Прогнозний ринок, який за шість місяців перейшов від нульового доходу до мільярдного річного показника, підписує угоди з великими спортивними лігами, тоді як генеральні прокурори штатів вишиковуються в чергу, щоб назвати це незаконними азартними іграми.
Підсумок
- Polymarket перетнув позначку в 1 мільярд доларів річного доходу до кінця червня 2026 року, лише через шість тижнів після зняття списку очікування в США, завдяки комісіям тейкера за обсяг торгів, якого не існувало до січня 2026 року
- Платформа підписала багаторічну угоду з Major League Baseball на суму до 300 мільйонів доларів, стала офіційним постачальником прогнозних ринків ATP Tour з правами на трансляцію 20 000 матчів і розширила партнерство з Sportradar, щоб охопити 300 000 матчів у понад 20 лігах
- Двадцять штатів ведуть активні судові процеси проти платформ прогнозних ринків, стверджуючи, що контракти на спортивні події є незаконними азартними іграми згідно із законодавством штату, тоді як 44 генеральні прокурори штатів підписали лист, у якому заявили CFTC, що вона не має повноважень щодо спортивних прогнозних ринків
- CFTC подала до суду на дев'ять штатів, щоб захистити свою виключну юрисдикцію щодо контрактів на події, але Апеляційний суд Дев'ятого округу 28 серпня 2026 року постановив, що штати можуть регулювати прогнозні ринки як азартні ігри, що, ймовірно, призведе до розгляду справи у Верховному суді
- Polymarket прагне залучити 1 мільярд доларів за оцінки понад 20 мільярдів доларів, що вище за оцінку в 9 мільярдів доларів, яку Intercontinental Exchange заплатила, коли придбала частку в 2 мільярди доларів у жовтні 2025 року
Сценарій спортивних ліг
Цифри доходу розповідають лише частину історії. Те, що змінило індустрію у 2026 році, — це те, хто вирішив стати поруч із нею.
19 березня Major League Baseball назвала Polymarket своїм ексклюзивним партнером прогнозного ринку в багаторічній угоді, яка, за повідомленнями, становить від 150 до 300 мільйонів доларів протягом трьох років. Угода надає Polymarket ексклюзивний доступ до офіційних даних ліги та право використовувати логотипи та знаки команд MLB. Жодна інша платформа прогнозних ринків не може працювати з брендом MLB. За умовами угоди, MLB і Polymarket координуватимуть дії, щоб обмежити ринки, які становлять ризик для цілісності, зокрема виключаючи окремі подачі, рішення менеджерів та роботу суддів із платформи.
Комісіонер Роб Манфред підписав меморандум про взаєморозуміння безпосередньо з CFTC та її головою Майклом Селігом. Це була перша така угода між регулятором і великою американською спортивною лігою. Меморандум передбачає, що дві організації обмінюватимуться інформацією та регулярно обговорюватимуть питання, які можуть вплинути на цілісність гри. Манфред раніше заявляв, що офіційні угоди прогнозних ринків "сприятимуть загальній цілісності гри".
Час вибору мав іронію, яку ліга публічно не прокоментувала. Менш ніж за рік до цього MLB видала попередження гравцям, у якому характеризувала використання прогнозних ринків як порушення своєї політики щодо ставок на спорт. Ліга змінила цю позицію через партнерство з Polymarket, не визнаючи суперечності.
MLB не була першою лігою, яка зробила цей крок. NHL, MLS та UFC вже підписали офіційні партнерства з прогнозними ринками. Але угода з MLB була найбільшою за грошовим виміром і першою, яка включала пряму регуляторну угоду з CFTC. Вона створила шаблон, якому ATP Tour наслідуватиме через кілька місяців.
3 серпня 2026 року Polymarket став офіційним постачальником прогнозних ринків ATP Tour за угодою з Tennis Data Innovations. Угода охоплює 20 000 матчів ATP Tour та ATP Challenger Tour на сезон, з правами, що поширюються на кваліфікацію та основну сітку. Зареєстровані користувачі з США можуть дивитися відповідні матчі безпосередньо через продукт прогнозного ринку, з офіційними даними ATP та коефіцієнтами, що надаються через Sportradar.
