Senatsrepublikaner haben einen überarbeiteten 630-seitigen Clarity Act veröffentlicht, der fünf Tage vor einer geplanten Verfahrensabstimmung am 15. September eine bundesstaatliche Aufsicht für bestimmte Krypto-Handelsprotokolle hinzufügt.
Zusammenfassung
- Senatsrepublikaner haben einen 630-seitigen Entwurf des Clarity Act veröffentlicht, bevor die Verfahrensabstimmung am 15. September beginnt.
- Der überarbeitete Text schafft CFTC-Registrierungsregeln für Handelsprotokolle, die seinen Dezentralisierungsstandard nicht erfüllen.
- Lummis sagt, die Republikaner hätten mehr als 114 von demokratischen Senatoren während der Verhandlungen und Gespräche geforderte Bestimmungen aufgenommen.
- Die Ethik-Formulierung gibt dem Justizministerium weiterhin die primäre Durchsetzungsbefugnis und läuft im Januar 2029 aus.
- Es sind sechzig Senatsstimmen erforderlich, um den Gesetzentwurf voranzubringen, bevor die Debatte und mögliche Änderungen beginnen.
Senatorin Cynthia Lummis sagte am 10. September, die Republikaner hätten mehr als 114 von demokratischen Senatoren während der Verhandlungen geforderte Bestimmungen aufgenommen. Die Republikanerin aus Wyoming bezeichnete die neue Version als ein bipolitisches Produkt, obwohl kein demokratischer Senator den überarbeiteten Text bei seiner Veröffentlichung öffentlich unterstützt hatte.
Die Senatsabstimmung wird darüber entscheiden, ob die Gesetzgeber mit der formellen Debatte über den Gesetzentwurf zur Krypto-Marktstruktur beginnen können. Es ist keine endgültige Abstimmung über die Verabschiedung. Die Republikaner benötigen ausreichende demokratische Unterstützung, um die 60-Stimmen-Verfahrensschwelle des Senats zu erreichen, da sie 53 Sitze kontrollieren.
Überarbeitung des Clarity Act zielt auf kontrollierte Handelsprotokolle ab
Neue Formulierungen im Clarity Act schaffen eine Kategorie namens „nicht-dezentralisiertes Finanzhandelsprotokoll“. Der Entwurf wendet den Begriff auf Personen oder koordinierte Gruppen an, die direkte oder indirekte Befugnis besitzen, die Funktionen, den Betrieb oder die Konsensregeln eines Protokolls zu kontrollieren oder wesentlich zu ändern.
Protokolle, die unter die Definition fallen, müssten sich bei der Commodity Futures Trading Commission registrieren. Der Gesetzentwurf weist die CFTC und das Finanzministerium an, Durchführungsbestimmungen zu entwickeln, wobei es den Behörden überlassen bleibt, zu bestimmen, wie der Standard über verschiedene technische und Governance-Arrangements hinweg funktionieren würde.
Die Bestimmung zielt darauf ab, Systeme, die ohne eine kontrollierende Partei betrieben werden, von Plattformen zu trennen, die als dezentral vermarktet werden, aber identifizierbare Management- oder Upgrade-Befugnisse behalten.
Fragen der Kontrolle sind im Mittelpunkt der Senatsdebatte über die DeFi-Regulierung geblieben. Die Gesetzgeber waren sich uneinig darüber, ob Softwareentwickler, Schnittstellenbetreiber und Governance-Teilnehmer finanziellen Compliance-Pflichten unterliegen sollten, wenn sie keine Verwahrung von Kundenvermögen übernehmen.
Der neueste Text beschränkt seine DeFi-Bestimmungen auf Spot- und Bar-Digitalrohstofftransaktionen. Lummis sagte, die Klarstellung reagiere auf Bedenken von Stammesregierungen, ob die Gesetzgebung Prognosemärkte beeinflussen könnte, was separate bundes- und einzelstaatliche Rechtsfragen aufwerfen könnte.
Kreditgenossenschaften erhielten weitere Klarstellung zu zulässigen digitalen Vermögensaktivitäten, so ihre Erklärung. Öffentliche Zusammenfassungen, die am Donnerstag verfügbar waren, identifizierten nicht jede im vollständigen Entwurf geänderte Bestimmung.
Ethik-Formulierung bleibt ein Hindernis für demokratische Stimmen
Der überarbeitete Clarity Act behält eine Ethik-Bestimmung bei, die öffentliche Amtsträger, Regierungsangestellte und ihre Ehepartner daran hindert, digitale Vermögenswerte auszugeben oder zu sponsern. Die Durchsetzungsbefugnis würde weiterhin hauptsächlich beim Justizministerium liegen, während die Beschränkung im Januar 2029 auslaufen würde.
Präsident Donald Trump akzeptierte die Bestimmung im Juli, aber demokratische Gesetzgeber nannten sie unzureichend. Ihre Einwände konzentrierten sich auf den Umfang der erfassten Aktivität, den begrenzten Durchsetzungsmechanismus und das Auslaufdatum der Bestimmung.
Trump und Mitglieder seiner Familie haben finanzielle Verbindungen zu World Liberty Financial und dem TRUMP-Memecoin. Kritiker sagen, dass Gesetze zur Regulierung der Kryptomärkte stärkere Beschränkungen für digitale Vermögenswerte enthalten sollten, die von hochrangigen Bundesbeamten gehalten werden.
