Японський ринок спотових Bitcoin ETF може накопичити 18,4 мільярда доларів, або близько 3 трильйонів єн, до 2028 фінансового року. Після нещодавніх повідомлень про те, що Японія готується запустити свої перші такі фонди, новий аналіз від XWIN оцінює, що цей амбітний прогноз не є перебільшенням, а тверезим економічним розрахунком.
Прогнозовані 18,4 мільярда доларів лише здаються величезними. Насправді це становить скромні 0,13% від 14,6 трильйона доларів заощаджень, які зберігають японські домогосподарства, значна частина яких історично залишалася бездіяльною на банківських депозитах. Порівняно з розміром японського ринку інвестиційних фондів акцій, потенційні надходження в Bitcoin ETF становили б майже незначний 1%.
Звідки надходить капітал
Аналітики очікують, що ці мільярди надійдуть із трьох реальних джерел.
Перше — це звичайні роздрібні інвестори. Замість того, щоб мати справу зі складними криптобіржами, вони зможуть купувати Bitcoin через звичні інвестиційні застосунки та пільгові рахунки NISA. Податкова реформа може стати ще одним потужним стимулом: очікується, що податкова ставка на доходи від криптовалют буде знижена з каральних 55% до стандартних 20%.
Друге джерело — консервативний інституційний капітал. Через низьку кореляцію Bitcoin з доларом США японські пенсійні фонди почали використовувати його як хедж проти інфляції. Наприклад, Національний пенсійний фонд підприємств в Окаямі вже розподілив перший 1% своїх активів у криптосектор.
Третій гравець — японські внутрішні фінансові гіганти. SBI Holdings вже запропонував запустити низку ETF, включаючи подвійний фонд на основі Bitcoin та XRP. SBI прагне залучити 5 трильйонів єн під управлінням активами лише за три роки. Якщо цей темп збережеться, ціль у 18,4 мільярда доларів для всього ринку може бути перевищена задовго до 2028 фінансового року.
Основними подіями, за якими слід спостерігати в найближчі місяці, є офіційне прийняття поправок до Закону про фінансові інструменти та біржі (FIEA) та перші заявки, подані емітентами до Агентства фінансових послуг (FSA).
Як тільки регулятор дасть зелене світло, швидкість, з якою японські ETF накопичуватимуть ці мільярди, безпосередньо залежатиме від двох факторів: чи зможуть брокери швидко інтегрувати криптоактиви в застосунки, які використовують масові інвестори, та чи отримає остаточне схвалення запропоноване зниження податку до 20%.
Якщо Токіо не загрузне в бюрократії, Азія може отримати регульований криптохаб, здатний серйозно конкурувати з ринком США.