Потім, 27 серпня, Sportradar і Polymarket оголосили про значне розширення свого партнерства з даними. Переглянута угода охоплює понад 20 глобальних спортивних ліг і змагань, підтримуючи приблизно 300 000 матчів щороку. Покриття тепер включає Бундеслігу, Євролігу з баскетболу, Китайську баскетбольну асоціацію, Національну баскетбольну лігу, тенісні турніри Великого шолома та події UTR Pro, на додаток до раніше оголошених партнерств з ATP Tour, MLB, NHL, MLS та UFC.
Генеральний директор Sportradar Карстен Керл описав угоду як закріплення ролі компанії як "фундаментальної інфраструктури, що живить цю екосистему". Президент Polymarket з розвитку спортивного бізнесу Арі Бород назвав її "безпрецедентним масштабом".
Гроші за платформою
Спортивні партнерства відображають інституційну впевненість, яка виходить за межі медіа-угод. Polymarket залучив капітал такими темпами, що стискає те, що зазвичай займає десятиліття корпоративного розвитку, у місяці.
У жовтні 2025 року Intercontinental Exchange, материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі, придбала частку в Polymarket на суму 2 мільярди доларів за оцінки в 9 мільярдів доларів. Інвестиція вийшла за межі готівки. ICE стала глобальним дистриб'ютором даних Polymarket, що базуються на подіях, надаючи своїм клієнтам індикатори настроїв з тем, що мають ринкове значення. Дві компанії домовилися про партнерство в майбутніх ініціативах з токенізації.
До березня 2026 року Polymarket завершив ще один раунд з оцінкою в 15 мільярдів доларів, залучивши 600 мільйонів доларів. CFTC завершила затвердження для Polymarket права працювати як призначений контрактний ринок у Сполучених Штатах. Платформа запустилася зі списком очікування в грудні 2025 року та зняла обмеження для загального доступу в травні 2026 року.
Станом на початок серпня 2026 року Polymarket вів переговори про залучення додаткового 1 мільярда доларів за оцінки понад 20 мільярдів доларів. Його конкурент Kalshi був оцінений у 22 мільярди доларів у травні та шукав додатковий капітал, який оцінив би компанію в 40 мільярдів доларів.
Генеральний директор Шейн Коплан, 27-річний студент, який покинув навчання та заснував компанію у 2020 році, описав платформу як інформаційний ринок, а не місце для ставок. Він сказав, що ринки прогнозів дозволяють людям «класти гроші туди, де твій рот», коли вони не згодні з консенсусом, і його довгострокове бачення полягає в тому, щоб вийти за межі головних подій у ширший альманах, що охоплює ширший спектр ринків. Це бачення тепер включає партнерство з Nasdaq для запуску ринків прогнозів, пов'язаних з оцінками приватних компаній, термінами IPO та вторинною торгівлею.
Двадцять штатів і лист від 44
Поки ліги та біржі укладали угоди, регулятори штатів подавали позови. Двадцять штатів ведуть активні судові процеси щодо того, чи підпадають контракти на ринках прогнозів під дію законів штатів, що регулюють ставки на спорт.
Юридичний наступ не розпочинався як скоординована кампанія. Це почалося з окремих дій. Теннессі видав листи про припинення та утримання від дій Polymarket та іншим платформам у січні 2026 року. Арізона подала перші кримінальні звинувачення проти платформи ринку прогнозів у США, коли вона націлилася на Kalshi за ведення незаконної азартної діяльності. Невада подала цивільний позов про примусове виконання, стверджуючи, що ринки прогнозів є незаконними спортивними азартними іграми згідно із законодавством штату, змусивши і Polymarket, і Kalshi призупинити діяльність у штаті.
Род-Айленд подав до суду на Kalshi та Polymarket, стверджуючи, що вони працюють як незаконні ігрові платформи. Массачусетс спровокував превентивний федеральний позов від Polymarket, який намагався запобігти блокуванню його діяльності регуляторами штату. Вісконсін, Мічиган, Вашингтон, Коннектикут, Іллінойс, Нью-Джерсі та Нью-Йорк подали власні позови, кожен з яких стверджував певний варіант того самого твердження: ринки прогнозів схожі на ставки на спорт, вони поводяться як ставки на спорт, і їх слід регулювати як ставки на спорт.