Ein separater Ethikvorschlag, der von demokratischen Senatoren und dem republikanischen Senator Thom Tillis entwickelt wurde, strebte strengere Bedingungen an. Die Überarbeitung vom 10. September übernahm laut einem Bericht von Politico keine wesentlichen Elemente dieser Alternative.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung war laut Politico keine demokratische Unterstützung für die neueste Version gesichert. Das Fehlen öffentlicher Zusagen lässt die Republikaner ohne die erforderlichen Stimmen, um die Debatte zu eröffnen, falls sich die Kammer entlang der Parteigrenzen spaltet.
Lummis sagte, das Gesetz würde der Branche für digitale Vermögenswerte eine dauerhafte gesetzliche Struktur geben, die nicht so leicht geändert werden könnte wie Behördenvorschriften nach einer neuen Präsidentschaftsadministration. Ihre Aussage repräsentiert die Position der Sponsoren zum Wert und zur Beständigkeit des Gesetzes.
Stablecoin-Belohnungen und Bankeinlagen bleiben umstritten
Bankengruppen und Krypto-Unternehmen sind sich weiterhin uneinig über Stablecoin-Belohnungen. Banken behaupten, dass Belohnungen, die auf Stablecoin-Guthaben gezahlt werden, Kunden dazu ermutigen könnten, Geld von versicherten Konten abzuziehen, wodurch Einlagen reduziert werden, die zur Unterstützung der Kreditvergabe verwendet werden.
Krypto-Unternehmen argumentieren, dass transaktionsbasierte Anreize sich von Zinsen unterscheiden, die auf Bankeinlagen gezahlt werden. Frühere Senatsformulierungen verboten Zahlungen, die allein auf dem Halten eines Stablecoins basieren, erlaubten jedoch Belohnungen im Zusammenhang mit Zahlungen, Treueprogrammen und anderen qualifizierenden Aktivitäten.
Die Meinungsverschiedenheit hat Lobbykampagnen in den Heimatstaaten der Senatoren ausgelöst. Reuters berichtete, dass die Independent Community Bankers of America während der Augustpause Treffen zwischen lokalen Bankern und Senatoren arrangiert hatte.
Einige Republikaner haben zusammen mit demokratischen Kritikern Bedenken geäußert. Die Senatoren James Lankford und Mike Rounds haben laut Reuters infrage gestellt, ob das Gesetz bestimmten digitalen Token erlauben könnte, mit traditionellen Einlagen zu konkurrieren.
Demokraten haben separate Bedenken hinsichtlich Geldwäschekontrollen, Verbraucherschutz und Marktintegrität angeführt. Die überarbeitete Protokollsprache behandelt einen Teil der Debatte über illegale Finanzierung, aber ihre Veröffentlichung führte nicht zu einer angekündigten Einigung über die verbleibenden Streitpunkte.
Die Abstimmung vom 15. September eröffnet nur die Plenardebatte
Senatsmehrheitsführer John Thune setzte die Verfahrensabstimmung für den 15. September an, einen Tag nach der Rückkehr der Senatoren nach Washington. Die geplante Abstimmung erfordert 60 Senatoren, die die Überweisung des Clarity Act in die Plenarberatung unterstützen.
Eine erfolgreiche Abstimmung würde eine Debatte ermöglichen und das Gesetz für Änderungsanträge öffnen. Senatoren könnten Änderungen an der Ethikbestimmung, den Stablecoin-Belohnungsregeln, den DeFi-Anforderungen oder der Zuweisung von Befugnissen zwischen der Securities and Exchange Commission und der CFTC anstreben.
Das Gesetz würde föderale Klassifizierungen für digitale Vermögenswerte schaffen und die Aufsicht zwischen den beiden Marktaufsichtsbehörden aufteilen. Die CFTC würde die Befugnis über Spotmärkte für als digitale Rohstoffe eingestufte Vermögenswerte erhalten, während die SEC die Zuständigkeit für Wertpapiere behalten würde.
Die Abgeordneten des Repräsentantenhauses hatten zuvor ihre Version des Clarity Act mit Unterstützung von Mitgliedern beider Parteien verabschiedet. Alle vom Senat angenommenen Änderungen würden erfordern, dass beide Kammern identischen Text genehmigen, bevor das Gesetz Trump erreichen könnte.
Die Zeit bleibt begrenzt, da die Gesetzgeber sich auf die Zwischenwahlen im November vorbereiten. Reuters berichtete, dass Krypto-Unternehmen den verbleibenden Gesetzgebungskalender 2026 als kritische Gelegenheit betrachten, während Analysten die Aussichten des Gesetzes wegen der Opposition von Demokraten und mehreren Republikanern als unsicher beschrieben.
Lummis, die keine weitere Senatsperiode anstrebt und den Kongress im Januar 2027 verlassen wird, hat weiterhin Druck auf die Gesetzgeber ausgeübt, die Maßnahme zu genehmigen. In einer Erklärung vom 9. September argumentierte sie, dass die Vereinigten Staaten ihre eigenen Krypto-Regeln festlegen sollten, anstatt zuzulassen, dass Jurisdiktionen wie Singapur oder die Vereinigten Arabischen Emirate die Führung übernehmen.
Wenn der Antrag mindestens 60 Stimmen erhält, können die Senatsführer zur Debatte übergehen und Abstimmungen über Änderungsanträge ansetzen. Weniger als 60 Stimmen würden die Kammer daran hindern, zum aktuellen Gesetzentwurf überzugehen, es sei denn, die Führung handelt neue Bedingungen aus und setzt einen weiteren Verfahrensversuch an.
