуляції та шкоду для роздрібних інвесторів.
  • Він зазначає, що ці платформи не набули значного поширення в ЄС, оскільки правила щодо бінарних опціонів забороняють продаж контрактів на події роздрібним інвесторам.
  • Регулятори США обрали протилежний курс, сперечаючись про те, які контракти дозволити, а не про те, чи дозволяти будь-які взагалі.

Ринки прогнозів «кишать інсайдерською торгівлею», — заявила Європейська служба з цінних паперів і ринків умоніторингу ризиків, присвятивши цьому сектору окремий розділ.

У ньому наведено три епізоди. Нові гаманці заробили 1,2 мільйона доларівза години до лютневого удару по Ірану; до травня Bubblemapsвідстежив дев'ять пов'язаних акаунтів до 2,4 мільйона доларів ставок на Іран, які вигравали у 98% випадків. Майстер-сержанта армії СШАзвинуватили через 400 000 доларів прибутку на Polymarket від захоплення президента Венесуели Ніколаса Мадуро. А у квітні підозра увтручанні в роботу погодних сенсорів, які використовувалися для розрахунку контрактів Polymarket, спонукала Météo-France подати заяву до поліції.

Реакція платформ є «значною мірою реактивною», — заявила ESMA, вона починається після того, як прибуток уже отримано. Головний юридичний директор Polymarket Ніл Кумар виніс протилежний урок із справи Мадуро, стверджуючи, що «це не анонімно — вас знайдуть, як і цього хлопця».

Чому в Європі їх майже не бачили

Ринки прогнозів не набули значного поширення в ЄС, заявила ESMA, пояснюючи це правилами, а не відсутністю попиту. Контракти на події можуть кваліфікуватися як фінансові інструменти згідно з MiFID II, підпадати під MiCA або вважатися азартною грою за національним законодавством. Там, де вони є фінансовими інструментами, вони вважаються деривативами, а національні правила, що віддзеркалюють втручання ESMA щодо бінарних опціонів, взагалі забороняють їх продаж роздрібним інвесторам.

Kalshi та Polymarket обмежують користувачів у деяких країнах ЄС, але не в усіх, і «незрозуміло, чому включено не всі держави-члени ЄС», — заявила ESMA. Обидві платформи забороняють VPN, але їхня «практична ефективність» залишається невизначеною. Лише Мальтарозробляє рамкову структуру.

Myriad: наступний крок нафти? Натисніть, щоб зробити свій прогноз.
Myriad: наступний крок нафти? Натисніть, щоб зробити свій прогноз.

Обсяги різко зросли з моменту збору даних ESMA. Її графік зупиняється на листопаді 2025 року для Kalshi та січні 2026 року для Polymarket, на квартальних обсягах у 8,8 мільярда доларів та 12 мільярдів доларів. До червня The Block оцінив їхній сукупний місячний обсяг у 44,8 мільярда доларів у червні, причому лише Kalshi взяв 31,5 мільярда доларів, оскільки Чемпіонат світу привабив бетторів. ESMA повідомила, що спорт становить 73% обсягу Kalshi, тоді як Polymarket розподіляється між політикою, спортом та криптовалютами.

Регулятор посилається на висновок Wall Street Journal про те, що 67% прибутків Polymarket дісталися 0,1% акаунтів, та аналіз Bloomberg про те, що більшість користувачів втрачають гроші.

Вашингтон обрав протилежний курс. CFTC захистила свою юрисдикцію проти штатів ізапропонувала заборонити контракти на війну та вбивства, тоді як вона та SEC переносять крипто-перпетуалина берег. Суперечка точиться навколо того, які контракти є прийнятними, причому Террі Даффі з CME та Луана Лопес Лара з Kalshiзіткнулися через маніпуляції на круглому столі CFTC у серпні.