Боротьба за юрисдикцію загострилася, коли 44 генеральні прокурори штатів підписали лист до CFTC наприкінці липня 2026 року. Лише генеральні прокурори Флориди, Джорджії, Нью-Гемпшира, Міссурі та Техасу відмовилися підписати. У листі комісії повідомлялося, що вона не має повноважень регулювати спортивні контракти на платформах ринків прогнозів. Штати описали платформи як «нову форму казино», що полює на молодь, і звинуватили їх в ухиленні від регулювання та несплаті державних податків. Фонд податкової політики, непартійна дослідницька група, оцінив втрачені державні податкові надходження у 2 мільярди доларів на рік.
Сама індустрія азартних ігор була рушійною силою дій штатів. Традиційні букмекери та казино розглядають ринки прогнозів як конкурентну загрозу, яка працює без ліцензій на азартні ігри, без податкових зобов'язань штату та без витрат на дотримання нормативних вимог, які несуть ліцензовані оператори. Їх лобіювання тиснуло на державних чиновників, щоб вони розглядали ринки прогнозів як неавторизованих конкурентів, а не як нові фінансові продукти.
CFTC опинився між двох вогнів
Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами зайняла позицію, що контракти на події, які торгуються на її зареєстрованих біржах, є фінансовими деривативами, а не азартними іграми, і що федеральне законодавство надає їй виключну юрисдикцію. Голова CFTC Майкл Селіг описав ринки прогнозів як «наступну криптовалюту», порівнявши їх з раннім розширенням блокчейн-продуктів та наголосивши на необхідності збереження нагляду CFTC.
Агентство підкріпило цю позицію власними позовами. У квітні 2026 року CFTC подала позови проти Арізони, Коннектикуту та Іллінойсу, а згодом додала Нью-Йорк, Вісконсин, Міннесоту та Род-Айленд. Загалом комісія подала позови проти дев'яти штатів, щоб захистити те, що вона вважає своїм виключним правом регулювати ці платформи. У кожній справі CFTC вимагала декларативного рішення про те, що федеральне законодавство надає їй виключні повноваження щодо контрактів на події, і просила постійні судові заборони, які б заважали штатам застосовувати свої закони про азартні ігри до зареєстрованих операторів ринків прогнозів.
Найдраматичніший момент настав 11 серпня, коли CFTC вдалася до надзвичайних повноважень лише всьоме в своїй історії. Генеральний прокурор Нью-Йорка Летіція Джеймс подала позов проти KalshiEX з вимогою відшкодування збитків у розмірі 36 мільярдів доларів, і CFTC використала розділ 8a(9) Закону про товарні біржі, щоб наказати Kalshi продовжувати роботу по всій країні.
Але агентство також намагається створити регуляторну базу, яка могла б вирішити проблеми штатів. 10 червня CFTC запропонувала поправки до Регламенту 40.11, які створили б триступеневий тест для контрактів на події: чи є продукт контрактом на подію, чи пов'язаний він із зазначеною діяльністю, та чи суперечила б торгівля суспільним інтересам. Спортивні контракти, пов'язані з травмами гравців, та ринки, пов'язані з війнами, тероризмом, політичним насильством або замахами, підлягали б суворішій перевірці. У серпні CFTC також наказала регульованим платформам припинити відображати контракти з використанням американських коефіцієнтів азартних ігор, що стало поступкою аргументу про те, що саме представлення сигналізує про азартну гру, а не про торгівлю деривативами.
Комісія опинилася між двома групами зацікавлених сторін. Вона хоче підтримати галузь, яка приносить дохід, залучає інституційний капітал і входить у її регуляторний мандат. Але вона не може ігнорувати 44 генеральних прокурорів штатів, які вимагають відступити, рішення федерального апеляційного суду проти її позиції та зростаючу кількість доказів того, що деякі продукти ринків прогнозів виглядають не відрізнимо від спортивних ставок, доступних у будь-якій ліцензованій букмекерській конторі.
Рішення Дев'ятого округу змінює розклад
28 серпня 2026 року колегія з трьох суддів Апеляційного суду Дев'ятого округу одноголосно постановила, що штати можуть регулювати ринки прогнозів як азартні ігри. Справа виникла в Неваді, де регулятори намагалися заборонити Kalshi. Колегія, що повністю складалася із суддів, призначених Трампом, написала, що «суть спортивних контрактів на події, що пропонуються на біржі Kalshi, є спортивними азартними іграми».
