丹麦国家银行警告称，稳定币使用量的急剧增加最终可能影响丹麦的支付、金融体系和货币政策传导，尽管目前稳定币在该国的使用仍然有限。
摘要
- 稳定币在丹麦的使用仍然非常有限，目前没有以丹麦克朗计价的稳定币在流通。
- 丹麦国家银行警告称，采用率的提高可能影响支付、金融稳定和货币政策传导。
- 涉及美元稳定币的动荡可能通过美国金融体系和全球市场的溢出效应波及丹麦。
- 该央行表示，在代币化金融体系中，央行货币应继续作为银行间的主要结算资产。
丹麦国家银行在9月9日的一份分析中表示，近年来稳定币在全球范围内扩张，活动在2025年底前后急剧上升，而在丹麦的采用率仍然非常低。该央行表示，目前不存在以丹麦克朗计价的稳定币。
这一评估出炉之际，稳定币服务在欧洲各地正变得越来越容易获取，包括通过银行、金融科技公司和受监管的支付基础设施。丹麦央行预计，通过金融公司和新支付应用更广泛的可用性最终可能导致国内使用量增加。
一个近期的例子已经抵达丹麦。Revolut于8月26日开始向丹麦、波兰和葡萄牙的选定客户推出EURR，并计划于2026年晚些时候扩展到其他欧洲经济区市场。这种与欧元挂钩的代币由Stripe旗下的Bridge Building发行，旨在根据欧盟《加密资产市场法规》维持1欧元的价值。
此次推出使丹麦用户能够通过一个大型金融平台获得受监管的欧元稳定币，尽管丹麦并没有与本国货币挂钩的稳定币。
稳定币风险在丹麦仍然有限
丹麦国家银行表示，稳定币目前对丹麦金融体系没有影响，因为其国内使用量仍然很小。如果采用率大幅上升，风险可能会发生变化，尤其是如果以外币计价的代币变得普遍。
以美元计价的稳定币被列为外部金融冲击的可能渠道之一。据该央行称，涉及此类代币的动荡可能通过美国金融体系和国际金融市场的溢出效应波及丹麦。
这一问题与全球市场的规模和货币构成有关。与美元挂钩的代币继续主导稳定币市值，而以欧元计价的替代品仅占该行业的一小部分。
尽管如此，欧元稳定币在MiCA框架下有所扩张。Decta在7月发布的数据显示，八种符合MiCA规定的欧元稳定币的市值在截至6月28日的一年内增长了128%，从2.956亿美元升至6.739亿美元。该群体的交易量增长了43.1%，达到6730万美元。
当时，这八种欧元代币的价值仍不到全球稳定币市场的1%，而以美元计价的USDT和USDC占据了更大的份额。
丹麦国家银行表示，稳定币使用量的增加最终可能影响的不只是支付。其分析指出了对金融市场、银行以及货币政策传导方式的可能影响。
银行可能增加稳定币的获取渠道
随着MiCA为整个欧盟的加密资产制定规则，欧洲金融机构一直在开发稳定币产品和基础设施。
Qivalis背后的银行财团在5月扩大到37家机构，此前新增了来自15个欧洲国家的25家银行，包括荷兰银行、荷兰合作银行、北欧银行和联合圣保罗银行。该财团一直在筹备一种受监管的欧元稳定币，计划于2026年下半年推出。
该项目包括 ING、UniCredit、CaixaBank 和 BBVA 等银行，旨在支持受监管的链上支付和结算。其成员资格使该项目在多个欧洲银行市场拥有分销网络。
支付基础设施提供商一直在构建类似的服务。OpenPayd 于 6 月获得了 MiCA 授权，从而获得加密资产服务提供商身份，并允许其在欧洲经济区提供法币与稳定币兑换、托管、钱包基础设施和稳定币转账服务。
crypto.news 此前报道称，企业资金管理团队已成为欧洲稳定币需求的来源，企业正在研究使用这些代币进行结算、国际支付以及在正常银行营业时间之外转移资金。
Paybis 引用的数据显示，2025 年 10 月至 2026 年 3 月期间，欧盟的 USDC 交易量增长了约 109%，而其在平台稳定币活动中的份额从约 13% 上升至 32%。
银行和金融科技分销渠道的发展符合丹麦国家银行所确定的稳定币在丹麦使用可能增加的途径之一。该央行表示，通过银行和其他金融公司以及新的支付应用提供更广泛的可用性，可能会随着时间的推移导致更多使用。
央行货币应继续作为结算基础
丹麦国家银行对稳定币作为金融机构之间的结算资产持不同立场。
虽然该央行将其对新型数字货币的态度描述为技术中立，但它表示央行货币应继续作为货币体系信任和稳定的共同基础，以及银行之间的主要结算资产。
这一立场与欧洲央行在金融机构开发代币化证券、存款和支付系统时所采取的立场类似。欧洲央行执行委员会成员 Piero Cipollone 在 3 月表示，代币化金融市场需要以央行货币作为结算锚定，包括在使用稳定币和代币化商业银行存款时。
欧元体系一直在开发旨在提供这种连接的基础设施。Pontes 旨在将分布式账本技术平台与 TARGET 服务连接起来，使代币化交易能够使用央行货币进行结算。
丹麦国家银行表示，它正在与欧洲央行合作，以确保银行在代币化金融体系中能够保留对央行货币的访问权。根据其评估，新技术可以改变金融资产和支付的运作方式，而不会取代央行货币作为银行之间结算层的地位。
该央行表示，稳定币仍然是由技术和国际公司推动的新数字货币和支付解决方案发展的一部分。其分析指出，如果稳定币在丹麦的使用增加，有韧性的支付系统、对货币的信任以及运转良好的货币体系是需要考虑的因素。
