简讯
- 欧盟监管机构ESMA在其最新的风险监测报告中专门用了一节来讨论预测市场，提到了内幕交易、操纵和散户受损。
- 它表示，这些平台在欧盟几乎没有获得什么进展，因为二元期权规则禁止向散户投资者出售事件合约。
- 美国监管机构则采取了相反的做法，争论的是允许哪些合约，而不是是否允许任何合约。
预测市场“充斥着内幕交易”，欧洲证券和市场管理局在一份风险监测报告中表示，并为该行业单独设立了一个章节。
报告列举了三起事件。新钱包在2月对伊朗打击的数小时前赚了120万美元；到5月，Bubblemaps已追踪到九个关联账户，涉及240万美元的伊朗押注，这些押注有98%的时间都赢了。一名美国陆军军士长因在委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗被捕一事上从Polymarket获利超过40万美元而被起诉。而在4月，涉嫌篡改用于结算Polymarket合约的天气传感器，促使法国气象局向警方报案。
ESMA表示，平台的应对“基本上是被动的”，是在利润被拿走之后才开始的。Polymarket的首席法务官Neal Kumar从马杜罗案中得出了相反的教训，他辩称：“这并非匿名——你会像这个人一样被找到。”
为什么欧洲几乎见不到它们
ESMA表示，预测市场在欧盟并未获得显著进展，并将此归因于规则，而非缺乏兴趣。事件合约可能符合MiFID II下的金融工具资格，属于MiCA范畴，或根据国家法律算作赌博。当它们属于金融工具时，它们算作衍生品，而反映ESMA二元期权干预措施的国家规则完全禁止向散户投资者出售它们。
Kalshi和Polymarket限制了一些欧盟国家的用户，但并非所有国家，ESMA表示，“尚不清楚为什么没有包括所有欧盟成员国。”两者都禁止VPN，但其“实际有效性”仍不确定。只有马耳他正在起草一个框架。
自ESMA收集数据以来，交易量已大幅飙升。其图表中Kalshi的数据止于2025年11月，Polymarket止于2026年1月，季度交易量分别为88亿美元和120亿美元。到6月，The Block称两者6月的合计月交易量为448亿美元，其中仅Kalshi就占了315亿美元，因为世界杯吸引了投注者。ESMA报告称，体育占Kalshi交易量的73%，而Polymarket则分布在政治、体育和加密货币领域。
该监管机构援引了《华尔街日报》的一项发现，即Polymarket 67%的收益流向了0.1%的账户，以及彭博社的一项分析，即大多数用户都在亏钱。
华盛顿则采取了相反的路线。CFTC 捍卫其管辖权以对抗各州，并提议禁止战争和暗杀合约，同时它与 SEC 一起将加密货币永续合约引入境内。那里的争论在于哪些合约可以接受，CME 的 Terry Duffy 和 Kalshi 的 Luana Lopes Lara 在 8 月 CFTC 圆桌会议上就操纵问题发生冲突。