Це рішення є найбільшою перемогою в суді для штатів у їхній кампанії проти ринків прогнозів. Воно прямо суперечить більш ранньому рішенню Третього округу, яке стало на бік платформ прогнозів, заборонивши Нью-Джерсі застосовувати свої закони про азартні ігри до цих компаній. Розбіжність між округами створює умови для розгляду справи Верховним судом. Юристи широко очікують подання клопотання про сертиорарі протягом кількох місяців.
Думка Дев'ятого округу має вагу за межами його безпосередньої юрисдикції. Вона підтверджує основний аргумент, який штати висували з початку хвилі судових позовів: що обгортання спортивної ставки в мову деривативів не змінює її суті. Колегія відхилила аргумент про преемпцію CFTC, встановивши, що Закон про товарні біржі не позбавляє штати їхніх традиційних повноважень регулювати азартні ігри в межах своїх кордонів.
Для Polymarket та його конкурентів це рішення створює сценарій, за якого їм знадобляться ліцензії на азартні ігри в кожному штаті, де вони працюють. Цей тягар відповідності був би непомірним для платформи на основі блокчейну, розробленої для роботи за єдиним набором федеральних правил. Це також піддало б платформи податковим зобов'язанням штатів, яких їхня поточна структура повністю уникає.
Питання цілісності, на яке ніхто не хоче відповідати
Позови штатів зосереджені на юрисдикції та оподаткуванні. Але є третє питання, яке жодна сторона повністю не вирішила: цілісність ринку.
Аналіз Bloomberg показав, що приблизно 200 мільйонів доларів у торгах на Polymarket протягом першої половини 2026 року демонстрували характеристики, пов'язані з потенційною інсайдерською діяльністю. Значна частина підозрілих угод була зосереджена на геополітичних ринках прогнозів, пов'язаних з Іраном та Венесуелою. У відповідь Polymarket передав правоохоронним органам приблизно 100 гаманців.
Міська рада Нью-Йорка відкрила окреме розслідування щодо маркетингових практик Polymarket, Kalshi, Coinbase та Gemini Titan після того, як звіт Wall Street Journal показав, що приблизно 70% рекламних відео містили симульовані угоди, подані як реальну діяльність. Рекламний контент набрав понад 140 мільйонів переглядів на соціальних платформах.
Bank of America опублікував аналітичну записку з попередженням про «азартні ігри, що фінансуються кредитами», стверджуючи, що поєднання ринків прогнозів та легкого доступу до позикових коштів може відтворити динаміку, яка призвела до збитків у попередніх спекулятивних циклах.
Ці проблеми ускладнюють наратив про те, що ринки прогнозів є просто ефективнішою формою цінового відкриття. Платформи стверджують, що вони забезпечують мудрість натовпу, консенсус у реальному часі щодо майбутніх подій, підкріплений реальними грошима. Критики стверджують, що натовп включає інсайдерів, які торгують на основі непублічної інформації, інфлюенсерів, які просувають фейкові угоди, та роздрібних користувачів, які використовують кредитне плече, яке вони не до кінця розуміють.
Закон, який ніхто не оновив
Правова база, що регулює це зіткнення, не була створена для ринків прогнозів на основі блокчейну. Закони про азартні ігри на рівні штатів були написані за десятиліття до того, як хтось уявив платформу, де користувачі можуть торгувати контрактами на події, чи закриється біткоїн вище або нижче протягом наступних п'яти хвилин. Закон про товарні біржі був розроблений для регулювання ф'ючерсів на сільськогосподарську продукцію, а не деривативів на спортивні результати.
CFTC намагалася розширити свої законодавчі повноваження, щоб охопити ринки прогнозів, класифікуючи контракти на події як свопи, категорію деривативів, яку комісія регулює згідно із законом Додда-Франка 2010 року. Але колишній голова CFTC та SEC Гері Генслер публічно заявив, що агентство не уповноважене згідно із законом Додда-Франка регулювати ринки прогнозів у тому вигляді, в якому вони зараз працюють. Його позиція свідчить про те, що навіть федеральна нормативна база може потребувати дій Конгресу, щоб встояти.
Закон CLARITY, який мав забезпечити чіткіші регуляторні повноваження для ринків цифрових активів, впав на Polymarket з 82% до 16% протягом 2026 року. Конгрес виявив мало бажання вирішувати юрисдикційну прогалину, залишаючи судам розбиратися з регуляторним питанням, яке ніколи не було призначене для вирішення через судові позови.
Тим часом індустрія продовжує зростати. Ринки прогнозів обробили понад 50 мільярдів доларів обсягу лише під час чемпіонату світу, перевищивши традиційні букмекерські контори. П'ятихвилинні крипторинки, де користувачі роблять ставки на те, чи закриється окрема свічка вище або нижче, тепер становлять більше половини обсягу торгів як на Polymarket, так і на Kalshi. Продукти стають коротшими, швидшими і все важче відрізнити від чистих азартних ігор.
Питання полягає в тому, чи наздожене закон до наступного мільярда. Кожен місяць, що минає без рішення, додає обсяг, додає користувачів і додає складності майбутньому розрахунку. Платформи ринків прогнозів будують інфраструктуру такими темпами, які передбачають, що федеральне превентивне право встоїть. Якщо це не так, розгортання буде дорогим, руйнівним і безпрецедентним в американському фінансовому регулюванні.
Що дивитися
Що таке Polymarket і як він заробляє гроші?
Polymarket — це платформа прогнозних ринків на основі блокчейну, де користувачі торгують контрактами на події, які виплачуються залежно від майбутніх результатів. Платформа отримує дохід через комісії тейкера з обсягу торгів, які становлять від 3 до 7 базисних пунктів залежно від категорії ринку. Мейкери не платять комісій і отримують знижки, що фінансуються за рахунок обсягу тейкерів.
Як Polymarket досяг $1 мільярда річного доходу?
Polymarket перейшов від нульового доходу у 2025 році, коли працював без торгових комісій, до понад $1 мільярда річного доходу до кінця червня 2026 року. Цей рубіж був досягнутий через шість тижнів після зняття платформою списку очікування в США і збігся з чемпіонатом світу з футболу 2026 року, який генерував приблизно $5 мільярдів торгового обсягу на платформі.
Скільки коштує угода Polymarket з MLB?
Головна ліга бейсболу назвала Polymarket своїм ексклюзивним партнером на ринку прогнозів у багаторічній угоді, яка, за повідомленнями, становить від $150 мільйонів до $300 мільйонів протягом трьох років. Угода включає ексклюзивний доступ до офіційних даних ліги та право використовувати логотипи та знаки команд MLB.
Чому штати подають до суду на платформи прогнозних ринків?
Двадцять штатів ведуть активні судові процеси, стверджуючи, що контракти на спортивні події на платформах прогнозних ринків є незаконними азартними іграми згідно із законодавством штату. Штати стверджують, що прогнозні ринки є неліцензованими букмекерськими конторами, які уникають ігрових регуляцій та податкових зобов'язань штату. Індустрія азартних ігор підтримала ці судові виклики.
Що постановив Дев'ятий окружний апеляційний суд щодо прогнозних ринків?
28 серпня 2026 року одностайна колегія з трьох суддів Дев'ятого округу постановила, що штати можуть регулювати прогнозні ринки як азартні ігри. Колегія написала, що контракти на спортивні події, які пропонуються на біржах прогнозних ринків, становлять спортивні азартні ігри, відхиливши аргумент про те, що федеральне законодавство про деривативи переважає над повноваженнями штатів.
Що робить CFTC щодо прогнозних ринків?
CFTC подала до суду на дев'ять штатів, щоб захистити свою виключну юрисдикцію над контрактами на події, застосувала надзвичайні повноваження, щоб платформи продовжували працювати, і запропонувала нові правила, які створять триступеневу систему оцінки контрактів на події. Агентство стверджує, що контракти прогнозних ринків є фінансовими деривативами, які регулюються виключно на федеральному рівні.
Скільки матчів охоплює партнерство Polymarket Sportradar?
Розширене партнерство Sportradar-Polymarket охоплює понад 20 глобальних спортивних ліг і змагань та приблизно 300 000 матчів на рік. Покриття включає ATP Tour, MLB, NHL, MLS, UFC, Бундеслігу, Євролігу з баскетболу та кілька інших ліг.
Чи вирішить Верховний суд, чи є прогнозні ринки азартними іграми?
Правові експерти широко очікують, що Верховний суд розгляне це питання після того, як Дев'ятий і Третій округи дійшли протилежних висновків. Дев'ятий округ постановив, що штати можуть регулювати прогнозні ринки як азартні ігри, тоді як Третій округ став на бік платформ. Цей розкол між округами є типовою умовою, яка спонукає Верховний суд до перегляду.
